Wyniki Pilota w 2025 roku nie były tak mocne, według listu Berkshire

Berkshire Hathaway dzieli się dodatkowymi informacjami o Pilot Travel Centers w raporcie rocznym

Berkshire Hathaway przedstawił rozszerzoną aktualizację dotyczącą Pilot Travel Centers w swoim najnowszym raporcie rocznym, oferując więcej szczegółów niż w poprzednich kwartalnych raportach.

Na początku 2024 r. Berkshire Hathaway sfinalizował przejęcie Pilot Travel Centers, kupując pozostałe 20% udziałów od rodziny Haslam, która pierwotnie założyła i zarządzała największą siecią centrów podróży w kraju.

Od czasu przejęcia, kwartalne raporty Berkshire zawierały jedynie ograniczone informacje na temat wyników finansowych Pilot. Jednak raport roczny na 2025 rok, opublikowany w sobotę, zawierał bardziej wyczerpujący przegląd, szczególnie w liście do akcjonariuszy napisanym przez Grega Abla, który zastąpił Warrena Buffetta na stanowisku CEO. (W ostatnim liście Buffetta z poprzedniego roku Pilot nie został wymieniony.)

Nowe informacje ujawniły, że 2025 był trudnym rokiem dla Pilot. Zysk przed opodatkowaniem firmy znacząco spadł, a przychody zmniejszyły się do 42,2 mld USD z 46,9 mld USD rok wcześniej—spadek częściowo powiązany z niższymi średnimi cenami oleju napędowego w 2025 roku.

Według Department of Energy/Energy Information Administration, średnia tygodniowa detaliczna cena oleju napędowego w 2025 roku wynosiła 3,65 USD za galon, czyli około 10 centów mniej niż w roku poprzednim.

Ostry spadek zysków

Zysk przed opodatkowaniem Pilot spadł do 190 mln USD z 614 mln USD rok wcześniej—spadek o ponad 69%.

Mimo tego Abel podkreślił, że Pilot wygenerował 1,7 mld USD netto przepływów pieniężnych w ciągu roku, co określił jako poprawę względem 2024, choć nie sprecyzował dokładnie o ile.

Abel wyraził optymizm co do przyszłości, stwierdzając: „Wraz z dalszym wzmacnianiem operacji i normalizacją potrzeb kapitałowych, oczekujemy, że więcej gotówki wróci do Berkshire.”

Pro Preference Score i pozycja konkurencyjna

List do akcjonariuszy podkreślił także Pro Preference Score Pilot—a jest to wskaźnik zewnętrzny, mierzący jak często zawodowi kierowcy wybierają Pilot zamiast innych marek centrów podróży. Wskaźnik ten wzrósł do 35% w 2025 r., z 27% w 2022 r.

Dla niektórych to wzmianka była subtelną krytyką poprzedniego zarządzania przez rodzinę Haslam.

Historia przejęcia

Droga Berkshire Hathaway do pełnej własności rozpoczęła się w 2017 roku od zakupu 38,6% udziałów Pilot od Haslamów. Relacje między Berkshire a rodziną Haslamów stały się napięte w miarę zbliżania się finalnego zakupu 20% udziałów w 2024 roku. Spór sądowy w Delaware Chancery Court dotyczący praktyk rachunkowych został rozwiązany w styczniu 2024 roku, co umożliwiło finalizację umowy.

Dalsze szczegóły z raportu rocznego

List Abla zaznaczył, że chociaż Berkshire po raz pierwszy zainwestował w Pilot w 2017 roku, kontrolę uzyskał dopiero w 2023. Podkreślił, że celem Pilot powinno być zostanie pierwszym wyborem zawodowych kierowców, dodając, że możliwość zarządzania firmą przez Berkshire była umownie opóźniona do 2023 roku. Abel zakończył, „Ten błąd nie będzie powtórzony.”

Pilot tłumaczył słabsze wyniki z 2025 roku niższymi marżami hurtowymi na paliwo oraz w sklepach, a także wzrostem kosztów sprzedaży, ogólnych i administracyjnych—głównie wskutek wyższych wynagrodzeń pracowników, świadczeń, ubezpieczeń i kosztów utrzymania, wraz z korektami niektórych kont związanych z paliwem. Negatywne skutki były częściowo zneutralizowane przez niższe koszty odsetek dzięki niższemu zadłużeniu i zyskami ze sprzedaży aktywów.

Firma wskazała także niższe średnie ceny paliwa jako jeden z czynników 10% spadku przychodów.

Szczegóły operacyjne

• Pilot zakończył rok z około 29 300 pracownikami, czyli o około 100 więcej niż poprzedni rok.
• 10 największych klientów na rynku oleju napędowego stanowiło zaledwie 10% całkowitej sprzedaży, bez zmian względem roku poprzedniego—odzwierciedlając rozdrobnienie branży transportowej.
• Na koniec 2025 roku Pilot posiadał 675 centrów podróży i 82 sklepy detaliczne „tylko z paliwem” w USA oraz pięć w Kanadzie. Z tych obiektów, 663 były własnością firmy. Dodatkowe 94 lokalizacje były zarządzane poprzez nierozliczone wspólne przedsięwzięcia.
• W 2024 roku firma raportowała 677 centrów podróży, 77 punktów tylko z paliwem, 658 obiektów będących własnością firmy i 97 rozliczonych wspólnych przedsięwzięć.