Miecz Damoklesa w postaci stu-dolarowych cen ropy, podatność rynków wschodzących to nie tylko inflacja

⑴ Analitycy ostrzegają, że gwałtowny wzrost cen energii wywołany wojną w Iranie stanowi dla rynków wschodzących presję znacznie wykraczającą poza samą inflację. Jeśli konflikt się przedłuży, cena ropy Brent może przekroczyć poziom 100 dolarów, a ryzyko geopolityczne już doprowadziło do osiągnięcia przez ceny ropy najwyższego poziomu od lipca 2024 roku. ⑵ Wzrost cen ropy bezpośrednio osłabi zewnętrzną równowagę rynków wschodzących. Analiza ING pokazuje, że wzrost cen ropy o zaledwie 10% pogorszy saldo rachunku bieżącego rynków wschodzących o 40 do 60 punktów bazowych, przy czym największe ryzyko dotyczy Tajlandii, Korei Południowej, Wietnamu i Filipin. ⑶ Według szacunków Goldman Sachs, wzrost cen ropy napędzany podażą z 70 do 85 dolarów spowoduje wzrost inflacji w całej wschodzącej Azji o około 0,7 punktu procentowego, jednocześnie obniżając tempo wzrostu gospodarczego o około 0,5 punktu procentowego i powiększając deficyt rachunku bieżącego niemal wszystkich gospodarek. ⑷ Sytuacja jest jeszcze trudniejsza dla gospodarek o niskich rezerwach. Citi ostrzega, że długotrwały szok na rynku ropy może „poważnie osłabić” oczekiwania inflacyjne, prowadząc do wyższego ryzyka odpływu kapitału i deprecjacji walut w krajach takich jak Argentyna, Sri Lanka, Pakistan i Turcja. ⑸ Jeśli chodzi o poszczególne kraje, Indie – ze względu na niewielkie rezerwy ropy – będą jednym z najbardziej narażonych na skutki długotrwałych zakłóceń w dostawach. JPMorgan podniósł ocenę walut rynków wschodzących EMEA do „przeważaj rynek”, jednocześnie umieszczając polskiego złotego na liście „niedoważaj”, co wskazuje na ponowną wycenę ekspozycji na ryzyko przez instytucje.