Napięcia na linii USA-Iran komplikują decyzje Fed dotyczące stóp procentowych

Podsumowanie najważniejszych punktów

• Amerykańska operacja wojskowa przeciwko Iranowi doprowadziła do wzrostu kosztów energii i może utrudnić działania Rezerwy Federalnej zmierzające do opanowania inflacji.
• Przedstawiciele Rezerwy Federalnej zauważają, że wpływ konfliktu na gospodarkę będzie w dużej mierze zależał od jego długości.
• Jeśli wojna będzie trwała przez dłuższy czas, oczekiwane w tym roku obniżki stóp procentowych przez Fed mogą zostać odłożone.

Wpływ na politykę Rezerwy Federalnej

Niedawne uderzenie USA na Iran sprawiło, że zadanie Rezerwy Federalnej polegające na balansowaniu pomiędzy inflacją a zatrudnieniem stało się jeszcze bardziej złożone.

Decydenci Fed wraz z innymi analitykami ekonomicznymi uważnie obserwują sytuację na Bliskim Wschodzie, czekając, jak długo potrwa konflikt i jak może wpłynąć na gospodarkę amerykańską.

Rosnące ceny energii i inflacja

Od rozpoczęcia konfliktu ceny energii gwałtownie wzrosły. We wtorek po południu ceny ropy naftowej WTI Crude wzrosły o 8%, a średnia cena za galon zwykłej benzyny zwiększyła się o 10 centów do 3,11 USD, według AAA.

Ten nagły wzrost kosztów energii stwarza natychmiastowe wyzwania dla celu Fed, jakim jest redukcja inflacji do 2% rocznie, szczególnie jeśli konflikt się rozszerzy lub będzie trwał przez dłuższy czas. Zakłócenia eksportu ropy z Bliskiego Wschodu najprawdopodobniej będą miały coraz większy wpływ na ceny energii w USA wraz z przewlekłością wojny. Dwóch urzędników Fed zadeklarowało w środę, że uważnie monitorują sytuację.

Konsekwencje gospodarcze

Reakcja Rezerwy Federalnej na wzrost cen energii spowodowany wojną może znacząco wpłynąć na koszty pożyczek i ogólny wzrost gospodarczy.

Neel Kashkari, szef Federal Reserve Bank w Minneapolis, zauważył, że wojna może mieć minimalny wpływ na inflację, podobny jak konflikt Izrael-Hamas w 2023 roku, albo bardziej znaczące skutki, jak w przypadku napaści Rosji na Ukrainę w 2022.

"To będzie miało wpływ na politykę monetarną" — powiedział Kashkari podczas wydarzenia Bloomberg. "Kiedy Rosja zaatakowała Ukrainę i inflacja wzrosła, nikt nie sądził, że Fed powinien to po prostu zignorować. Jest za wcześnie, żeby określić, jak ten konflikt wpłynie na inflację i na jak długo."

John C. Williams, prezes New York Fed, skomentował, że wpływ wojny na rynki finansowe jest "dość ograniczony". Nie wspomniał o konflikcie w swoich przygotowanych uwagach, ale rozmawiał o nim z reporterami po wystąpieniu.

Williams stwierdził: "Musimy zobaczyć, jak długo to potrwa," odnosząc się do wpływu wojny na inflację, według Bloomberg.

Podwójny mandat Fed i obecne trendy gospodarcze

Niepewność wywołana wojną pojawiła się w momencie, gdy urzędnicy Fed zastanawiają się, czy większym zagrożeniem dla ich podwójnego mandatu – stabilności cen i maksymalnego zatrudnienia – jest inflacja czy osłabienie rynku pracy.

Ceny konsumpcyjne, mierzone według preferowanego przez Fed wskaźnika, wzrosły w ciągu ostatniego roku o 3%, pozostając powyżej celu 2% od 2021 roku. Rynek pracy uniknął masowych zwolnień, lecz poza sektorem ochrony zdrowia obserwuje się ograniczony wzrost zatrudnienia.

Perspektywy urzędników Fed

Jeffrey Schmid, prezes Kansas City Fed, podkreślił podczas wydarzenia w Denver, że inflacja przekracza cel Fed już prawie pięć lat, ostrzegając przed popadaniem w samozadowolenie.

Schmid nie komentował konfliktu w Iranie w swoich przygotowanych uwagach.

Williams tymczasem wyrażał optymizm, zaznaczając, że taryfy przyczyniły się do wyższych cen konsumenckich oraz podtrzymania inflacji.

Stwierdził: "Spodziewam się, że inflacja zacznie spadać jeszcze w tym roku wraz ze słabnięciem wpływu taryf," według jego przygotowanych uwag.

Prognozy dotyczące stóp procentowych

Wielu analityków spodziewa się, że Fed ponownie zacznie obniżać stopy procentowe w miarę łagodzenia inflacji, lecz trwający konflikt może zaburzyć te prognozy.

We wtorek traderzy obniżyli swoje oczekiwania dotyczące cięć stóp przez Fed — narzędzie FedWatch grupy CME wskazuje na 56% prawdopodobieństwo, że stopy pozostaną bez zmian do czerwca, wobec 50% w poprzednim tygodniu.