Analitycy z Wall Street ostrzegają przed poleganiem na Trumpie w celu ustabilizowania rynków wstrząśniętych konfliktem z Iranem

Wall Street staje w obliczu niepewności w związku z konfliktem z Iranem

Fotograf: Michael Nagle/Bloomberg

Gdy amerykańskie akcje zaczęły odzyskiwać straty po najgłębszych spadkach we wtorek, wydawało się, że inwestorzy ponownie spekulują, iż prezydent Donald Trump podejmie interwencję, aby ograniczyć skutki najnowszego kryzysu, który sam wywołał.

Jednak analitycy finansowi ostrzegają przed oczekiwaniem tzw. „Trump put”, które miałoby chronić rynki przed konsekwencjami konfliktu z Iranem.

Najważniejsze wiadomości od Bloomberg

„Jest stare powiedzenie o wojnie: gdy się zaczyna, zaczyna żyć swoim własnym życiem,” powiedział Bob Elliott, dyrektor inwestycyjny Unlimited, nowojorskiej firmy inwestycyjnej. „W przeciwieństwie do wcześniejszych sytuacji, w których prezydent Trump mógł bezpośrednio sterować polityką, obecny zamęt na rynku jest znacznie trudniejszy do opanowania.”

Wspólna ofensywa USA i Izraela przeciwko Iranowi wstrząsnęła Bliskim Wschodem, wywołując obawy przed nową falą inflacji w USA w związku ze wzrostem cen ropy. Brak jasności co do tego, jak lub kiedy konflikt się zakończy, zwiększa ryzyko długotrwałego kryzysu o nieprzewidywalnych skutkach, których administracja nie jest w stanie kontrolować.

Ta sytuacja różni się od sporów handlowych Trumpa, jego wypowiedzi dotyczących zakupu Grenlandii czy konfrontacji z Federal Reserve — wszystkie te przypadki wstrząsały inwestorami w kraju i za granicą. W tych przypadkach uczestnicy rynku przyzwyczaili się do tego, że Trump zmienia decyzje, jeśli rynki finansowe gwałtownie spadają, co nazwano „TACO trade” (Trump Always Chickens Out), co wspierało tendencję do kupowania spadków i pomagało akcjom odbijać się.

Takie podejście mogło stonować początkową reakcję rynku w USA, gdzie spadki akcji i obligacji były mniejsze niż w innych regionach. Przez ostatnie dwa dni akcje otwierały się z dużymi spadkami, ale podczas sesji odzyskały większość strat. We wtorek S&P 500 zakończył dzień o 0,9% niżej po wcześniejszym spadku o 2,5%. Kontrakty terminowe na ten indeks spadły do 0,8% w środę, ale zredukowały straty do 0,2% wczesnym porankiem w Nowym Jorku.

„Jak widzieliśmy wcześniej, po pierwszej fali wyprzedaży, łowcy okazji wkroczyli na logiczne poziomy wsparcia, a traderzy napędzani FOMO podbili odbicie do góry,” powiedział Steve Sosnick, główny strateg Interactive Brokers.

We wtorek Trump ogłosił, że USA zaoferuje gwarancje ubezpieczeniowe i eskortę morską dla tankowców oraz innych statków przepływających przez cieśninę Ormuz, chcąc zapobiec kryzysowi energetycznemu wynikającemu z konfliktu.

Szersze obawy gospodarcze

Niedawny wzrost cen ropy napędza obawy inflacyjne i powoduje niepewność co do tego, czy Federal Reserve wznowi obniżki stóp procentowych. Nawet przed konfliktem akcje były pod presją z powodu obaw związanych ze sztuczną inteligencją, napięciami na rynkach kredytowych i spowolnieniem tworzenia miejsc pracy.

Ross Mayfield, strateg inwestycyjny w Baird, zauważył, że ryzyko poważnych szkód dla infrastruktury naftowej na Bliskim Wschodzie może przedłużyć wpływ wojny, niezależnie od tego, jak szybko zakończą się walki.

Administracja Trumpa sugeruje, że naloty mogą potrwać tygodnie, jednak nie określiła, co miałoby zakończyć konflikt. Jak dotąd, zdaniem analityków, reakcja rynku nie była wystarczająco poważna, by zaniepokoić Waszyngton, w przeciwieństwie do kwietnia, gdy poważna wyprzedaż zmusiła Trumpa do tymczasowego wstrzymania taryf.

Matt Gertken, główny strateg ds. geopolityki i polityki USA w BCA Research, zasugerował, że dopiero groźba „recesji wywołanej przez rynek” — lub spadek rynku akcji o 10-15% — wywołałaby realną presję na Biały Dom.

„Sytuacja musiałaby ulec znacznemu pogorszeniu, by stała się poważnym problemem dla niego,” powiedziała Gina Martin Adams, główna strateg rynkowa HB Wealth Management.

W kwietniu Trump powoływał się na „nerwowych” inwestorów, gdy opóźniał nowe taryfy. John Briggs, szef ds. stawek w USA w Natixis, uważa, że tym razem tylko zakłócający wzrost rentowności, który rozprzestrzeni się na rynek kredytowy i akcji, skłoni Trumpa do poszukiwania wyjścia z konfliktu.

Jednak niezależnie od działań Trumpa, rynek akcji może być w dużej mierze zdominowany przez to, jak wojna wpłynie na ceny ropy naftowej. Według Mike’a Wilsona, dyrektora inwestycyjnego i głównego stratega ds. akcji USA w Morgan Stanley, w przeszłości akcje rosły podczas konfliktów na Bliskim Wschodzie, o ile ceny ropy nie wzrosły o więcej niż 75% rok do roku.

Lori Calvasina z RBC Capital Markets ostrzega inwestorów, by nie polegali zbytnio na wcześniejszych schematach, zauważając, że odbicia na rynku akcji po szokach geopolitycznych nie zawsze uwzględniają ryzyko szerszych wojen.

„Ten epizod, jak inwazja Rosji na Ukrainę w 2022 roku i wynikający z niej wzrost inflacji w USA, pokazuje, jak trudno jest oceniać wydarzenia geopolityczne w izolacji przy analizie rynku akcji,” powiedziała.

Keith Buchanan z Globalt Investments wskazał, że konflikt z Iranem niesie ze sobą podobne ryzyka dla USA, jak wojna Rosji z Ukrainą, która podniosła ceny energii, pobudziła inflację i przyczyniła się do spadków na rynku w 2022 roku, kiedy Fed podnosił stopy.

Dodał, że Trump nie może po prostu zakończyć konfliktu wedle własnej woli. „Są zaangażowani inni wpływowi gracze,” powiedział Buchanan. „To głębsza i bardziej złożona sytuacja niż wcześniejsze kryzysy.”

Sprawozdania: Carmen Reinicke, Youkyung Lee oraz Miles J. Herszenhorn.

Więcej z Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.