Odmowa przejścia: Zamknięcie cieśniny Ormuz nadal podnosi ceny ropy naftowej

Globalne rynki energetyczne reagują na napięcia na Bliskim Wschodzie

Międzynarodowe ceny ropy wciąż rosną, choć w bardziej umiarkowany sposób niż spektakularne wzrosty o 5-8% obserwowane na początku tygodnia, gdy inwestorzy przygotowują się na możliwe zakłócenia dostaw energii wynikające z utrzymującej się niestabilności na Bliskim Wschodzie.

W południe w środę ropa West Texas Intermediate (WTI) wzrosła o 2,7%, osiągając cenę blisko 75 dolarów za baryłkę. Ropa Brent wzrosła o ponad 3%, wahając się między 83 a 89 dolarów za baryłkę.

Ceny gazu ziemnego w Europie przerwały swój ostatni rajd wzrostowy. Kontrakt bazowy Dutch TTF spadł o 2% do około 50 euro za megawatogodzinę, po wcześniejszym chwilowym osiągnięciu 56 €/MWh.

Ten niewielki spadek jest następstwem okresu ekstremalnej zmienności, podczas którego ceny niemal się podwoiły w ciągu dwóch dni.

Ostry wzrost był głównie skutkiem obaw o dostępność skroplonego gazu ziemnego (LNG), po atakach na infrastrukturę energetyczną w Katarze, które doprowadziły do wstrzymania produkcji. To pogłębiło obawy o zacieśnienie globalnych dostaw i ponownie wywarło presję na europejskie rynki.

Pomimo ostatnich spadków, ceny energii pozostają znacznie powyżej poziomów sprzed konfliktu, co podkreśla podatność rynku na wstrząsy geopolityczne.

Cieśnina Ormuz: Krytyczny punkt węzłowy

Rozpoczęcie Operacji Epic Fury — wspólnej ofensywy USA i Izraela wymierzonej w przywództwo Iranu oraz tamtejsze obiekty nuklearne — sprawiło, że cieśnina Ormuz, kluczowy szlak transportowy dla około 20% światowych transportów ropy i LNG, stała się niemal nieprzejezdna.

Iran, kontrolujący ten wąski przesmyk łączący Zatokę Perską z Zatoką Omańską, odnotował znaczny spadek ruchu statków od czasu skoordynowanych ataków militarnych rozpoczętych w sobotę, 28 lutego.

Doniesienia wskazują, że kilka tankowców zostało trafionych pociskami w pobliżu cieśniny, co dodatkowo zniechęca armatorów do podejmowania prób jej przepłynięcia.

Zgodnie z danymi firmy analitycznej Vortexa, w niedzielę, 1 marca przez cieśninę Ormuz przepłynęły jedynie cztery tankowce z ropą — w porównaniu do średniej 24 dziennie od stycznia. Spośród nich trzy to jednostki pod irańską banderą.

Dane Lloyd’s List Intelligence sugerują, że około 200 międzynarodowych tankowców z ropą i produktami petrochemicznymi jest teraz praktycznie uwięzionych w Zatoce, ponieważ cieśnina stała się zbyt niebezpieczna do żeglugi.

Odpowiedź USA i wpływ na rynek

We wtorek prezydent Donald Trump ogłosił, że US International Development Finance Corporation zaoferuje ubezpieczenia od ryzyka politycznego oraz gwarancje finansowe, aby wesprzeć handel morski.

„Jeśli będzie to konieczne, US Navy zacznie eskortować tankowce przez cieśninę Ormuz tak szybko, jak to możliwe” — powiedział Trump w komunikacie wydanym przez Biały Dom na X.

Niemniej jednak utrzymujący się trend wzrostowy cen sugeruje, że te zapewnienia nie uspokoiły w pełni obaw na rynku.

Bank Mizuho zauważył: „Obietnice Trumpa dotyczące ubezpieczeń żeglugowych i eskort wojskowych mogą pomóc, ale nie eliminują utrzymujących się ryzyk wzrostu cen ropy.”

Bank szacuje także, że wzrost składek ubezpieczeniowych może dodać od 5 do 15 dolarów za baryłkę, utrzymując „premię wojenną” na rynku.

Szersze konsekwencje konfliktu na Bliskim Wschodzie

Narastają obawy, że konflikt — według prognozy Trumpa może potrwać miesiąc lub dłużej — może się eskalować, destabilizując globalne rynki i wywołując strach, że utrzymujące się wysokie ceny energii mogą zahamować wzrost gospodarczy oraz wyniki finansowe firm.

Francis Lun, dyrektor generalny Venturesmart Asia, skomentował: „Sytuacja Iranu wymyka się spod kontroli, i uważam, że prezydent Trump popełnił poważny błąd w kalkulacji.”

Perspektywy pozostają ponure.

Prognozy i ryzyka ekonomiczne

W środę Goldman Sachs zrewidował swoje prognozy cen ropy na drugi kwartał w górę.

Bank obecnie spodziewa się, że średnia cena ropy Brent w Q2 2026 wyniesie 76 dolarów za baryłkę — o 10 dolarów więcej niż wynosiła poprzednia prognoza — podczas gdy dla WTI przewidywany jest wzrost o 9 dolarów do poziomu 71 dolarów za baryłkę.

Te prognozy zakładają kolejne pięć dni bardzo ograniczonego eksportu przez cieśninę Ormuz, a następnie stopniowe odbudowywanie przepływów przez następny miesiąc. Goldman Sachs ostrzega jednak, że jeśli zakłócenia będą trwały przez pięć tygodni, ceny ropy mogą wzrosnąć do 100 dolarów za baryłkę.

Utrzymujące się wysokie ceny ropy komplikują strategię stóp procentowych głównych banków centralnych, w tym Federal Reserve. Wyższe koszty energii napędzają inflację, zmniejszając prawdopodobieństwo obniżek stóp w najbliższej przyszłości.