GBP: Funt szterling zyskuje przewagę dzięki pozycjonowaniu – ING

Funt szterling przewyższa euro pomimo silnego dolara

Według Chrisa Turnera z ING, brytyjski funt zdołał osiągnąć lepsze wyniki niż euro, nawet gdy dolar amerykański pozostaje mocny. Para EUR/GBP odnotowała ostatnio znaczący spadek, który Turner wiąże z nadmiernie rozwiniętymi pozycjami rynkowymi oraz ograniczeniem oczekiwań dotyczących obniżek stóp procentowych przez Bank of England. Ekonomista ING z Wielkiej Brytanii przewiduje teraz, że kolejna obniżka stóp przez BoE nastąpi w kwietniu, zsumując się do dwóch obniżek w tym roku. Takie spojrzenie powinno utrzymać EUR/GBP powyżej poziomu 0,88, choć jednocześnie sprawia, że funt jest podatny na zagrożenia w przypadku ponownego stresu na rynkach obligacji.

Kluczowe czynniki stojące za siłą funta

• Pozycjonowanie rynkowe: Zarządzający aktywami utrzymują znaczące, krótkie pozycje netto na funcie, jednocześnie pozostając nastawieni pozytywnie wobec euro. Ta nierównowaga przyczyniła się do wzrostu wartości funta, szczególnie podczas szeroko zakrojonego delewarowania rynku z początkiem tygodnia.
• Oczekiwania dotyczące stóp procentowych: Odwrócenie rynku od oczekiwań na szybkie obniżki stóp procentowych przez Bank of England również wsparło funta.

James Smith, ekonomista ING z Wielkiej Brytanii, zaktualizował swoją prognozę dotyczącą kolejnej obniżki stóp przez BoE, teraz przewidując ją w kwietniu zamiast w marcu. Nadal zakłada dwie obniżki w tym roku, co powinno utrzymać EUR/GBP powyżej poziomu 0,88.

Zagrożenia dla funta

Mimo ostatniej siły, funt może napotkać trudności w przypadku ponownej presji na rynku obligacji. Możliwy scenariusz zakłada wzrost cen energii, który zatrzyma lub odwróci łagodzenie polityki pieniężnej, a populistyczne rządy mogą przywracać dotacje energetyczne, co negatywnie odbije się na rynku obligacji. Podobna sytuacja doprowadziła do zamieszania na rynku obligacji skarbowych w 2022 roku.

Artykuł został przygotowany przy wsparciu narzędzia AI i zrecenzowany przez redaktora.