Analiza - Obawy związane ze sztuczną inteligencją ograniczają zainteresowanie, gdy firmy private equity rozważają transakcje dotyczące spółek danych

Autorzy: Milana Vinn, Amy-Jo Crowley oraz Echo Wang

NOWY JORK, 5 marca (Reuters) - Dostawca danych finansowych FactSet przyciągnął ostatnio uwagę Thoma Bravo oraz Hellman & Friedman, a obie firmy private equity rozważały potencjalne przejęcie po tym, jak obawy związane z zakłóceniami wywołanymi przez AI spowodowały 39% spadek jego akcji w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, twierdzą trzy osoby zaznajomione ze sprawą.

Akcje konkurencyjnych firm Morningstar oraz Gartner, zajmujących się analizą danych, również spadły odpowiednio o 27,6% i 29,5% od początku września, wzbudzając w ostatnich miesiącach zainteresowanie inwestorów potencjalną sprzedażą, mówiło około tuzina bankierów i inwestorów. Jednak nagły spadek akcji, który sprawia, że wszystkie trzy są atrakcyjnymi celami przejęć, jednocześnie skłania firmy private equity do ponownej oceny potencjalnych transakcji — powiedzieli, prosząc o anonimowość ze względu na poufność wewnętrznych rozważań.

Wyprzedaż, która pogłębiła się po tym, jak Anthropic udostępnił najnowszą wersję swojego narzędzia Claude Cowork AI w zeszłym miesiącu, dotyka bez rozróżnienia duże firmy takie jak Microsoft, jak również firmy księgowe, kancelarie prawne i dostawców danych – niezależnie od ich ekspozycji na zakłócenia wywołane przez AI. Inwestorzy obawiają się, że AI może powielić dużą część doradztwa i informacji, które te firmy pakują i sprzedają. Bankierzy twierdzą, że nie mogą właściwie wycenić firmy, jeśli jej zarząd nie jest w stanie przewidzieć, czy jej model biznesowy ewoluuje wraz z AI, czy zostanie przez nie zastąpiony.

FactSet, Thoma Bravo oraz H&F odmówiły komentarza, podczas gdy Gartner nie odpowiedział na prośby o komentarz.

Morningstar również odmówił komentarza, ale CEO Kunal Kapoor napisał w niedawnym liście do akcjonariuszy, że wierzy, iż firma jest „dobrze przygotowana, aby skorzystać na rozwoju AI”.

GDZIE ZMIERZA RYNEK?

„Inwestorzy na rynku publicznym próbują ustalić, dokąd zmierza świat,” powiedział Jordan Jacobs, współzałożyciel funduszu Radical Ventures. „AI to niezwykle nowa technologia, a postęp w nowych obszarach zastosowań jest tak gwałtowny, a nowe możliwości pojawiają się tak szybko, że bardzo trudno jest przewidzieć, co się wydarzy za kilka lat.”

Firmy programistyczne i dostarczające danych, takie jak FactSet, oferujące dane finansowe instytucjonalnym inwestorom i przedsiębiorstwom, obecnie są wyceniane ze znacznym „rabatem AI”, podczas gdy wcześniej były wyceniane z premią. Ich przewidywalne przychody ze subskrypcji i silne marże zysków przyciągały inwestorów i utrzymywały wysokie wyceny w porównaniu do innych blue-chipów.

Tak zwany wskaźnik enterprise-value-to-EBITDA FactSet, czyli kluczowa miara jego wartości, obecnie oscyluje wokół 12, w porównaniu do 21 w sierpniu zeszłego roku i 30 w 2022, według danych zgromadzonych przez LSEG. Wskaźnik ten mierzy wartość rynkową firmy względem jej zysków przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i deprecjacją. Morningstar i Gartner są wyceniane odpowiednio na 12,6 i 14,8, podczas gdy rok temu były to około 20 i 23.