Pfizer (PFE) spadł o 0,6% od ostatniej publikacji wyników finansowych: czy możliwe jest odbicie?

Przegląd ostatnich wyników finansowych Pfizer oraz sytuacji rynkowej

Od ostatniego ogłoszenia wyników przez Pfizer, które miało miejsce około miesiąc temu, akcje firmy spadły o 0,6%, pozostając w tyle za indeksem S&P 500.

Inwestorzy zastanawiają się teraz, czy ten trend spadkowy utrzyma się w miarę zbliżania się kolejnego raportu wyników, czy może Pfizer jest gotowy na odwrócenie tendencji. Aby lepiej zrozumieć sytuację, najpierw przeanalizujmy najważniejsze punkty z ostatnich wyników kwartalnych i przyjrzyjmy się kluczowym czynnikom wpływającym na wyniki firmy.

Czwarty kwartał 2025: Najważniejsze dane dotyczące zysków i przychodów

W czwartym kwartale 2025 roku Pfizer odnotował skorygowany zysk w wysokości $0.66 na akcję, przewyższając konsensus Zacks wynoszący $0.57. Oznacza to wzrost o 5% w stosunku do poprzedniego roku, który przypisuje się redukcji kosztów oraz poprawie marży brutto.

Całkowite przychody wyniosły $17.6 miliarda, co oznacza niewielki spadek o 1% w porównaniu do tego samego okresu rok wcześniej, lub spadek o 3% na podstawie operacyjnej. Ten spadek wynika głównie z 40% operacyjnego spadku sprzedaży produktów COVID-19, Comirnaty i Paxlovid. Mimo tego, ogólne przychody przekroczyły konsensus wynoszący $16.84 miliarda.

Sprzedaż produktów spoza portfolio COVID-19 wzrosła operacyjnie o 9%, napędzana silnymi wynikami Eliquis, serii Prevnar, Vyndaqel, biosymilary onkologiczne oraz Abrysvo. W całym roku sprzedaż produktów niepowiązanych z COVID wzrosła o 6%.

Przychody międzynarodowe spadły operacyjnie o 4% do $8.44 miliarda, podczas gdy przychody w USA spadły o 1% do $9.1 miliarda.

Skorygowane koszty sprzedaży, informacyjne i administracyjne spadły o 5% do poziomu $4.08 miliarda, odzwierciedlając ciągłe inicjatywy efektywności oraz zmniejszone koszty marketingu. Tymczasem skorygowane wydatki na badania i rozwój wzrosły o 4% do $3.12 miliarda, gdy Pfizer inwestował w rozwijanie pipeline'u oraz cyfrowe zdolności, głównie w obszarze badań onkologicznych i nad otyłością.

Wyniki segmentów biznesowych

• Opieka podstawowa: Przychody spadły operacyjnie o 13% do $7.94 miliarda.
• Opieka specjalistyczna: Sprzedaż wzrosła o 6% do $4.77 miliarda.
• Onkologia: Przychody wzrosły o 8% do $4.44 miliarda.

Szczegóły opieki podstawowej

Sojusz Eliquis i sprzedaż bezpośrednia wzrosły o 8% do poziomu $2.02 miliarda, wspierane przez globalny popyt oraz korzystne ceny w USA, choć skompensowane presją magazynową i cenową na niektórych rynkach. Wynik ten był niższy od konsensusu wynoszącego $2.14 miliarda.

Rodzina szczepionek Prevnar wygenerowała $1.71 miliarda przychodów na świecie, wzrost o 8%, przekraczając oczekiwania. Sprzedaż w USA wzrosła o 2%, a sprzedaż międzynarodowa wzrosła aż o 18%.

Comirnaty, opracowany wspólnie z BioNTech, przyniósł $2.27 miliarda, co oznacza 35% spadek rok do roku ze względu na zmniejszone zalecenia szczepień i niższy popyt. Mimo to, wynik ten przekroczył oczekiwaną wartość $2.0 miliarda.

Sprzedaż Paxlovid wyniosła $218 milionów, spadek o 70% w stosunku do poprzedniego roku, nie spełniając konsensusu $289 milionów z uwagi na spadającą liczbę infekcji i mniejsze zakupy rządowe.

Nurtec ODT/Vydura przyniósł $405 milionów, wzrost o 3% rok do roku.

Abrysvo, szczepionka RSV firmy Pfizer, osiągnęła $481 milionów ze sprzedaży, wzrost operacyjny o 136%, napędzany silnym przyjęciem na rynku dorosłych w USA i nowymi wdrożeniami zagranicznymi, choć sprzedaż w USA była ograniczona przez zalecenia szczepień.

Najważniejsze punkty opieki specjalistycznej

Rodzina produktów Vyndaqel uzyskała $1.69 miliarda, wzrost o 7%, dzięki wyższym wskaźnikom diagnozy i leczenia, szczególnie w USA i Europie, oraz lepszej dostępności cenowej. Niższe ceny netto w USA z powodu wyższych rabatów producenta i nowych kontraktów częściowo zniwelowały wzrosty. Sprzedaż Vyndaqel przekroczyła konsensus $1.66 miliarda.

Sprzedaż Xeljanz spadła o 8% do $324 milionów, Enbrel o 5% do $180 milionów. Sprzedaż Cibinqo wzrosła o 22% do $78 milionów.

Segment onkologiczny

Przychody ze sprzedaży Ibrance spadły o 7% do $1.04 miliarda, z powodu zmian politycznych w USA oraz konkurencji ze strony leków generycznych za granicą, jednak nieznacznie przekroczyły oczekiwania.

Spośród koniugatów przeciwciało-lek nabytych od Seagen, sprzedaż Adcetris spadła o 23% do $220 milionów z powodu wzrostu konkurencji, podczas gdy sprzedaż Padcev wzrosła o 15% do $508 milionów, napędzana zdobyciem udziału w rynku raka urotelialnego z przerzutami, choć wynik ten był niższy od oczekiwań. Sprzedaż Tukysa i Tivdak spadła odpowiednio o 9% i 12%.

Przychody z sojuszu Xtandi wzrosły o 5% do $592 milionów. Sprzedaż Inlyta spadła o 4% do $235 milionów. Sprzedaż Lorbrena wzrosła o 45% do $282 milionów, dzięki wzrostowi udziału w rynku ALK-dodatniego przerzutowego NSCLC, częściowo skompensowanemu niższymi cenami. Sprzedaż Braftovi/Mektovi wzrosła o 16% do $197 milionów, Elrexfio wygenerował $70 milionów, wzrost o 30% rok do roku.

Przychody z biosymilarów onkologicznych wzrosły aż o 76% do $369 milionów.

Wyniki finansowe za cały 2025 rok

Za rok 2025 Pfizer odnotował sprzedaż na poziomie $62.6 miliarda, spadek o 2% zarówno raportowany, jak i operacyjny, ale powyżej konsensusu wynoszącego $61.94 miliarda i nieco wyższą od prognoz firmy.

Skorygowane zyski na akcję za rok wynosiły $3.22, wzrost o 4% w stosunku do roku poprzedniego, przewyższając zarówno konsensus $3.13, jak i zakres prognozowany $3.00 do $3.15.

Perspektywy finansowe na 2026 rok

W grudniu Pfizer potwierdził swoje prognozy na 2026 rok wraz z wynikami za Q4. Firma przewiduje całkowite przychody między $59.5 miliarda a $62.5 miliarda, co stanowi spadek w stosunku do 2025 roku z powodu niższej sprzedaży produktów COVID-19 i wpływu wygaśnięcia patentów, które mają obniżyć przychody o około $1.5 miliarda. Wyłączając produkty COVID-19 i straty patentowe, oczekiwany jest operacyjny wzrost przychodów na poziomie 4%.

Sprzedaż produktów COVID-19 szacowana jest na około $5 miliardów w 2026 roku, wobec $6.7 miliarda w 2025 roku.

Skorygowane zyski na akcję mają wynosić od $2.80 do $3.00, co jest niższe od $3.22 z 2025 roku, z powodu efektów niedawnych przejęć, spadku przychodów z COVID-19 i wyższych podatków.

Marże brutto i operacyjne mają pozostać stabilne, przy marży brutto w połowie zakresu 70%. Skorygowane wydatki na badania i rozwój mają wynosić od $10.5 miliarda do $11.5 miliarda, a skorygowane koszty SI&A mają mieścić się w przedziale $12.5 miliarda do $13.5 miliarda. Efektywna stawka podatkowa szacowana jest na 15%, a nakłady inwestycyjne mają nieznacznie przekroczyć $3 miliardy.

Te prognozy uwzględniają efekty cen MFN oraz umowy dotyczącej cen lekarstw z administracją Trumpa.

Pipeline badań i rozwoju

Patrząc w przyszłość, Pfizer planuje rozpocząć 20 kluczowych prób klinicznych w 2026 roku, w tym 10 dotyczących ultra-długodziałających terapii otyłości pozyskanych od Metsera oraz cztery dla PF-08634404, podwójnego inhibitora PD-1/VEGF licencjonowanego od 3SBio. Firma przewiduje, że 2026 będzie przełomowym rokiem, w którym spodziewane są znaczące publikacje danych zarówno w programach otyłości, jak i onkologii.

Trendy szacunków w ostatnim czasie

W ciągu ostatniego miesiąca szacunki analityków dla Pfizer pozostały w zasadzie niezmienione.

Analiza oceny VGM

Obecnie Pfizer ma ocenę D w zakresie wzrostu i momentum, ale uzyskał ocenę A pod względem wartości, co plasuje go wśród najlepszych akcji wartościowych. Ogólny VGM Score wynosi B, dzięki czemu jest atrakcyjny dla inwestorów poszukujących zbalansowanego podejścia.

Perspektywy dla akcji

Pfizer posiada ranking Zacks #3 (Hold), co sugeruje, że akcje będą zachowywać się zgodnie z rynkiem w najbliższych miesiącach.

Porównanie branżowe: Johnson & Johnson

W sektorze farmaceutycznym dużej kapitalizacji Johnson & Johnson (JNJ) zyskał 4,6% w ciągu ostatniego miesiąca. Najnowszy raport kwartalny firmy, obejmujący okres zakończony w grudniu 2025 roku, wykazał przychody w wysokości $24.56 miliarda, wzrost o 9,1% rok do roku, oraz zysk na akcję $2.46 w porównaniu do $2.04 rok wcześniej.

W bieżącym kwartale Johnson & Johnson ma raportować zysk w wysokości $2.68 na akcję, spadek o 3,3% w stosunku do poprzedniego roku. Konsensus pozostał stabilny przez ostatnie 30 dni. Akcja ma ranking Zacks #3 (Hold) i VGM Score C.

Obliczenia kwantowe: Nowa granica inwestycji

Sztuczna inteligencja już zrewolucjonizowała inwestowanie, a jej połączenie z obliczeniami kwantowymi może odblokować bezprecedensowe możliwości tworzenia bogactwa.