Dzień handlowy: Wojna wywołuje obawy o stagflację

ORLANDO, Floryda, 5 marca (Reuters) - Giełdy zanotowały spadki w czwartek, a kolejny wzrost cen ropy spowodował szybkie podwyżki rentowności obligacji. Pogłębiający się konflikt na Bliskim Wschodzie zwiększył obawy inwestorów dotyczące dostaw energii, wyższej inflacji i wolniejszego wzrostu gospodarczego.

Więcej na ten temat poniżej. W mojej dzisiejszej kolumnie przypominam, że wśród mgły wojny nie można całkowicie zapomnieć o fundamentach gospodarczych. Piątkowe dane dotyczące zatrudnienia w USA, a także wszelkie przesłanki wpływu AI na rynek pracy, choć na chwilę odwrócą uwagę od Bliskiego Wschodu.

Jeśli masz więcej czasu na lekturę, polecam kilka artykułów, które pomogą zrozumieć, co dziś wydarzyło się na rynkach. 1. Trump odrzuca syna Khamenei, nasilając wojnę Iranu z atakami USA-Izrael 2. Dolar, obligacje czy złoto – co jest najpewniejszą przystanią? 3. Wykresy pokazujące rosnący wpływ kryzysu Iranu na rynki energii 4. Prywatny kredyt w konfrontacji z "pokażcie pieniądze" 5. Parlament Chin prezentuje plan gospodarczy i polityczny – oto, co musisz wiedzieć

Dzisiejsze kluczowe ruchy rynkowe * AKCJE: Solidny wzrost w Azji – Japonia +2%, Korea Południowa +10% – ale Europa i Ameryka na czerwono. Nasdaq spadek tylko o 0,3%, Russell 2000 -2%; Brazylia -2,5%, Meksyk -3%. * SEKTORY/AKCJE: Osiem sektorów S&P 500 w dół, trzy w górę. Przemysł, artykuły konsumpcyjne, ochrona zdrowia, materiały -2% lub więcej. Caterpillar, Goldman Sachs -3,5%, IBM +2,5%. * WALUTY: Dolar wzrósł na wszystkich frontach, waluty rynków wschodzących najbardziej ucierpiały, ZAR i CLP spadły o około 2%. AUD największy spadek wśród G10, -1%. * OBLIGACJE: Rentowności USA wzrosły nawet o 6 pb, krzywa lekko się wypłaszczyła. Rentowności UK +10 pb, obecnie +30 pb w tym tygodniu. Rentowność dwóch lat Schatz +25 pb w tym tygodniu, najwięcej od trzech lat. * SUROWCE/METALE: Ropa wzrosła do najwyższego poziomu od lipca 2024. Brent +5%, WTI +9%; obecnie wzrost o 17-20% w tygodniu, najwięcej od lutego 2022. Złoto -1,5% z powodu silnego dolara i rentowności.

Dzisiejsze tematy rozmów

* Nauka lekcji o "przejściowym" charakterze

Wraz ze wzrostem cen energii, rynki obstawiają, że bankierzy centralni nie powtórzą schematu z lat 2021-2022, polegającego na ignorowaniu szoków podażowych i późniejszym gwałtownym wzroście "przejściowej" inflacji. Wyciągnęli z tego lekcję, prawda?

Na to stawiają traderzy – obecnie tylko jedna obniżka stóp Fed jest już uwzględniona, i to dopiero na październik; kolejna obniżka BoE nie jest w pełni wyceniona; ECB jest bardziej skłonna do podwyżki niż redukcji; a RBA może jeszcze w tym miesiącu podnieść stopy.

* Brak miejsca na samozadowolenie

W środę pojawiła się nadzieja, że zakulisowa dyplomacja USA-Iran może utorować drogę do pokoju na Bliskim Wschodzie. Traderzy chwycili okazję, skupując przecenione akcje, a Europa i Wall Street odnotowały wzrosty.

Prognozowanie jest niebezpieczne nawet w najlepszych czasach, ale to wygląda na fałszywy świt. Wojna rozprzestrzenia się, jest chaotyczna i coraz bardziej zacięta. Ceny energii i rentowności obligacji gwałtownie rosną, a aktywa ryzykowne odczuwają presję. Jednak Nasdaq jest stabilny w tym tygodniu. Uzasadniony spokój czy nadmierne samozadowolenie?

* Praca na wagę złota

Ze względu na skupienie inwestorów na konsekwencjach konfliktu na Bliskim Wschodzie, fundamenty gospodarcze schodzą na dalszy plan. Powinny jednak odegrać kluczową rolę o 8:30 rano czasu Wschodniego w piątek, kiedy Biuro Statystyki Pracy USA opublikuje dane o zatrudnieniu za luty.

Dobry raport pozwoli przedstawicielom Fed odetchnąć z ulgą, natomiast oznaki problemów na rynku pracy będą trudne do interpretacji – rentowności gwałtownie rosną z powodu szoku podażowego energii, a krzywa pozostaje najpłastsza w tym roku. Stagflacja na horyzoncie?

Co może poruszyć rynki jutro? * Rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie * Wystąpienie zastępcy prezesa Reserve Bank of Australia Andrew Hausera * Inflacja w Korei Południowej (luty) * Przemówienia przedstawicieli Europejskiego Banku Centralnego, w tym prezes Christine Lagarde, członków zarządu Isabel Schnabel i Piero Cipollone, oraz Pierre Wunsch * PKB strefy euro (IV kwartał, rewizja) * Produkcja przemysłowa Niemiec (styczeń) * PMI Kanady (luty) * Zatrudnienie pozarolnicze USA (luty) * Sprzedaż detaliczna USA (styczeń) * Wystąpienia przedstawicieli Federal Reserve USA, w tym gubernatora Stephena Mirana, prezes San Francisco Fed Mary Daly, prezes Philadelphia Fed Anna Paulson, prezes Boston Fed Susan Collins i prezes Cleveland Fed Beth Hammack

Chcesz otrzymywać Trading Day na swoją skrzynkę mailową każdego poranka? Zapisz się do mojego newslettera tutaj.