Analiza przyczyn wczorajszego gwałtownego wzrostu cen ropy naftowej

Dziś rano po przebudzeniu odkryłem, że Brent wzrósł w nocy o 9,26% i przekroczył poziom 93 dolarów za baryłkę.

Od razu wyruszyłem autem, żeby zatankować cały bak. Ostatnia podwyżka cen paliw miała miejsce 24 lutego, teraz benzyna 95 kosztuje 7,49 juanów za litr. 9 marca nastąpi kolejna podwyżka, szacuję, że litr zdrożeje o ponad 0,4 juana. Napełnienie baku pozwala zaoszczędzić około 20 juanów.

W końcu, nikt lepiej ode mnie nie rozumie wojny na Bliskim Wschodzie（patrz zbiorczy artykuł „Geopolityka”）;

Nikt lepiej ode mnie nie rozumie ropy naftowej；

Nikt lepiej ode mnie nie rozumierecesji bilansu aktywów i pasywów（patrz moje publikacje oraz zbiorczy artykuł „Gospodarka Chin”）;

W erze recesji bilansu aktywów i pasywów, równieżbardziejnikt nie zna lepiej ode mnie sposobów oszczędzania pieniędzy.

Dopiero potem usiadłem, żeby przeanalizować przyczyny gwałtownego wzrostu cen ropy.

I. Przyczyny gwałtownego wzrostu cen ropy naftowej

Ropa poszła w górę w nocy, ale indeks dolara spadł o 0,33%, złoto wzrosło tylko o 1,71%, srebro o 2,67%, a indeks Nasdaq spadł o 1,59%. Co to oznacza?

Logicznie można wywnioskować:

Po pierwsze, wczorajnie doszło do eskalacji wojny pod względem skali i zakresu, nie zwiększyło to obaw inwestorów, nie podniosło nastrojów związanych z unikaniem ryzyka (dlatego indeks dolara i metale szlachetne nie poszły mocno w górę) ani paniki (dlatego spadki na amerykańskich giełdach nie były duże), nie pojawiła się też sytuacja gwałtownej walki o gotówkę jak we wtorek 3 marca (kliknij).

Tak też jest w rzeczywistości. Przeglądając wiadomości, okazało się, że Trump wczoraj wypowiadał się, że nie zawrze żadnej umowy z Iranem, chyba że Iran podda się bezwarunkowo. Rzeczniczka Białego Domu doprecyzowała, że Trump miał na myśli:Kiedy uzna, że Iran już nie stanowi zagrożenia dla USA i cele tej operacji zostały całkowicie osiągnięte, bez względu na to czy Iran to uzna, będzie w stanie bezwarunkowej kapitulacji. Wygląda na to, że Trump wierzy, że już wygrał (to może być jedno z powodów, dla których lekkomyślnie rozpoczął wojnę), nazywam to „teorią zwycięstwa Trumpa”.

Minister spraw zagranicznych Rosji Ławrow powiedział: „Rosja zrobi wszystko, aby stworzyć atmosferę uniemożliwiającą USA i Izraelowi podjęcie działań militarnych wobec Iranu.” Ale nie wiadomo, jak zamierza to osiągnąć.

Z kolei pojawiły się informacje, że Pentagon uważa, iż wojna zakończy się dopiero we wrześniu.

W każdym razie, skala i zakres wojny nie uległy zwiększeniu w nocy. Pozostaje więc jedna możliwość:

Po drugie, zaatakowano obiekty naftowe.

Analiza wiadomości wykazała, że wczoraj wieczorem Iran zaatakował zbiornik paliwa w Fujairah w Zjednoczonych Emiratach Arabskich, będący jednym z największych na świecie centrów magazynowania i tankowania statków; jego uszkodzenie może doprowadzić do zakłócenia dostaw paliwa.Rumaila, pole naftowe 50 km na zachód od Basry w Iraku, zostało zbombardowane przez drony. Z powodu wyczerpania przestrzeni magazynowej pole Rumaila przestało produkować już 3 marca; Kuwejt również rozpoczął ograniczenie produkcji. Minister energii Kataru powiedział, że wszyscy producenci energii z regionu Zatoki Perskiej w ciągu kilku tygodni przestaną eksportować, a ceny ropy wystrzelą do 150 dolarów za baryłkę...

Rzeczywiście, doszło do zamachu na obiekty naftowe. 3 marca, w artykule Dziś wystąpił mały kryzys płynnościnapisałem, że instytucje inwestycyjne sprzedawali wtedy akcje, obligacje, metale szlachetne i podstawowe, prawdopodobnie po to, by zebrać środki na zakłady na wzrost cen ropy. Wtedy ropa kosztowała ok. 82 dolarów za baryłkę. Te instytucje prawdopodobnie zaopatrzyły się już w instrumenty, cały czas czekały na zamach na obiekty naftowe, żeby wywołać short squeeze. Wczoraj w nocy pojawiła się taka okazja. Nawet jeżeli te miejsca nie zostały zaatakowane przez Iran, mogło to być działanie lokalnych ugrupowań wynajętych przez instytucje inwestycyjne. W końcu, przy wzroście ceny ropy o 9,26%, z dźwignią x5 daje to 46%.

II. Kto jest najbardziej dotknięty?

Dziś amerykański sekretarz skarbu Besent ogłosił, że w celu ograniczenia wzrostu cen ropy rozważa złagodzenie sankcji na eksport rosyjskiej ropy. Jednak rosyjska ropa i tak może być sprzedawana. Zniesienie sankcji niekoniecznie poskutkuje wystarczającym wzrostem podaży, by zrekompensować spadek z Bliskiego Wschodu.

Gwałtowny wzrost cen ropy najmocniej uderzy w kraje mocno uzależnione od Bliskiego Wschodu wobec ropy i gazu, takie jak Korea Południowa i Japonia.

95% zapotrzebowania energetycznego Korei Południowej pochodzi z importu, ropa naftowa i LNG są w całości importowane.W 2025 roku Korea Południowa będzie importować 2,8 mln baryłek ropy dziennie, 70% pochodzi z Bliskiego Wschodu, a 99% tej ropy musi przejść przez cieśninę Ormuz.W przypadku importowanego LNG, 20% pochodzi z Bliskiego Wschodu, także mocno zależy od cieśniny Ormuz. Podobnie jest w Japonii.

Dla porównania, uzależnienie Chin od importu ropy wynosi 73,2%, a gazu ziemnego 40,9%. Wśród importowanej ropy, około 40% przechodzi przez cieśninę Ormuz. Inaczej mówiąc, tylko około 30% całkowitej konsumpcji ropy w Chinach przechodzi przez cieśninę Ormuz; w przypadku LNG to około 12%. To znacznie mniej niż w Korei i Japonii. Obecnie tylko chińskie tankowce mogą swobodnie przepływać przez cieśninę.

Obecnie Korea Południowa ma zapas ropy na 208 dni, ale LNG tylko na 9 dni.

Po gwałtownych spadkach na giełdzie koreańskiej we wtorek i środę (3 i 4 marca), wieczorem 4 marca rząd Korei ogłosił plan ratunkowy wart 100 miliardów wonów (68 miliardów dolarów). Efekt był natychmiastowy – w czwartek, 5 marca indeks KOSPI wzrósł o 9,63%. To jakby ledwo wyszli z OIOM-u i od razu trafili na imprezę.Uważam, że cieszą się zbyt wcześnie. Jeśli ropa będzie dalej drożała, będzie miało to negatywny wpływ zarówno na gospodarkę i giełdę Korei. Podobnie będzie w Japonii.

Nie jest więc jeszcze czas na optymizm.

Lepiej w ciągu najbliższych dni zatankować do pełna...