Bitcoin niedawno przekroczył poziom $70 000, co rynek początkowo odebrał jako sygnał byczy. Wybicie nastąpiło 2 marca, co oznaczało, że po raz pierwszy od 16 lutego aktywo odzyskało ten poziom.
Jednak wspomniana wcześniej dynamika była krótkotrwała.
Od tego czasu Bitcoin [BTC] ponownie spadł poniżej tej wartości i w momencie publikacji wyceniany był na około $68 000. Korekta wskazuje na obecność sprzecznych sygnałów na rynku instrumentów pochodnych, przez co ogólny obraz dla Bitcoin jest w pewnym stopniu podzielony.
Rynek opcji sygnalizuje spokojne warunki
Rynek opcji wykazuje okres względnego spokoju, jeśli chodzi o oczekiwania cenowe względem Bitcoin.
Jednym z najbardziej klarownych wskaźników jest zmienność implikowana, która sugeruje, że inwestorzy nie przygotowują się na znaczną zmienność cen w najbliższym czasie.
Według Glassnode, zmienność implikowana spadła znacznie poniżej poziomów z lutego. Ten spadek sugeruje, że inwestorzy spodziewają się jedynie niewielkiego ruchu cenowego w krótkim terminie. Takie warunki typowo mają miejsce, gdy zmienność implikowana mieści się w zakresie 40–60% – jest to strefa, w której opcje są względnie tanie.
Źródło: Glassnode
Jednocześnie, skew opcji spadł z około 20% do mniej więcej 10%, wskazując na bardziej zrównoważony popyt między opcjami call a Put.
W praktyce oznacza to, że inwestorzy mogą nie być jednoznacznie nastawieni na wybicie w górę lub gwałtowne spadki. W większości środowisk rynkowych skew odzwierciedla wyraźne zabezpieczenie defensywne lub agresywne nastawienie bycze. W momencie publikacji żadna z tych dynamik nie była dominująca.
Spokojne warunki na rynku opcji nie dają Bitcoin wyraźnej wskazówki co do kierunku. Szczególnie gdy kryptowaluta zaczyna dryfować w dolne rejony swojego ostatniego zakresu handlowego.
Rynek perpetual futures ujawnia krótkoterminową presję
Podczas gdy rynek opcji wskazywał neutralność, aktywność na rynku perpetual futures zdawała się sugerować wyraźniejszy sygnał presji w krótkim terminie.
Faktycznie, dane o likwidacjach ujawniły wyraźną nierównowagę pomiędzy likwidacjami pozycji long i short w ciągu ostatnich 24 godzin. Około $106,25 milionów pozycji long zostało zlikwidowanych wobec ok. $12,83 milionów pozycji short.
Likwidacje mają miejsce, gdy pozycje z dźwignią są przymusowo zamykane po przekroczeniu progu depozytowego. W wielu przypadkach strona z mniejszą liczbą likwidacji przejmuje tymczasowo kontrolę nad kierunkiem rynku.
Dodatkowo, podkreślając ostrożne nastawienie, otwarte pozycje na instrumentach pochodnych Bitcoin spadły o około $1,32 miliarda w ciągu ostatnich 24 godzin po zniżce cen. Sama wartość otwartych pozycji nie określa, czy rynek jest byczy czy niedźwiedzi, jednak spadek sugeruje, że znacząca ilość kapitału opuściła rynek instrumentów pochodnych.
Źródło: CoinGlass
Odpływy kapitału często odzwierciedlają rosnącą ostrożność wśród inwestorów.
Mimo tego, stopa finansowania była lekko dodatnia i wynosiła około 0,0009%. Wskazuje to, że pozostałe otwarte pozycje nadal nieznacznie faworyzują traderów long. Jednak różnica jest zbyt mała, aby potwierdzić wyraźnie byczą postawę.
Aby pojawiła się bardziej wyraźna struktura niedźwiedzia, potrzebne byłyby dodatkowe sygnały. Jednym z najważniejszych byłaby zmiana aktywności tradingowej na rynku perpetual w kierunku sprzedających.
Heatmap likwidacji wskazuje na płynność po stronie wzrostowej
Ostatecznie, heatmap likwidacji prezentowała nieco inny obraz, wskazując na silniejsze skupiska płynności powyżej ceny z momentu publikacji.
Wykres ujawnił strefy likwidacji zarówno powyżej, jak i poniżej poziomu ceny Bitcoin, choć koncentracja była większa po stronie wzrostowej.
Te skupiska reprezentują obszary, gdzie utrzymuje się dużo otwartych pozycji z dźwignią. Takie poziomy często działają jak magnes dla ceny, ponieważ rynek często porusza się w kierunku miejsc, gdzie mogą nastąpić duże likwidacje.
Biorąc pod uwagę rozkład, większa koncentracja poziomów likwidacji powyżej ceny rynkowej może oznaczać, że ruch w górę może przyciągnąć silniejszą dynamikę niż spadek.
Źródło: CoinGlass
Niemniej jednak, szeroka aktywność na rynku perpetual futures pozostaje kluczowym czynnikiem.
Stopy finansowania były lekko dodatnie, a wolumeny handlowe wciąż napędzane są głównie przez kupujących. Jeśli ta presja popytu utrzyma się, może wesprzeć kolejną próbę podniesienia ceny Bitcoin.
Na tę chwilę możliwość dalszych spadków nie może być wykluczona. Bitcoin może jeszcze zniżkować w okolice poziomu $66 000. Z drugiej strony, jeśli kupujący odzyskają impet, odbicie w kierunku $72 000 jest możliwe.
Podsumowanie końcowe
- Na rynku Bitcoin panuje względny spokój – ograniczona aktywność zabezpieczająca i brak wyraźnej przewagi kierunkowej wśród traderów opcji.
- Jednak dane z rynku perpetual futures wskazują, że traderzy short mogą zyskać tymczasową kontrolę, zanim pozycje long spróbują się zrehabilitować.
