Łagodzenie ilościowe napędza silne napływy kapitału do kryptowalut.
Mechanizm ten rozwija się jednak stopniowo. Gdy płynność wchodzi do systemu, apetyt inwestorów na ryzyko rośnie. Z czasem inwestorzy przenoszą więcej kapitału do aktywów ryzykownych, dlatego pełny wpływ zazwyczaj jest widoczny w dłuższej perspektywie.
W tym kontekście najnowszy wykup obligacji skarbowych przez Federal Reserve o wartości 15 miliardów dolarów wywołał silną reakcję rynku. Szczególnie dlatego, że był to największy wykup w historii i szybko zmusił analityków do spekulacji odnośnie potencjalnego wpływu na kryptowaluty.
Źródło: TradingView (TOTAL/USDT)
Jednak ten wykup jest tylko niewielką częścią operacji płynnościowych Fed.
Według The Kobeissi Letter, bilans Fed gwałtownie się powiększa. Tylko w lutym wzrósł o ponad 42 miliardy dolarów, w ramach planu Federal Reserve polegającego na zakupie około 40 miliardów dolarów w obligacjach skarbowych miesięcznie do połowy kwietnia tego roku.
Z technicznego punktu widzenia ta płynność jeszcze nie przełożyła się na wzrosty aktywów ryzykownych. Jak pokazuje wykres, całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut zakończyła luty ze spadkiem o 13,14%, co stanowi najsłabszy miesięczny wynik w pierwszym kwartale.
Jednak, jak zauważa AMBCrypto, efekty łagodzenia polityki pieniężnej zazwyczaj ujawniają się z czasem, gdy płynność stopniowo przenika przez rynki. W tym kontekście, czy ostatnie wykupy mogą potencjalnie ustawić pozytywny ton dla „długoterminowych” przepływów kapitałowych w kryptowalutach?
Kluczowe sygnały płynności wywołują optymizm
Fed stosuje łagodzenie ilościowe, gdy dynamika gospodarcza słabnie.
Technicznie, ceny ropy były ponad 24% wyższe w ciągu miesiąca ze względu na eskalujący konflikt na Bliskim Wschodzie, który wywołał poważny szok podażowy na światowych rynkach i podniósł ryzyko długoterminowej inflacji.
W takich warunkach oczekiwania względem QE wydają się przedwczesne. Jednak The Kobeissi Letter zauważa, że od tego czasu ceny ropy spadły o 16%.
Sugeruje to, że rynek kryptowalut szybko „wycenia” premia ryzyka geopolitycznego, a szok gospodarczy wynikający z konfliktu może słabnąć.
Źródło: Token Terminal
Tymczasem Token Terminal poinformował, że tokenizowane amerykańskie obligacje skarbowe na blockchainie osiągnęły wartość 10 miliardów dolarów. Innymi słowy, kapitał już przesuwa się do tokenizowanych RWA, gdy inwestorzy przygotowują się na zmiany makroekonomiczne.
Podsumowując, łagodzące się ryzyko geopolityczne i rosnąca alokacja kapitału do tokenizowanych obligacji wskazują na poprawiającą się kondycję płynnościową, co może stworzyć podstawy pod szersze przepływy kapitału do kryptowalut.
Na tym tle, zastrzyk płynności w wysokości 15 miliardów dolarów od Fed nie wydaje się być jednorazowym ruchem. Może raczej odzwierciedlać wczesne oznaki łagodzenia stresu makroekonomicznego, co z czasem może wspierać długoterminowy napływ kapitału do kryptowalut.
Podsumowanie końcowe
- Wykup obligacji skarbowych na kwotę 15 miliardów dolarów sygnalizuje łagodzenie stresu makroekonomicznego i tworzy warunki pod długoterminowy napływ kapitału.
- Spadające premia ryzyka ropy oraz 10 miliardów dolarów w tokenizowanych amerykańskich obligacjach skarbowych wskazują na poprawę warunków płynnościowych, sugerując, że kapitał coraz szybciej przesuwa się do aktywów ryzykownych.
