DXY: Realna stopa procentowa ogranicza potencjał wzrostowy Dolara – DBS

Strateg Philip Wee z DBS Group Research twierdzi, że nieudana próba przebicia poziomu 99,7 przez indeks DXY sygnalizuje punkt zwrotny dla sentymentu ryzyka w 2026 roku, ponieważ słabnący „handlowy apokaliptyczny scenariusz energetyczny” oraz działania G7/IEA zmniejszają popyt na Dolara jako bezpieczną przystań. Podkreśla, że restrykcyjna realna stopa +0,75% oraz 4,4% bezrobocia obecnie ograniczają potencjał wzrostowy USD w porównaniu z rokiem 2022.

Niepowodzenie DXY na poziomie 99,7 zmienia narrację

"Nieudana próba przebicia 99,7 przez indeks DXY wyznacza kluczowy moment przejściowy w narracji dotyczącej ryzyka w 2026 roku."

"Chociaż niepowodzenie DXY na 99,7 zostało wywołane przez załamanie cen ropy, to zasadniczy opór wynika z Fed, który już funkcjonuje w restrykcyjnym otoczeniu, mogąc pochwalić się dodatnią realną stopą polityki na poziomie 0,75% wobec mocno stymulujących minus 5,65%, które pojawiły się na początku kryzysu na Ukrainie."

"Jednak główną przeszkodą dla USD jest strukturalność: w przeciwieństwie do sprzyjających warunków z 2022 roku, restrykcyjna realna stopa +0,75% oraz stopa bezrobocia 4,4% sugerują, że Fed obecnie bardziej skupia się na miękkim lądowaniu niż agresywnej walce z inflacją, stanowczo ograniczając potencjał wzrostowy dolara."

"Obecnie, rozbieżność między stanowiskiem realnej stopy procentowej w USA a zdrowiem amerykańskiego rynku pracy tworzy sufit dla USD, którego nie było w 2022 roku."

"Dopóki konflikt z Iranem nie ożywi długoterminowej spirali inflacyjnej, wykluczając z rynku dwa zaplanowane przez Fed cięcia na 2026 rok, USD brakuje agresywnej fali podwyżek, która napędziła znaczący rajd w 2022 roku."

(Ten artykuł został utworzony przy wsparciu narzędzia sztucznej inteligencji i zrecenzowany przez redaktora.)