Sprecyzowanie planu Infinity Natural Resources na 2026 rok i stan rozwoju Deep Utica zderzają się podczas telekonferencji wynikowej za IV kwartał

Data rozmowy: 11 marca 2026

Wyniki finansowe

• Marża operacyjna: $3,76 za Mcfe lub $22,58 za BOE (skorygowana marża EBITDA w IV kwartale)

Wskazówki:

• Oczekiwana średnia dzienna produkcja netto w 2026 roku wyniesie między 345 a 375 MMcfe, co oznacza około 70% wzrost rok do roku.
• Planowane nakłady inwestycyjne na rozwój w 2026 roku będą mieścić się w przedziale $450 milionów do $500 milionów.
• Plan prowadzenia dwóch urządzeń wiertniczych przez cały 2026 rok, z jednym dedykowanym nowo nabytym aktywom Ohio Utica od początku drugiego kwartału.
• Spółka planuje uruchomić sprzedaż z 31 odwiertów brutto w 2026 roku.
• Oczekiwana dalsza redukcja ogólnych kosztów operacyjnych wraz z wdrażaniem kolejnych wolumenów gazu ziemnego.

Komentarz biznesowy:

Wzrost produkcji i efektywność operacyjna:

• Infinity Natural Resources zgłosił produkcję netto 45,3 MBoe dziennie w IV kwartale 2025 roku, a średnia roczna produkcja wyniosła 35,3 MBoe dziennie, przekraczając górny próg prognoz i oznaczając 46% wzrost rok do roku.
• Ten wzrost był wspierany przez wysoką wydajność odwiertów, dyscyplinę w realizacji programu rozwoju oraz efektywność operacyjną, taką jak wydłużone wiercenie lateralne oraz skrócone czasy cyklu.

Nakłady kapitałowe i inwestycje strategiczne:

• Na rok 2026 spółka przewiduje nakłady inwestycyjne na rozwój w zakresie $450 milionów do $500 milionów, wspierając prowadzenie dwóch urządzeń wiertniczych.
• Wzrost nakładów kapitałowych wynika ze strategicznych akwizycji, takich jak zakup aktywów Ohio Utica od Antero Resources o wartości $1,2 miliarda (obejmował też aktywa midstream), oraz emisji $350 milionów wieczystych konwertowalnych akcji uprzywilejowanych.

Dynamika cen towarów i strategia zabezpieczeń:

• Spółka reaguje na wysokie ceny ropy, analizując przyspieszenie projektów wydobycia ropy, i zabezpieczyła atrakcyjne hedgingi na ropę na lata 2026 i 2027, korzystając z kombinacji swapów i opcji typu collar.
• Strategia ta ma na celu ograniczenie ryzyka programu rozwoju i zabezpieczenie zwrotów, szczególnie w świetle ostatnich zmian geopolitycznych wpływających na ceny ropy.

Integracja midstream i redukcja kosztów:

• Infinity Natural Resources rozszerzył swoje aktywa midstream poprzez akwizycje, które mają zmniejszyć progi opłacalności odwiertów oraz ogólne koszty operacyjne.
• Integracja tych aktywów umożliwia bardziej efektywną alokację kapitału i wspiera dążenia spółki do utrzymywania struktur kosztów operacyjnych na niskim poziomie w Appalachach.

Plan rozwoju i elastyczność:

• Spółka planuje uruchomienie 31 odwiertów brutto w sprzedaży w 2026 roku, rozdzielając środki pomiędzy projekty bardziej związane z ropą oraz gazem, i przewiduje średnią produkcję dzienną na poziomie 345 do 375 MMcfe.
• Plan odzwierciedla zdolność spółki do adaptacji alokacji kapitału w zależności od cen surowców i sytuacji rynkowej, zapewniając elastyczność w realizacji programu.

Analiza nastrojów:

Ogólne nastawienie: Pozytywne

• "Rok 2025 był kolejnym przełomowym okresem dla Infinity." "Nasza platforma Appalachska konsekwentnie dostarcza silne wyniki operacyjne i finansowe." "Wchodzimy w rok 2026 z mocnym fundamentem operacyjnym, rozszerzonym planem rozwoju i wzmocnioną strukturą kapitałową." "Nasza pozycja... zapewnia elastyczność dla dalszego, zrównoważonego wzrostu i wartości dla naszych akcjonariuszy."

Q&A:

• Pytanie od Michaela Scialli (Stephens Inc.): Czy możesz omówić zmiany w wskazówkach CapEx na 2026 od połowy grudnia i podać osobno koszty midstream?
  Odpowiedź: Wzrost wytycznych CapEx wynika z wyższego udziału w akwizycji Ohio Utica, środków na ukończenie pierwszego pad'u, kosztów przygotowania urządzeń oraz zaplanowanych inwestycji midstream; wytyczne są elastyczne i mogą uwzględniać zmiany, takie jak dodatkowy udział lub dłuższe lateralne odwierty.

• Pytanie od Michaela Scialli (Stephens Inc.): Czy przewiduje się utrzymanie się lub spadek kosztów odwiertów?
  Odpowiedź: Tak, koszty odwiertów nie powinny wzrosnąć, oczekiwane są dalsze wzrosty efektywności i skali.

• Pytanie od Michaela Scialli (Stephens Inc.): Czy możesz powiedzieć więcej o deep Utica play i jego uwzględnieniu w planach na 2026?
  Odpowiedź: Rozwój deep Utica jest budżetowany, lecz pozostaje elastyczny w zależności od cen surowców; realizacja jest przygotowana dzięki odpowiednim urządzeniom i kompetencjom — jeden odwiert prawdopodobnie zostanie uruchomiony pod koniec 2026 lub w 2027 roku.

• Pytanie od Timothy'ego Rezvana (KeyBanc Capital Markets Inc.): Czy deep Utica well został rozpoczęty i jest bliski realizacji?
  Odpowiedź: Przeprowadzono regulatory spud (ustawienie przewodu), jednak faktyczne wiercenie i ukończenie zaplanowano na drugą połowę 2026 roku, a produkcja przewidywana jest w 2027.

• Pytanie od Timothy'ego Rezvana (KeyBanc Capital Markets Inc.): Jak Rada balansuje elastyczność z czasami cyklu i zmiennością cen surowców?
  Odpowiedź: Plan rozwoju na 2026 jest przemyślany i nie jest robiony na ostatnią chwilę; spółka analizuje możliwości, ale może poczekać, aby upewnić się, czy wysokie ceny ropy się utrzymają, zanim przesunie kapitał z gazu na projekty ropy, zachowując opcjonalność.

• Pytanie od Johna Freemana (Raymond James & Associates, Inc.): Jak należy rozumieć tempo produkcji w 2026 w kontekście odwiertów uruchamianych w drugiej połowie?
Odpowiedź: Produkcja będzie wzrastać przez połowę roku i dalej do IV kwartału, z czasem cyklu od spud do uruchomienia linii trwającym 6-7 miesięcy, zaczynając od 4 odwiertów o przewadze ropy w I kwartale.

• Pytanie od Johna Freemana (Raymond James & Associates, Inc.): Z jaką liczbą DUCs weszliście w 2026?
  Odpowiedź: Spółka weszła w 2026 z 8 DUCs, z czego 4 zostały uruchomione na sprzedaż do początku I kwartału 2026.

• Pytanie od Samuela Jamesa Coxa (RBC Capital Markets): Co musiałoby się wydarzyć, aby rozważyć trzeci rig operowany w 2026?
  Odpowiedź: Trzecie urządzenie wiertnicze byłoby rozważane, jeśli ceny ropy pozostaną ekstremalnie wysokie; bardziej prawdopodobne jest w krótkim terminie dodanie dodatkowych załóg hydraulicznych, przy zachowaniu strategicznej elastyczności portfela.

• Pytanie od Samuela Jamesa Coxa (RBC Capital Markets): Jak podchodzicie do strategii hedgingu?
  Odpowiedź: Hedging służy ograniczeniu ryzyka programu rozwoju, nie spekulacji; spółka zabezpiecza atrakcyjne zwroty gdy projekty są wdrażane, koncentrując się na systematycznej redukcji ryzyka.

• Pytanie od Nicholasa Pope'a (ROTH Capital Partners, LLC): Co napędzało silne wolumeny ropy w IV kwartale?
  Odpowiedź: Silna wydajność odwiertów uruchomionych pod koniec 2025 roku, wspierana przez sprawną realizację długich lateralów, szybkie czasy cyklu i wysoki udział własny, co jest zgodne z oczekiwaniami.

• Pytanie od Nicholasa Pope'a (ROTH Capital Partners, LLC): Jak będą ewoluować koszty i przychody midstream wraz z akwizycją Antero i nakładami kapitałowymi w 2026?
  Odpowiedź: Koszty operacyjne będą dalej spadać wraz z wdrażaniem większych wolumenów gazu, szczególnie z nabytych aktywów; system midstream oferuje możliwość rozwoju przychodów od podmiotów zewnętrznych, z istotnym już istniejącym potencjałem.