TSMC rośnie o 2,15% dzięki wzrostowi AI i podwyżkom rekomendacji analityków, napędzając obrót na poziomie 3,75 mld USD, co plasuje spółkę na 16. miejscu pod względem najwyższego wolumenu obrotu

Przegląd rynku TSMC

11 marca 2026 roku TSMC (TSM) zakończył sesję giełdową wzrostem o 2,15%, przewyższając większość branży półprzewodników. Wolumen obrotu wyniósł 3,75 miliarda dolarów, co uplasowało TSMC na 16. miejscu pod względem aktywności wśród akcji tego dnia. Ten mocny wynik finansowy był następstwem znaczącego, 30% wzrostu przychodów rok do roku w styczniu i lutym 2026, napędzanego głównie dynamicznym popytem na chipy do sztucznej inteligencji i zaawansowane możliwości produkcyjne. Choć lutowe przychody spadły o 20,8% względem stycznia, co wynikało z typowych czynników sezonowych, takich jak Chiński Nowy Rok, firma odnotowała mimo to 22,2% wzrost rok do roku, podkreślając siłę kluczowych segmentów swojej działalności.

Główne czynniki wzrostu

Podwyższenie prognoz analityków i inicjatywy ekspansji

Zarówno Morgan Stanley, jak i KGI Securities podnieśli swoje docelowe ceny akcji TSMC odpowiednio do 2 288 NT$ i 2 420 NT$, sygnalizując optymizm wobec dynamicznego międzynarodowego wzrostu firmy. Analitycy wskazali na przyspieszenie harmonogramów budowy TSMC, w tym plany ukończenia 12 nowych zakładów produkcji płytek krzemowych do 2027 roku i rozszerzenie technologii pakowania CoWoS (Chip-on-Wafer-on-Substrate) w odpowiedzi na rosnący popyt związany ze sztuczną inteligencją. Firma usprawniła także efektywność operacyjną, skracając czas wdrażania procesów z 16 do 12 miesięcy, budowę cleanroomów z 18 do 15 miesięcy oraz dostawy sprzętu z 8 do 6 miesięcy. Morgan Stanley zwiększył również prognozę wydatków inwestycyjnych na 2027 rok do 65 miliardów dolarów (z poprzednich 59 miliardów), z oczekiwanymi wydatkami na poziomie 70 miliardów w 2028 roku.

Ekspansja globalna i strategia geograficzna

Międzynarodowe inwestycje TSMC, szczególnie w Arizonie i Kumamoto w Japonii, przyciągnęły znaczącą uwagę inwestorów. Firma buduje zaawansowane fabryki chipów 3nm na tych obszarach, aby obsłużyć klientów szukających produkcji lokalnej i skorzystać z zachęt geopolitycznych. W lutym TSMC przeznaczył 1,2 miliarda dolarów na swoją spółkę zależną w Arizonie, co stanowi strategiczny ruch w kierunku produkcji w USA. Te inicjatywy wywołały dyskusje polityczne w Tajwanie na temat równowagi pomiędzy operacjami krajowymi a zagranicznymi. Dodatkowo, TSMC planuje cztery nowe zaawansowane zakłady pakujące, aby zaspokoić popyt na AI ze strony kluczowych klientów, takich jak Nvidia i AMD.

Popyt na AI napędza przychody i zyski

Finansowy impet TSMC napędzany jest rosnącym zapotrzebowaniem na chipy AI. Dyrektor generalny C.C. Wei podkreślił, że głównym wyzwaniem firmy jest nadążenie za podażą, a nie niedostatek zainteresowania klientów. TSMC podniosło przewidywany pięcioletni złożony roczny wskaźnik wzrostu (CAGR) dotyczący przychodów związanych z AI do poziomu od połowy do wysokiego 50%. W lutym 2026 przychody osiągnęły 317,66 miliarda NT$, a analitycy oczekują wzrostu przychodów o 25% w 2027 i 20% w 2028 roku. Firma zgłosiła również wzrost zysków o 46,4% rok do roku, z przyszłym wskaźnikiem ceny do zysku (P/E) wynoszącym 27,3x — znacznie poniżej średniej branży półprzewodników wynoszącej 39,4x.

Wycena i nastroje inwestorów

Pomimo że cena akcji TSMC spadła z maksymalnego poziomu 52 tygodni wynoszącego 390 dolarów na 347 dolarów na dzień 10 marca, ta korekta uczyniła akcje bardziej atrakcyjne dla inwestorów widzących wartość w perspektywach wzrostu firmy. Zacks Research podniósł rating TSM na „Silny zakup”, podczas gdy grupa UBS ustawiła docelową cenę na poziomie 330 dolarów, a Goldman Sachs potwierdził rekomendację „Kupuj”. Niemniej jednak TSMC mierzy się z wyzwaniami takimi jak presja na marże z powodu wysokich kosztów stałych związanych z ekspansją zagraniczną oraz ryzyko geopolityczne, w tym napięcia w obszarach takich jak USA, Izrael i Iran, mogące zakłócić łańcuchy dostaw.

Realizacja operacyjna i wykorzystanie mocy produkcyjnych

Przyszły sukces TSMC zależy od umiejętności sprawnego uruchamiania nowych mocy produkcyjnych oraz pozyskiwania odpowiedniej liczby zamówień od klientów. Analitycy pilnie obserwują, jak firma wykorzystuje nowe zakłady w USA i Japonii — niedostatecznie eksploatowane obiekty mogą negatywnie wpłynąć na rentowność. Plan zatrudnienia 8 000 nowych pracowników w 2026 roku świadczy o zaangażowaniu firmy w zwiększanie skali, choć jednocześnie podnosi złożoność zarządzania kosztami. Udowodniona zdolność TSMC do przekształcania inwestycji kapitałowych w zyski oraz jego pozycja lidera w zaawansowanym pakowaniu zapewniają mu silne pozycje na korzyści ze wzrostu napędzanego przez AI, ale skuteczna realizacja pozostaje kluczowym czynnikiem, który inwestorzy muszą bacznie monitorować.