Pozycje arbitrażowe Ethena skurczyły się o ponad 60%, na rynku instrumentów pochodnych kryptowalut panuje rzadko spotykana równowaga między długimi a krótkimi pozycjami.

Według ChainCatcher, od czasu gwałtownego spadku ceny bitcoin do 60 000 USD w dniu 8 lutego, pozycje arbitrażowe w zdecentralizowanym protokole stablecoin Ethena spadły gwałtownie z ponad 2 miliardów USD do poniżej 800 milionów USD, co oznacza spadek o ponad 60%.

Model biznesowy Ethena opiera się na zaspokajaniu popytu na stronę przeciwną dla długich pozycji z dźwignią na rynku kontraktów perpetual. Znaczny spadek pozycji oznacza, że role wcześniej dominowane przez arbitrażystów są obecnie wypełniane przez shortujących i hedgerów. Analityk SoskaKyle wskazuje, że ta zmiana wynika głównie z masowego wejścia funduszy venture capital z branży krypto oraz małych i średnich projektów, które w celu ochrony aktywów skarbcowych i zabezpieczenia zysków, zaczęły intensywnie hedgować, co doprowadziło do zatłoczenia transakcji short na wielu powiązanych kryptowalutach.

Obecnie pozycje long i short na rynku instrumentów pochodnych są bliskie równowadze, co historycznie jest niezwykle rzadkie i trudne do utrzymania; rynek może znajdować się na krawędzi zmiany kierunku.