EUR/USD: Realna stopa procentowa obciąża euro – OCBC

Strategowie OCBC, Sim Moh Siong i Christopher Wong, twierdzą, że wyższe nominalne oczekiwania dotyczące stóp ECB nie wspierają Euro, ponieważ stagflacja napędzana przez ropę podkopuje realny zwrot w strefie euro i pogarsza jej bilans zewnętrzny. Pozostają neutralni wobec EUR/USD, opisując scenariusze spadkowe w kierunku 1,13–1,12, a potencjalnie 1,10 w przypadku gwałtownego wzrostu Brent, jednocześnie oczekując umiarkowanego osłabienia Dolara w 2026 roku, jeśli ryzyka związane z Bliskim Wschodem się zmniejszą.

Stagflacja związana z ropą podkopuje odporność Euro

"W przypadku szoku stagflacyjnego napędzanego przez energię, wyższe nominalne stopy nie wspierają automatycznie waluty. Dla rynku walutowego kluczowe jest to, jaki jest realny zwrot po uwzględnieniu inflacji oraz bilans zewnętrzny gospodarki. Dla strefy euro, ostatni gwałtowny wzrost cen ropy uderza na obu frontach: podnosi inflację, jednocześnie pogarszając warunki handlu dla dużego, netto importera energii."

"Pozostajemy neutralni wobec EUR/USD do momentu pojawienia się wyraźniejszych oznak deeskalacji, które dadzą nam większą pewność, że ryzyka stagflacyjne związane z Bliskim Wschodem nie zakłócą naszego scenariusza bazowego umiarkowanego osłabienia USD w 2026 roku. W umiarkowanie poważnym szoku na rynku ropy — ceny blisko 100 USD za baryłkę w pierwszej połowie roku — EUR/USD może spaść do 1,13–1,12."

"W skrajnym scenariuszu, gdy Brent będzie gwałtownie rosnąć w kierunku 140 USD za baryłkę i pozostanie na wysokim poziomie, dalszy spadek w okolice 1,10 lub nieco poniżej jest możliwy."

(Ten artykuł został opracowany przy pomocy narzędzia sztucznej inteligencji i zweryfikowany przez redaktora.)