Indie: ryzyko wzrostu i inflacji z powodu szoku energetycznego – MUFG

Starszy Analityk Walutowy MUFG, Michael Wan, podkreśla, że zamknięcie Cieśniny Ormuz wpłynie na Indie poprzez niedobory ropy, skroplonego gazu naftowego oraz płynnych gazów ziemnych, z przeniesieniem efektów na produkcję nawozów, żywności oraz inflację. Bank szacuje, że każdy wzrost ceny ropy o 10 USD za baryłkę obniża wzrost PKB o 0,1–0,2 pp oraz podnosi inflację o około 0,2 pp, a utrzymujące się ceny ropy na poziomie 100 USD za baryłkę mogą doprowadzić do spadku wzrostu gospodarczego poniżej 6,5% oraz wzrostu inflacji powyżej 4,5% w roku fiskalnym 2026/27.

Niedobory energii zwiększają ryzyko stagflacji

"Tym razem kryzys jest inny – nie chodzi tylko o wyższe ceny ropy, ale również o potencjalny zbliżający się niedobór energii, z Indiami i Azją szczególnie dotkniętymi przez przedłużone zamknięcie Cieśniny Ormuz: Dotyczy to także reszty Azji, jednak podatność Indii wynika głównie ze skroplonego gazu naftowego (LPG), gdyż niemal całość importu LPG oraz płynnych gazów ziemnych do Indii pochodzi z Bliskiego Wschodu."

"Dodatkowo, 60% indyjskiego importu gazu ziemnego pochodzi z Bliskiego Wschodu, a w szczególności z Kataru. Gaz ziemny jest wyjątkowo trudnym produktem zarówno do magazynowania, jak i transportu, więc ryzyko długotrwałych zakłóceń jest znaczące."

"Oba te czynniki związane z niedoborami gazu ziemnego oraz LPG mogą mieć wpływ na inne obszary takie jak produkcja nawozów i żywności, a tym samym na wzrost oraz inflację."

"Ogólnie szacujemy, że każdy wzrost ceny ropy o 10 USD za baryłkę obniża wzrost PKB Indii o około 0,1-0,2 pp i podnosi inflację o około 0,2 pp. Te historyczne wrażliwości jednak prawdopodobnie nie doszacowują skutków makroekonomicznych, ponieważ konkretne mechanizmy transmisji w tym kryzysie dotyczą nie tylko cen ropy, ale także potencjalnych niedoborów energii, istotnych negatywnych efektów pośrednich w różnych sektorach w dłuższym okresie oraz nieliniowych skutków, gdy ceny ropy przekraczają pewne progi."

"Nasze obecne prognozy PKB dla Indii wynoszą 7% dla roku fiskalnego 2026/27, a jeśli ceny ropy wzrosną powyżej naszej bazowej prognozy 70 USD za baryłkę – na przykład do 100 USD za baryłkę w sposób trwały – wzrost prawdopodobnie spadnie do poniżej 6,5%."

"Ponownie, jeśli ceny ropy wzrosłyby do 100 USD za baryłkę, średnia inflacja w Indiach prawdopodobnie przekroczyłaby 4,5% w roku fiskalnym 2026/27."

(Artykuł powstał przy wsparciu narzędzia sztucznej inteligencji i został zrecenzowany przez redaktora.)