JPY: Niepewność dotycząca interwencji rośnie, gdy dolar nadal się umacnia – MUFG

Dolar amerykański gwałtownie rośnie, podczas gdy jen pod coraz większą presją

Derek Halpenny, Szef Działu Badań w MUFG, podkreśla, że US Dollar Index (DXY) przekroczył poziom 100, napędzając parę USD/JPY do nowych maksimum w tym roku. Tymczasem ceny ropy utrzymują się stabilnie w pobliżu 100 dolarów za baryłkę. Halpenny wskazuje, że japońscy urzędnicy są coraz bardziej obserwowani z powodu osłabienia jena, jednak uważa, że jakakolwiek interwencja mająca na celu wsparcie waluty prawdopodobnie nie przyniesie trwałych rezultatów, nawet jeśli USD/JPY przetestuje lub przekroczy poziom 160.

Japonia rozważa reakcje na deprecjację jena

Duża zależność Japonii od importowanej energii sprawia, że rosnące koszty energii są nieustannym problemem. Sytuacja pogarsza się z powodu ciągłego spadku wartości jena, co nasila wezwania do działań ze strony władz. Jednak prawdopodobieństwo natychmiastowej interwencji pozostaje niepewne.

Halpenny sugeruje, że jeśli japońskie władze zdecydują się interweniować, efekt może być krótkotrwały. Ministerstwo Finansów (MoF) może nawet dopuścić wzrost USD/JPY powyżej 160, by obserwować reakcje rynku. Obecnie para ta notowana jest powyżej poziomów, na których na początku tego roku Federal Reserve rzekomo monitorował kursy USD/JPY, co wcześniej doprowadziło do gwałtownego spadku tej pary walutowej.

Podkreśla, że głównym czynnikiem osłabienia jena jest siła dolara amerykańskiego, przez co interwencja może być mało skuteczna. Podczas gdy USD/JPY osiągnął nowe maksimum w 2024 roku, EUR/JPY pozostaje o ponad 2% poniżej szczytu z stycznia. Spadek wartości jena jest bardziej zauważalny względem walut takich jak dolar australijski i kanadyjski, lecz ogólny spadek wskaźnika BoJ nominal effective exchange rate (NEER) jest umiarkowany i wynosi tylko -0,4%.

Dodatkowo, Halpenny uważa, że MoF miałby trudność ze znalezieniem uzasadnienia dla interwencji z powodu zakłócenia na rynku, ponieważ USD/JPY wzrosło tylko o trochę ponad 2% podczas dziesięciu sesji, odkąd rozpoczął się ostatni konflikt. Jednak zdecydowany ruch powyżej 160 może wywołać rodzaj zmienności, który mógłby uzasadnić oficjalne działania.

Patrząc w przyszłość, Halpenny spodziewa się, że dolar amerykański pozostanie silny. Wysokie ceny ropy naftowej i DXY powyżej 100 mogą dodatkowo wzmacniać momentum wzrostowe dolara, zwłaszcza jeśli USD/JPY przekroczy poziom 160.

(Ten artykuł został przygotowany przy wsparciu narzędzia AI i następnie zweryfikowany przez redaktora.)