Berkshire czy Allstate: Którego wiodącego ubezpieczyciela powinieneś wybrać?

Prognozy dla branży ubezpieczeniowej na rok 2026

Przewiduje się, że sektor ubezpieczeniowy będzie pod wpływem udoskonalonych strategii cenowych, narastających ryzyk związanych ze zmianami klimatu oraz szybkich postępów technologii cyfrowej do roku 2026. Mimo że ubezpieczyciele pozostają podatni na straty z powodu katastrof naturalnych powiązanych ze zmianami klimatycznymi, poprawa polityki cenowej wspiera ich rentowność. Według Global Insurance Market Index Marsh, na całym świecie stawki dla ubezpieczeń komercyjnych spadły o 4% w ostatnim kwartale 2025 roku, co oznacza szósty z rzędu kwartał spadków z powodu dużej podaży i wzmożonej konkurencji.

Federal Reserve trzykrotnie obniżył stopy procentowe w 2025 roku i sygnalizował możliwość dalszych cięć w 2026 roku, odzwierciedlając wolny rynek pracy oraz stłumiony wzrost gospodarczy. Pomimo tych warunków, główni ubezpieczyciele jak Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B) i The Allstate Corporation (ALL) są przewidywani jako utrzymujący swoją siłę.

Transformacja cyfrowa nabiera tempa w branży ubezpieczeniowej, napędzając zwiększoną aktywność przejęć i fuzji, szczególnie w transakcjach skupionych na technologii, jak wskazuje Quarterly Deal Performance Monitor Willis Towers Watson. Inwestorzy szukający długoterminowych możliwości w segmencie ubezpieczeń powinni rozważyć, która spółka giełdowa jest bardziej atrakcyjna? Przyjrzyjmy się fundamentom BRK.B i ALL.

Berkshire Hathaway (BRK.B): Kluczowe zagadnienia

Berkshire Hathaway działa jako zdywersyfikowany konglomerat, mając ponad 90 spółek zależnych w sektorach takich jak ubezpieczenia, energetyka, koleje, produkcja oraz dobra konsumpcyjne. Ta szeroka dywersyfikacja ogranicza ryzyko i pozwala firmie na przetrwanie różnych warunków ekonomicznych.

Ubezpieczenia są kluczowe dla działalności Berkshire, stanowiąc około 25% całkowitych przychodów. Segment ten jest dobrze pozycjonowany na dalszy wzrost, wspierany przez stały popyt, ostrożną politykę underwritingu i korzystne warunki cenowe. Rozwój w zakresie ubezpieczeń zwiększa kapitał własny (float) firmy, poprawiając zyski, podnosząc zwrot z kapitału własnego i dostarczając znaczącego kapitału na inwestycje i przejęcia — to od lat przewaga konkurencyjna Berkshire.

Dysponując znaczącymi rezerwami gotówkowymi, Berkshire przeprowadza akwizycje całych przedsiębiorstw oraz zwiększa udziały w firmach o silnych wynikach, przewagach konkurencyjnych i atrakcyjnych zwrotach. Duże przejęcia otwierają nowe możliwości wzrostu, podczas gdy mniejsze transakcje wzmacniają istniejącą działalność.

Strategia inwestycyjna Warrena Buffetta skupia się na znajdowaniu niedowartościowanych firm o obiecujących długoterminowych perspektywach. Niedawne inwestycje w japońskie spółki handlowe są przykładem tej zdyscyplinowanej, wartościowej strategii. Długoterminowe udziały Berkshire w firmach takich jak Coca-Cola, American Express, Apple, Bank of America, Chevron oraz Occidental Petroleum podkreślają koncentrację na wysokiej jakości przedsiębiorstwach.

Finansowo Berkshire pozostaje mocne, z rezerwą ponad 100 miliardów dolarów gotówki, niskim zadłużeniem i solidną sytuacją kredytową. Jednakże marża netto firmy spadła o 840 punktów bazowych rok do roku w ciągu ostatnich dwóch lat. Zwrot z kapitału własnego wynosi 6,5%, poniżej średniej branżowej, która wynosi 7,3%, choć poczyniono pewne postępy. Akcje BRK.B spadły o 2,1% od początku roku, nieco mniej niż spadek branży o 2,2%.

Allstate (ALL): Kluczowe zagadnienia

Allstate jest trzecim co do wielkości ubezpieczycielem majątkowym i wypadkowym oraz liderem wśród publicznie notowanych ubezpieczycieli linii osobistych w USA. Firma przechodzi strategiczną przebudowę, aby stać się bardziej efektywną i cyfrowo zaawansowaną, z szerokimi możliwościami dystrybucji. Segment ubezpieczeń samochodowych powrócił do zakładanej rentowności, a dział ubezpieczeń domów kontynuuje stabilne, atrakcyjne zwroty. Allstate koncentruje się na głównych kompetencjach i stopniowo wycofuje się z mniej rentownych obszarów.

Allstate restrukturyzuje swój portfel, aby priorytetowo traktować operacje związane z osobistym majątkiem i odpowiedzialnością, które oferują wyższe zwroty i skalowalność. To właśnie w tych segmentach Allstate ma silną pozycję konkurencyjną i skupiając się na nich, firma zamierza zwiększyć efektywność oraz utrzymać trwałą rentowność.

Dodatkowo Allstate rozwija swój segment Protection Services, tworząc szanse na wzrost poza tradycyjnymi ubezpieczeniami. Przejęcia takie jak SquareTrade, PlumChoice, iCracked czy Kingfisher umocniły jej pozycję w ochronie urządzeń, usługach domowych i rozszerzonych gwarancjach.

W ciągu ostatnich dwóch lat marża netto Allstate poprawiła się o około 1 550 punktów bazowych dzięki zdyscyplinowanemu underwritingu i zarządzaniu kosztami. Inflacja, zakłócenia w łańcuchu dostaw oraz zaawansowane technologie motoryzacyjne podnoszą koszty napraw, co może wpłynąć na rentowność. Mimo tych wyzwań Allstate dalej napędza wzrost i wartość dla akcjonariuszy dzięki ostrożnemu gospodarowaniu kapitałem, choć jej wyższy poziom zadłużenia budzi obawy.

Zwrot z kapitału własnego w Allstate wynosi 39,2%, przewyższając średnią branżową. Akcje ALL spadły o 1,5% od początku roku, jednak wypadły lepiej niż cała branża.

Prognozy na 2026 rok dla BRK.B i ALL

Zacks Consensus Estimate przewiduje 7,2% rok do roku wzrost przychodów BRK.B w 2026 roku, a zysk na akcję (EPS) ma wzrosnąć o 1,2%. Szacunki EPS spadły o 0,8% w ubiegłym tygodniu.

Dla ALL, Zacks Consensus Estimate oczekuje 5,2% rok do roku wzrostu przychodów w 2026 roku, podczas gdy EPS ma spaść o 27,1%. Szacunki EPS wzrosły o 0,4% w ciągu ostatnich siedmiu dni.

Wycena: Czy akcje BRK.B i ALL są przewartościowane?

Wskaźnik ceny do wartości księgowej Berkshire Hathaway wynosi 1,47, nieco powyżej pięcioletniej mediany wynoszącej 1,45. Wskaźnik ceny do wartości księgowej Allstate wynosi 1,86, poniżej pięcioletniej mediany 2,17.

Ostatnie przemyślenia

Posiadanie akcji Berkshire Hathaway daje inwestorom dynamiczne doświadczenie portfelowe, podobne do funduszy inwestycyjnych, z potencjałem wyższych zwrotów. Jednak trwa oczekiwanie na wyniki firmy pod rządami nowego CEO. BRK.B obecnie posiada wynik VGM F.

Allstate wyróżnia się jako atrakcyjna inwestycja dzięki poprawie rentowności z powodu zdyscyplinowanego underwritingu, innowacji cyfrowych oraz nowemu skupieniu na podstawowych liniach ubezpieczeń osobowych. Mimo krótkoterminowych przeszkód, takich jak inflacja i rosnące koszty roszczeń, odbudowa marży w segmencie auto, rosnąca liczba polis oraz silna strategia zwrotu kapitału pozycjonują Allstate na trwały wzrost. ALL posiada wynik VGM A.

Przy ocenie zwrotu z kapitału własnego — wskaźnika efektywności generowania zysków z kapitału akcjonariuszy — Allstate wypada lepiej niż Berkshire Hathaway. Pozytywna perspektywa analityków i korzystny wynik VGM daje Allstate przewagę.

BRK.B jest ocenione jako Zacks Rank #4 (Sell), podczas gdy ALL posiada Zacks Rank #1 (Strong Buy). Aby uzyskać pełną listę aktualnych akcji Zacks #1 Rank, kliknij tutaj.

Zacks Top 10 Stocks na 2026: Nowo wydane

Działaj szybko, by uzyskać dostęp do 10 najlepszych akcji wybranych przez Zacks na rok 2026, wyselekcjonowanych przez Dyrektora ds. Badań Sheraza Miana. Ten portfel konsekwentnie osiągał imponujące wyniki.

Od startu w 2012 roku do listopada 2025, Zacks Top 10 Stocks osiągnęły skumulowany zysk +2,530.8%, znacznie przewyższając +570.3% zwrotu S&P 500.

Sheraz przeanalizował 4 400 firm objętych rankingiem Zacks i wyselekcjonował najlepsze 10 na 2026 rok. Możesz być jednym z pierwszych, którzy odkryją te wysokopotencjałowe akcje.

Najświeższe rekomendacje akcji od Zacks Investment Research: pobierz 7 najlepszych akcji na następne 30 dni. Uzyskaj swój darmowy raport tutaj.

Berkshire Hathaway Inc. (BRK.B): darmowa analiza akcji

The Allstate Corporation (ALL): darmowa analiza akcji

Ten artykuł został pierwotnie opublikowany przez Zacks Investment Research (zacks.com).

Zacks Investment Research