Snowball 20 vezes em 2 dias: um experimento de meme coin que impede desenvolvedores de darem rug pull

O mercado cripto em dezembro está tão frio quanto o clima.

As transações on-chain já estão em hibernação há muito tempo, e novas narrativas também estão difíceis de surgir. Basta olhar para as brigas e fofocas que o CT chinês está discutindo nos últimos dias para perceber que quase ninguém está mais ativo nesse mercado.

Mas na comunidade de língua inglesa, um novo assunto está em pauta nestes dias.

Uma meme coin chamada Snowball, lançada em 18 de dezembro na pump.fun, atingiu um valor de mercado de 10 milhões de dólares em apenas quatro dias e continua batendo recordes; enquanto na comunidade chinesa quase ninguém falou sobre ela.

No cenário atual, sem novas narrativas e com meme coins em baixa, isso é uma das poucas coisas que realmente chama a atenção e gera algum efeito de riqueza localizada.

E o nome Snowball significa justamente “efeito bola de neve”, que é a história que ela quer contar:

Um mecanismo que permite ao token “crescer cada vez mais” sozinho.

Transformando taxas de transação em pressão de compra: market making bola de neve

Para entender o que a Snowball está fazendo, primeiro é preciso saber como normalmente se ganha dinheiro com tokens na pump.fun.

Na pump.fun, qualquer pessoa pode criar um token em poucos minutos. O criador pode definir uma “taxa de criador”, que basicamente é uma porcentagem de cada transação que vai para sua própria carteira, geralmente entre 0,5% e 1%.

Teoricamente, esse dinheiro pode ser usado para construir a comunidade ou promover o token, mas na prática, a maioria dos desenvolvedores faz o seguinte: acumula o suficiente e foge.

Isso já faz parte do ciclo típico das meme coins: lançamento, pump, coleta de taxas e fuga. Os investidores não apostam no token em si, mas sim na consciência do desenvolvedor.

A abordagem da Snowball é não ficar com esse dinheiro das taxas de criador.

Mais precisamente, 100% das taxas de criador não vão para nenhuma carteira pessoal, mas são automaticamente transferidas para um bot de market making on-chain.

Esse bot executa três ações em intervalos regulares:

Primeiro, usa os fundos acumulados para comprar tokens no mercado, criando pressão de compra;

Segundo, adiciona os tokens comprados e a quantidade correspondente de SOL ao pool de liquidez, melhorando a profundidade das negociações;

Terceiro, a cada operação, queima 0,1% dos tokens, criando deflação.

Além disso, a porcentagem da taxa de criador cobrada por esse token não é fixa, variando entre 0,05% e 0,95% de acordo com o valor de mercado.

Quando o valor de mercado é baixo, a taxa é maior para que o bot acumule munição mais rapidamente; quando o valor de mercado sobe, a taxa diminui para reduzir o atrito nas transações.

Resumindo a lógica desse mecanismo: a cada transação, uma parte do dinheiro vira automaticamente pressão de compra e liquidez, em vez de ir para o bolso do desenvolvedor.

Por isso, é fácil entender o efeito bola de neve:

Transações geram taxas → taxas viram pressão de compra → pressão de compra eleva o preço → preço atrai mais transações → mais taxas... teoricamente, o ciclo se autoalimenta.

Situação dos dados on-chain

Explicado o mecanismo, vamos olhar os dados on-chain.

Snowball foi lançada em 18 de dezembro, há quatro dias. O valor de mercado foi de zero a 10 milhões de dólares, com volume de negociação de 11 milhões em 24 horas.

Para uma meme coin da pump.fun, esse desempenho já é considerado longevidade no cenário atual.

Quanto à distribuição dos tokens, atualmente há 7.270 endereços detentores. Os dez maiores detentores somam cerca de 20% do total, e o maior detentor individual tem 4,65%.

(Fonte dos dados: surf.ai)

Não há nenhum endereço concentrando 20% ou 30% dos tokens, então a distribuição é relativamente dispersa.

Em relação às transações, desde o lançamento já foram mais de 58.000, sendo 33.000 compras e 24.000 vendas. O total comprado foi de 4,4 milhões de dólares, o total vendido foi de 4,3 milhões, com um fluxo líquido de cerca de 100 mil. Compras e vendas estão praticamente equilibradas, sem pressão de venda dominante.

No pool de liquidez há cerca de 380 mil dólares, metade em tokens e metade em SOL. Para esse valor de mercado, a profundidade não é grande, então ordens grandes ainda causam slippage significativo.

Outro ponto a destacar é que uma exchange chamada Alpha anunciou a listagem do token menos de 96 horas após o lançamento, o que confirma o hype de curto prazo.

Perpétuo encontra mercado frio

Pesquisando, dá para ver que a discussão da comunidade de língua inglesa sobre Snowball se concentra principalmente no mecanismo. O argumento dos apoiadores é direto:

É a primeira meme coin que bloqueia 100% das taxas de criador no protocolo, impedindo que o desenvolvedor fuja com o dinheiro, sendo estruturalmente mais segura que outras meme coins.

O Dev também reforça essa narrativa. As carteiras do desenvolvedor, do bot de market making e os registros de transações são todos públicos, enfatizando a “transparência on-chain”.

@bschizojew se autodenomina “esquizofrênico on-chain, força especial do 4chan, veterano da primeira geração de meme coins”, com um tom autodepreciativo de degen, que agrada à comunidade cripto nativa.

Mas segurança do mecanismo e lucratividade são coisas diferentes.

O efeito bola de neve só funciona se houver volume suficiente de transações gerando taxas para alimentar o bot de recompra. Quanto mais transações, mais munição para o bot, mais forte a pressão de compra, maior o preço, atraindo mais traders...

Esse é o estado ideal do “flywheel” de recompra de qualquer meme coin em bull market.

O problema é que o flywheel precisa de força externa para começar a girar.

Qual é o cenário atual do mercado cripto? Baixa atividade on-chain, queda no hype das meme coins, pouco capital disposto a apostar em meme coins. Nesse contexto, se não houver novas compras, o volume cai, o bot recebe cada vez menos taxas, a força de recompra diminui, o suporte de preço enfraquece e o interesse em negociar cai ainda mais.

O flywheel pode girar para frente, mas também pode girar para trás.

Mais realisticamente, o mecanismo resolve apenas o risco do “desenvolvedor fugir com o dinheiro”, mas os riscos das meme coins vão muito além disso.

Dump de baleias, falta de liquidez, narrativa ultrapassada — qualquer um desses eventos limita muito o efeito das recompras com 100% das taxas.

Todos já ficaram traumatizados, e um veterano da comunidade chinesa resumiu bem:

Brinque, mas não perca a cabeça.

Não é só uma bola de neve rolando

Snowball não é o único projeto contando essa história de market making automático.

Também no ecossistema pump.fun, um token chamado FIREBALL está fazendo algo semelhante: recompra automática com queima, apresentando-se como um protocolo que outros tokens podem integrar. Mas seu valor de mercado é bem menor que o da Snowball.

Isso mostra que o mercado está reagindo a essa direção de “meme coins com mecanismo”.

O modelo tradicional de calls, pumps e hype de comunidade está cada vez menos atraente para o capital, então contar uma história de “segurança estrutural” via design de mecanismo pode ser uma das novas estratégias das meme coins.

Mas criar um mecanismo não é exatamente uma novidade.

O caso mais clássico foi o (3,3) da OlympusDAO em 2021, que usou teoria dos jogos para embalar o mecanismo de staking, contando a história de “se ninguém vender, todos ganham juntos”, chegando a dezenas de bilhões de dólares em valor de mercado no auge. O final, todos sabem: queda em espiral, mais de 90% de desvalorização.

Antes disso, teve o Safemoon, com o modelo de “taxa em cada transação distribuída aos holders”, também uma inovação de mecanismo, mas que terminou com processo da SEC e acusações de fraude contra o fundador.

O mecanismo pode ser um ótimo gancho de narrativa, capaz de atrair capital e atenção no curto prazo, mas o mecanismo em si não cria valor.

Quando o capital externo para de entrar, até o flywheel mais engenhoso para de girar.

Por fim, vamos recapitular o que essa meme coin está realmente fazendo:

Transformando as taxas de criador das meme coins em um “bot de market making automático”. O mecanismo não é complexo e resolve um problema bem específico: impedir que o desenvolvedor fuja com o dinheiro.

O fato do desenvolvedor não poder fugir não significa que você vai ganhar dinheiro.

Se você achou o mecanismo interessante e quer participar, lembre-se: antes de tudo, é uma meme coin; só depois é um experimento de novo mecanismo.