A Netflix lidera a indústria de streaming. Não é surpresa que a empresa esteja buscando remodelar o mercado.

Senado Analisa Fusão entre Netflix e Warner Bros.

Esta semana, o subcomitê do Judiciário do Senado responsável por questões antitruste realizou uma audiência para discutir a possível fusão entre Netflix e Warner Brothers Discovery. A presença do Homem Monopólio no evento simbolizou a principal preocupação do comitê: a Netflix já lidera o mercado de streaming por assinatura e, ao absorver a Warner Bros., poderia solidificar ainda mais sua dominância.

Preocupações com o Poder de Mercado

O senador Mike Lee alertou que, caso a fusão avance, a Netflix poderia se tornar “a única plataforma a dominar todas”. Segundo ele, esse cenário impactaria negativamente tanto os espectadores quanto os profissionais criativos por trás dos conteúdos populares.

Defesa da Netflix e Definição de Mercado

O CEO da Netflix, Ted Sarandos, tentou minimizar esses temores ampliando a definição do mercado em que a Netflix atua. Em seu depoimento, ele mencionou o YouTube — que classificou como concorrente — nada menos que 25 vezes, alegando que “incluindo o YouTube e plataformas similares, a Netflix representa menos de 10% do total de visualizações de TV”.

Bruce Campbell, Chief Revenue and Strategy Officer da Warner Bros., ecoou esse sentimento, argumentando que a Netflix compete com conteúdos de curta duração e gerados por usuários em plataformas como TikTok e Instagram.

Comparações Equivocadas

No entanto, equiparar a Netflix a plataformas de conteúdo amador e com suporte de anúncios é enganoso. Só porque diferentes serviços disputam a atenção dos espectadores não significa que pertencem ao mesmo mercado antitruste. Se toda fonte de atenção fosse incluída, até fenômenos naturais como o pôr do sol seriam considerados concorrentes da Netflix e do TikTok.

Como São Definidos os Mercados Antitruste

Decisões judiciais baseiam-se no teste do monopolista hipotético para definir os limites de mercado. Esse teste questiona se um único vendedor poderia aumentar os preços de forma lucrativa por um valor pequeno, mas significativo (um “SSNIP”) acima dos níveis competitivos. Em análises de fusões, o teste começa com o conjunto mais restrito de produtos oferecidos pelas empresas em processo de fusão.

Aplicado a este caso, a questão passa a ser: Um provedor de vídeo sob demanda por assinatura (SVOD) poderia aumentar os preços sem perder muitos assinantes? Se sim, esse provedor possui poder de precificação e define um mercado antitruste relevante. Caso contrário, o mercado é ampliado para incluir substitutos próximos e o teste é repetido.

Poder de Precificação da Netflix

Evidências indicam que a Netflix já possui considerável poder de precificação. Desde 2020, aumentou os preços de seus planos padrão e premium em 29% e 39%, respectivamente, enquanto continua a expandir sua base de assinantes. A Netflix também cobra mais do que seus concorrentes, demonstrando ainda mais sua força de mercado. Se as plataformas de conteúdo gerado por usuários realmente limitassem a Netflix, como sugerem os defensores da fusão, os assinantes teriam migrado para o YouTube ou TikTok — mas isso não ocorreu.

Qualidade e Investimento em Conteúdo

O argumento de que a Netflix compete diretamente com plataformas de conteúdo gerado por usuários não se sustenta. A maioria do conteúdo no YouTube é criada por amadores, razão pela qual geralmente é gratuita ou apoiada por anúncios. Em contraste, a Netflix investe pesadamente em programação original e de alta qualidade, planejando gastar até US$ 20 bilhões neste ano.

Pense nisso: quando famílias se reúnem para uma noite de cinema, recorrem à Netflix, não ao YouTube. Por outro lado, para um tutorial rápido ou um vídeo engraçado de animais, escolhem o YouTube, não a Netflix.

Participação de Mercado e Impacto Potencial

Por qualquer medida razoável do mercado SVOD, a dominância da Netflix é clara. A empresa atualmente detém cerca de um terço dos assinantes globais de streaming. Adicionando a HBO Max da Warner Bros., que representa mais 13%, seria criada uma potência do streaming com quase metade de todos os assinantes SVOD no mundo.

Combinar a vasta biblioteca de conteúdo da Warner com o alcance da Netflix tornaria quase impossível para os usuários cancelar a assinatura e ainda assim acessar filmes e séries populares. Serviços de streaming menores poderiam ser forçados a se fundir apenas para sobreviver, desencadeando uma consolidação ainda maior no setor.

Implicações Mais Amplas

Alguns legisladores também expressaram preocupações de que tal concentração daria à Netflix influência significativa sobre narrativas culturais. Embora debates sobre a orientação ideológica da Netflix possam não ser centrais para a lei antitruste, é válido questionar se qualquer empresa deveria ter tanto controle sobre o que o público assiste. Como tanto Sarandos quanto Campbell reconheceram, o entretenimento tem um impacto profundo na cultura.

O Que Está em Jogo para Consumidores e Concorrência

A Netflix é o maior provedor de SVOD do mundo, com 325 milhões de assinantes. A Warner Bros. está em quarto lugar, com 125 milhões. Unir esses dois gigantes seria um exemplo clássico de fusão horizontal que poderia prejudicar os consumidores ao possibilitar preços mais altos e reduzir a concorrência. Nenhuma retórica executiva pode mudar essas realidades fundamentais.

O Que Vem a Seguir?

O foco agora se volta para saber se os reguladores antitruste sob a administração Trump aceitarão os argumentos da Netflix e, caso contrário, como o conselho da Warner Bros. reagirá.