Сегодня цены на золото снижаются несмотря на снижение ставки ФРС, сильный доллар продолжает оказывать давление на драгметалл

Сегодня цены на золото приняли неожиданный оборот, резко снизившись, несмотря на то, что Федеральная резервная система США осуществила широко ожидаемое снижение процентной ставки. Для большинства инвесторов это может показаться нелогичным — ведь более низкие процентные ставки обычно поддерживают не приносящие доход активы, такие как золото. Однако реакция рынка сегодня оказалась иной. Несмотря на снижение ставки федеральных фондов на 25 базисных пунктов, золото отступило на фоне укрепления доллара США и изменения настроений инвесторов. Обычная корреляция между смягчением монетарной политики и ростом цен на золото нарушилась, чем были удивлены даже опытные участники рынка.

В основе этого вопроса лежит то, что многие называют «жестким снижением ставки». Хотя ФРС действительно снизила ставки, сопутствующие комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла были сдержанными и указывали на то, что дальнейшее снижение ставок далеко не гарантировано. Такое сообщение спровоцировало рост доллара и доходности гособлигаций США — двух ключевых факторов, оказывающих давление на золото. В результате драгоценный металл не смог извлечь выгоду из решения ФРС, а цены опустились ниже важных психологических уровней. В этой статье мы рассмотрим, почему золото испытывает трудности в условиях, которые обычно являются бычьим катализатором, и что это значит для инвесторов в будущем.

Динамика цен сегодня: золото не удержало $4 000 после краткосрочного скачка

Цена спот на золото

Источник: goldprice.org

Первичная реакция золота на снижение ставки ФРС была смешанной — короткий скачок, за которым последовало устойчивое снижение. Ранее в тот же день спот-цена золота пересекла отметку $4 000 за унцию, поддержанная ожиданиями мягкой политики. Однако эти достижения быстро исчезли, когда высказывания председателя ФРС Джерома Пауэлла после решения о ставке встревожили рынок. К концу дня спот-золото торговалось около $3 940 за унцию, что примерно на 0,5% ниже внутридневного максимума. Это падение особенно примечательно с учетом недавнего бычьего импульса, который всего несколько недель назад привел золото к рекордным максимумам.

Фьючерсы на золото в США повторяли это снижение. Контракты на декабрь, которые удерживались в районе $3 970 за унцию, к закрытию сессии снизились примерно до $3 950. Наиболее резкое движение произошло сразу после пресс-конференции Пауэлла, когда цена на золото кратковременно упала ниже $3 915, застигнув врасплох трейдеров, ориентированных на импульс рынка. Несмотря на то что с начала года цены на драгоценный металл выросли более чем на 50%, сегодняшний откат стал уже вторым снижением менее чем за две недели, после достижения максимумов $4 381,21 за унцию 20 октября. Сейчас трейдеры, похоже, пересматривают перспективы краткосрочного роста, и золото консолидируется ниже важного психологического уровня в $4 000 на фоне макроэкономической неопределенности.

Жесткое смягчение? Почему шаг ФРС не поддержал золото

30 октября 2025 года Федеральная резервная система США провела ожидаемое снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов, установив целевой диапазон 3,75%–4,00%. Однако само действие оказалось менее мягким, чем ожидали рынки. На пресс-конференции после заседания председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул осторожность, предупредив, что дальнейшие снижения ставок совсем не гарантированы. «Дополнительное снижение ставки на декабрьском заседании вовсе не предрешено, — отметил он. — Политика не следует заранее установленному курсу».

Рынок отреагировал сразу. Фьючерсные трейдеры резко снизили вероятность еще одного снижения в декабре: ожидания упали с более 90% ранее в тот день до около 50% к вечеру. Это внезапное изменение ожиданий сильно ударило по золоту. Как актив, не приносящий дохода, золото традиционно выигрывает, когда ФРС сигнализирует о продолжительном цикле смягчения. Но осторожная риторика Пауэлла сигнализировала о возможной паузе — или даже остановке — дальнейших снижений. Для инвесторов в золото этого оказалось достаточно, чтобы уйти в оборону. В результате мы увидели классический пример того, как центральный банк может смягчать ставки, одновременно ужесточая настроение — и как золото может падать даже на фоне снижения процентных ставок.

Почему снижение ставок не ослабило доллар — и не помогло золоту

Индекс доллара США (DXY)

Источник: marketwatch

Одним из самых неожиданных и незамедлительных итогов снижения ставки ФРС 30 октября 2025 года стало укрепление доллара США — движение, нивелировавшее привычное преимущество золота после снижения ставок. Обычно при падении ставок доллар слабеет, что делает золото более привлекательным для мировых покупателей. Но в этот раз произошло обратное. Индекс доллара США взлетел до двухнедельного максимума, прибавив примерно 0,5% до 99,2, так как инвесторы осознали, что дальнейшие снижения со стороны ФРС не гарантированы. Жесткая риторика изменила направление движения доллара — а вместе с ним ослабила импульс золота.

Десятилетние казначейские облигации США

Источник: CNBC

Рынок облигаций развивался аналогично. Доходность по 10-летним казначейским облигациям, которая ранее в тот же день опускалась до примерно 4,02%, развернулась вверх после комментариев Пауэлла и достигла около 4,07%. Рост доходностей снижает привлекательность золота, так как металл не приносит доход, а более высокая доходность облигаций увеличивает альтернативные издержки владения золото. Вместе рост доллара и доходностей создал для золота двойную проблему: оно стало дороже для иностранных покупателей и менее конкурентоспособно по сравнению с доходными активами. В итоге снижение ставки ужесточило финансовые условия для золота, а не смягчило их.

Осторожность инвесторов сдерживает краткосрочный импульс золота

Помимо технического давления со стороны доллара и облигаций, золото также столкнулось с сопротивлением из-за осторожных настроений инвесторов. После мощного роста цен до рекордных максимумов в начале октября многие участники рынка не спешат продолжать покупки. Неопределенность после заседания ФРС только усилила такую осторожность. В отсутствие четких признаков дальнейшего снижения ставок или нового геополитического толчка, трейдеры фиксируют прибыль и занимают выжидательную позицию, а не наращивают позиции.

Аналитики также отмечают изменение общего настроя к риску. Акции в США на этой неделе стремительно росли, S&P 500 пробил новые максимумы, что уменьшило интерес к защитным активам. Между тем, признаки прогресса в торговых переговорах между США и Китаем ослабили спрос на золото как на защиту от рисков. «Сейчас нет ярко выраженного катализатора для роста золота», — отмечает старший аналитик Capital.com Кайл Родда. — «Ралли выглядит несколько исчерпанным, а комментарии Пауэлла дали трейдерам повод передохнуть». Не сумев закрепиться выше $4 000 и с неустойчивой фундаментальной картиной, инвесторы предпочитают дождаться нового ясного сигнала, прежде чем активно возвращаться на рынок.

Что дальше для золота?

Хотя сегодняшнее снижение остудило краткосрочный импульс золота, многие аналитики считают, что долгосрочный бычий тренд сохраняется — хоть и с ожидаемой турбулентностью впереди. Следующими ключевыми точками для разворота станут публикации новых экономических данных, геополитические события и заявления ведущих центральных банков, особенно свежие сигналы от ФРС перед декабрьским заседанием. Если инфляция снова ускорится или темпы роста снизятся сильнее прогнозов, рынки могут вновь начать закладывать в цены ожидания дополнительных снижений ставок — что способно дать золоту новый импульс.

Пока же трейдеры, скорее всего, останутся осторожными. Технический анализ указывает на зоны поддержки около $3 870 и сопротивления вблизи $4 100 за унцию, что говорит о возможной консолидации цен в этом диапазоне до появления новых макроэкономических сигналов. Любое событие — от исхода переговоров Трампа и Си до действий центробанков или сдвига в доходности облигаций — может быстро изменить картину. На данный момент сочетание жесткой риторики ФРС, сильного доллара и ослабления спроса на защитные активы поставили золото в режим ожидания. Однако, как показывает история, для восстановления импульса этого металла зачастую достаточно незначительного повода.

Заключение

Снижение золота после решения ФРС 30 октября напоминает, что рыночные реакции не всегда предсказуемы. Несмотря на решение, которое должно было поддержать металл, сочетание устойчивости доллара, роста доходностей облигаций и осторожных заявлений центробанка привели к падению цен. Добавьте к этому отсутствие срочных геополитических рисков и фиксацию прибыли, и становится проще понять причину отката.

Тем не менее долгосрочная история золота далека от завершения. Металл по-прежнему пользуется базовым спросом, его активно скупают центробанки, а также он выполняет функцию страховки в условиях неопределенности. Пока инвесторы ждут более четких сигналов от ФРС и мировых рынков, текущая фаза консолидации золота может оказаться временной. Будет ли это пауза перед новым ралли или начало более глубокой коррекции — покажут ближайшие недели.