Инфляция приведет к резкому росту Bitcoin, поскольку ставки снизятся до 2,75% к следующему октябрю

Инфляция в США увеличилась до 3,0% в годовом выражении в сентябре, и фьючерсные рынки по-прежнему закладывают снижение ставки Федеральной резервной системы на следующей неделе.

Общий индекс потребительских цен (CPI) составил 3,0% в годовом выражении и 0,3% в месячном, в то время как базовый CPI остался на уровне 3,0% в годовом выражении и 0,2% в месячном. Бензин подорожал на 4,1% за месяц, а инфляция в сфере жилья осталась около 3,6%. Бюро трудовой статистики опубликовало данные по графику, чтобы соответствовать срокам корректировки стоимости жизни по Social Security, несмотря на угрозу шатдауна.

Трейдеры на рынке ставок практически не изменили свои позиции после публикации отчета.

FedWatch показывает, что фьючерсы оценивают вероятность изменения ставки на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 29 октября выше 90%, что приведет к изменению целевого диапазона с 3,75%–4,00% сегодня до 3,50%–3,75%.

За пределами ближайшего заседания та же распределённая вероятность FedWatch указывает на центр траектории около 3% к этому времени в следующем году.

Вероятности по ставке федеральных фондов (Источник: FedWatch)

Для заседания 28 октября 2026 года наибольшие вероятности находятся в диапазоне 2,75%–3,25%, с умеренными хвостами по обе стороны.

Простой средневзвешенный по вероятности медианный показатель этого распределения составляет около 2,97%, что соответствует плавному снижению с текущих уровней примерно до 3% в течение следующего года.

Целевой диапазон (%, 28 окт. 2026) Вероятность

2.50–2.75	17.6%
2.75–3.00	29.8%
3.00–3.25	28.4%
3.25–3.50	14.3%
Другие диапазоны	9.9%

Прогнозы аналитиков с Уолл-стрит и оценки на основе правил предлагают полезную перекрестную проверку. Goldman Sachs ожидает три снижения ставки в 2025 году и еще два в 2026 году, что приведет ставку федеральных фондов в диапазон 3,00%–3,25% к концу 2026 года.

Панель Simple Monetary Policy Rules Федерального резервного банка Кливленда показывает медианную траекторию по правилам в районе высоких 3% на 2026 год в зависимости от набора прогнозов, что напоминает о том, что устойчивые компоненты инфляции могут удерживать ставки выше, чем предполагают фьючерсы. Разрыв между фьючерсами и правилами создает ястребиную угрозу для конечного уровня в 3%, если базовая дезинфляция застопорится.

Контекст кривой доходности помогает понять, насколько смягчение монетарной политики отразится на финансовых условиях.

Доходности двухлетних облигаций колеблются в зоне 3,4%–3,5%, а десятилетних — около 4%, в то время как инфляционные ожидания по 30-летним облигациям близки к 2,25%.

Опрос стратегов, проведённый Reuters, указывает на то, что длинный конец кривой останется устойчивым на уровне 4,1%–4,2% в течение следующих 6–12 месяцев, поскольку премия за срок и фискальное предложение ограничивают снижение доходности.

Если дальний конец останется устойчивым, а короткий снизится, кривая станет круче, что ограничит степень смягчения финансовых условий даже при снижении ставок.

Для цифровых активов связь с траекторией политики теперь проходит как через реальные доходности, так и через потоки средств. По данным CoinShares, глобальные крипто-ETP зафиксировали рекордный недельный приток в $5,95 млрд в начале октября, когда Bitcoin достиг нового максимума около $126 000, за которым последовал отток на следующей неделе, в основном из Bitcoin, на сумму около $946 млн на фоне повышенной волатильности. Также было ликвидировано более $19 млрд после того, как президент США Donald Trump изменил макроэкономические прогнозы, объявив о новых тарифах на Китай.

Спотовый Bitcoin консолидируется в диапазоне $108 000–$111 000 в преддверии публикации CPI и заседания FOMC. Эти потоки важны для того, как макроимпульсы передаются в цену, поскольку спрос на ETF теперь составляет значительную долю дополнительного спроса.

В краткосрочной перспективе снижение ставки на 25 базисных пунктов в сочетании с осторожными комментариями, вероятно, ослабит короткий конец кривой, в то время как доходность десятилетних облигаций останется около 4%. Если точечная диаграмма и заявление откроют путь к снижению ставки в декабре, смягчение на коротком конце будет более очевидным, а доллар может немного ослабнуть.

Если Комитет займет более жесткую позицию и реальные ставки на коротком конце вырастут, рисковые активы обычно корректируются вниз до появления новых данных, которые изменят траекторию.

Структура CPI дает ФРС возможность продолжать курс на первое снижение ставки, поскольку бензин был основным драйвером месячного роста, а снижение цен на топливо в октябре или ноябре поможет общим показателям CPI соответствовать сценарию постепенной дезинфляции.

Взгляд на октябрь 2026 года: три сценария определяют распределение, подразумеваемое фьючерсами и правилами.

Базовый сценарий медленной дезинфляции сохраняет тенденцию к снижению базовой инфляции без шока на рынке труда, ставка по политике оказывается в диапазоне 2,75%–3,25%, а реальные доходности снижаются по мере падения короткого конца.

Сценарий устойчивой инфляции удерживает базовую инфляцию на уровне или выше 3%, ФРС занимает более осторожную позицию, а ставка федеральных фондов стабилизируется ближе к 3,25%–3,75% при более сильном долларе и периодическом ужесточении финансовых условий, что соответствует уклону по правилам Кливленда.

Сценарий страха перед замедлением роста приводит к опережающему смягчению до 2,25%–2,75% и ослаблению доллара после первоначальной фазы ухода от риска.

Во всех случаях бета Bitcoin к реальным доходностям остается ключевой, а канал ETF добавляет выпуклость при смягчении условий.

Сценарий к окт. 2026 Диапазон ставки по политике Макроиндикаторы Влияние на BTC

Плавная дезинфляция	2.75%–3.25%	Базовая инфляция постепенно снижается, 10-летние облигации около 4.0%–4.2%	Умеренно бычий сценарий при снижении реальных доходностей и устойчивых притоках в ETF
Устойчивая инфляция	3.25%–3.75%	Базовая инфляция около 3%+, инфляционные ожидания устойчивы	Диапазонная динамика при сильном долларе и более высоких реальных ставках
Страх замедления роста	2.25%–2.75%	Рост безработицы, ISM ниже 50	Два этапа: сначала уход от риска, затем восстановление за счет ликвидности

Глобальные встречные ветры сохраняют баланс. ECB приостановил снижение ставок после ранних сокращений в 2025 году, и крупные банки не ожидают новых снижений в 2025 году, что ограничивает снижение доллара за счет евро.

Bank of England действует более осторожно, поскольку инфляция в Великобритании все еще превышает целевой уровень. В США индекс финансовых условий Chicago Fed и доходность 10-летних TIPS остаются полезными индикаторами макро-беты Bitcoin, как отслеживается FRED.

Ближайший катализатор — решение FOMC на следующей неделе. Фьючерсы с высокой уверенностью закладывают снижение ставки на 25 базисных пунктов, а рыночный прогноз по конечной ставке сосредоточен примерно на 3% к октябрю 2026 года.

Публикация Inflation to set up Bitcoin melt-up as rates to fall to 2.75% by next October впервые появилась на CryptoSlate.