Netflix теперь будет платить только наличными Warner Bros, чтобы не допустить Paramount

Совет директоров компании также раскрыл свою оценку Discovery Global — планируемого спин-оффа, в который войдут телевизионные активы, включая CNN, TNT Sports и стриминговый сервис Discovery+.

Совет утверждает, что сделка по слиянию с Netflix превосходит предложение Paramount Skydance в $30 за акцию наличными, поскольку инвесторы Warner Bros сохранят долю в отдельно торгуемой Discovery Global.

Советники Warner Bros использовали три разных метода оценки Discovery Global. Минимальная цена за акцию, к которой они пришли, составила $1,33 при применении единой оценки ко всей компании. Верхняя граница — $6,86 за акцию, если спин-офф примет участие в будущей сделке.

Paramount заявила, что кабельный спин-офф, являющийся ключевым элементом предложения стримингового гиганта, фактически не имеет ценности.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ PARAMOUNT ДЕЙСТВИТ ДО 21 ЯНВАРЯ

Конкурирующий претендент обратился в суд 12 января с требованием ускорить раскрытие этой информации, чтобы инвесторы могли оценить соперничающие предложения по Warner Bros. Судья в Делавэре отклонил запрос, посчитав, что Paramount не доказала угрозу непоправимого ущерба из-за якобы недостаточного раскрытия информации о кабельном бизнесе Warner Bros.

Paramount Skydance, чье предложение истекает 21 января, не сразу ответила на запрос Reuters о комментарии.

«Paramount еще раз обратится к акционерам. Если Paramount не повысит предложение, это останется лишь формальностью», — сказал аналитик Emarketer Росс Бенес.

Ожидается, что вопрос решится на голосовании акционеров позже в этом году, когда инвесторы Warner будут оценивать стоимость кабельных активов.

Warner Bros вновь обозначила причины отказа от предложения Paramount, заявив, что их полностью денежное предложение в $30 за акцию недостаточно с учетом «цены и многочисленных рисков, расходов и неопределенностей».

«Переход Netflix к полностью денежному предложению по Warner Bros — разумный шаг в тот момент, когда собственное падение акций начало ослаблять их позиции», — сказал старший аналитик по акциям Hargreaves Lansdown Мэтт Бритцман. — «Денежное предложение устраняет неопределенность и несомненно выглядит привлекательнее для Warner Bros, даже если это никак не облегчает регуляторный надзор».

В случае слияния с Netflix у объединенной компании останется примерно $85 млрд долга, по сравнению с $87 млрд у Paramount. Однако рыночная стоимость Netflix значительно выше — $402 млрд против $12,6 млрд у Paramount.

Слияние с Netflix будет менее закредитованным — коэффициент долговой нагрузки составит менее четырех, тогда как с Paramount он был бы около семи.

Netflix также согласился позволить Warner Bros снизить объем задолженности, которую примет на себя Discovery Global, на $260 млн, согласно регуляторному заявлению.

Кроме того, у Netflix кредитный рейтинг инвестиционного уровня, тогда как облигации Paramount имеют статус «мусорных» по версии S&P и, вероятно, столкнутся с дальнейшим давлением, говорится в заявлении Warner Bros.

Завоевание одобрения акционеров, однако, может быть лишь первым шагом в длительном процессе, учитывая, что представители разных политических кругов выразили опасения, что дальнейшая консолидация медиа приведет к росту цен и сокращению выбора для потребителей.

Семья Эллисонов утверждает, что их отношения с президентом Дональдом Трампом обеспечат им более легкий регуляторный путь к одобрению сделки.

(Материал подготовлен Dawn Chmielewski в Лос-Анджелесе, дополнительная информация от Aditya Soni и Harshita Varghese в Бангалоре и Ross Kerber в Бостоне; редакция: Dawn Kopecki, David Gregorio и Nick Zieminski)