Политика процентных ставок Японии и растущий государственный долг привлекают внимание, поскольку экономисты предупреждают, что постепенный цикл ужесточения в стране может повлиять на цены Bitcoin и криптовалют.
Банк Японии сегодня оставил ключевую краткосрочную процентную ставку без изменений на уровне 0,75% — это самый высокий показатель с 1995 года, решение было принято ожидаемым голосованием 8 против 1. Один из членов совета, Hajime Takata, призвал повысить ставку до 1%, ссылаясь на повышенные риски инфляции.
Решение принято накануне внеочередных выборов в Японии, назначенных на 8 февраля, что добавляет политического давления на выбор политики. Банк Японии также повысил прогноз роста, ожидая увеличение ВВП на 0,9% в финансовом году, заканчивающемся в марте 2026 года, и на 1,0% в 2026 финансовом году.
Чиновники заявили, что рост заработных плат, государственные расходы и улучшение мирового спроса должны поддержать экономику. Инфляция в декабре составила 2,1%, что превышает целевой показатель Банка Японии в 2% уже 45-й месяц подряд, хотя политики ожидают её снижения позже в этом году.
Перспективы политики Японии по-прежнему ограничены высоким государственным долгом и ростом доходности облигаций. Государственный долг Японии составляет около 1340 трлн иен (примерно 9 трлн долларов), что эквивалентно 237% ВВП — самая высокая долговая нагрузка среди развитых экономик.
Премьер-министр Sanae Takaichi предложила бюджет в размере 783 млрд долларов на следующий финансовый год, а также налоговые льготы и субсидии для снижения расходов домохозяйств. Этот план последовал за пакетом стимулов на 135 млрд долларов, введённым в прошлом году.
Эти меры вызвали обеспокоенность инвесторов по поводу фискальной устойчивости. Доходность японских государственных облигаций в последние недели поднялась до максимумов за несколько десятилетий, достигнув 4,2%, в то время как иена резко ослабла. Валюта упала примерно на 4,6% по отношению к доллару США с октября, торгуясь около 158,97 за доллар.
Министр финансов Satsuki Katayama ранее предупреждала против «односторонних» валютных движений и заявила, что чиновники внимательно следят за рынками. Реальные процентные ставки в Японии остаются отрицательными по данным Банка Японии, несмотря на недавнее ужесточение.
Экономисты отмечают, что изменение политики Японии важно для крипторынков из-за её роли в глобальных условиях финансирования. В течение многих лет низкие японские ставки поддерживали стратегию carry trade с иеной, когда инвесторы брали дешёвые займы в иенах для вложений в более доходные активы, включая акции и криптовалюты.
По мере роста ставок и доходности облигаций такая стратегия становится менее привлекательной. Аналитики ING отмечают, что рынки внимательно следят, приведёт ли ослабление иены к росту инфляции и ускорению будущих повышений ставок.
Внезапное укрепление иены или более быстрое, чем ожидалось, ужесточение может вынудить инвесторов закрывать заемные позиции. Во время аналогичного эпизода в августе 2024 года Bitcoin резко упал, когда carry trade стали сворачиваться на фоне ожиданий ужесточения политики Банка Японии.
Управляющие активами и аналитики отмечают, что Bitcoin остаётся чувствительным к глобальным процентным ставкам, даже если функционирует вне традиционных финансов. BlackRock ранее отмечал, что Bitcoin, как правило, реагирует на изменения реальной доходности аналогично золоту.
Рост доходности японских облигаций также может вернуть капитал на внутренний рынок долговых инструментов, снижая ликвидность глобальных рисковых активов.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Глава Банка Японии Kazuo Ueda заявил, что центральный банк продолжит повышать ставки, если экономические и ценовые тенденции будут развиваться согласно прогнозам. Теперь инвесторы сосредоточены на сигналах политики после выборов и темпах дальнейшей нормализации.
Экономисты считают, что главный вопрос — останется ли переход Японии постепенным или ужесточение финансовых условий произойдёт быстрее, чем ожидают рынки. Хотя непосредственная волатильность криптовалют была ограниченной, аналитики предупреждают, что ставки Японии, динамика госдолга и валютные движения останутся ключевыми факторами, формирующими Bitcoin и мировые рынки до 2026 года.
По теме: Министр финансов Японии поддерживает интеграцию криптовалют с фондовым рынком
