Как инвесторы должны воспринимать преобразованную Tesla, выходящую за пределы электромобилей

Утренний обзор: основные моменты

Получайте основные моменты из сегодняшнего Утреннего обзора прямо на свою почту каждый день. При подписке вы также получите:

• Ключевые темы, которые мы отслеживаем
• Рекомендуемые материалы для чтения
• Обновления по экономическим индикаторам и отчетам о доходах

Переосмысление идентичности Tesla

Вот уже почти два года инвесторы ведут непрерывную дискуссию о Tesla (TSLA) и истинной природе её бизнеса.

Главный вопрос: следует ли по-прежнему считать Tesla производителем автомобилей, или компания превращается в технологическую фирму, сосредоточенную на инновациях вроде человекоподобных роботов, автономных такси и передового производства чипов?

Текущая рыночная оценка Tesla говорит о том, что многие уже воспринимают её как нечто большее, чем просто автопроизводителя. С форвардным коэффициентом цена/прибыль 196 Tesla оценивается как быстрорастущая технологическая компания, что резко контрастирует с куда более низкими мультипликаторами у таких традиционных автогигантов, как General Motors (GM) и Ford (F).

Переломный момент для Tesla

Сегодня я официально заявляю: к 1 февраля 2026 года Tesla уже не должна рассматриваться как традиционная автомобильная компания. Забудьте о ежемесячных данных по поставкам — они, вероятно, будут разочаровывающими в 2026 году, как и в 2025.

Вполне возможно, что в течение трёх лет Tesla полностью покинет рынок легковых автомобилей и внедорожников.

Компания может продолжить производство грузовиков-самосвалов и, возможно, ограниченного количества эксклюзивных моделей Roadster для состоятельных покупателей.

Новый Yahoo Scout AI предоставляет краткое резюме для инвесторов, рассматривающих Tesla. (Скриншот Yahoo Scout) · Yahoo Finance

Будущее Tesla может быть связано с производством человекоподобных роботов, масштабированием выпуска robotaxi, расширением энергетического бизнеса, разработкой чипов и реализацией других высокомаржинальных программных проектов, задуманных Илоном Маском.

Сигналы от Илона Маска

Такой взгляд сформировался благодаря намёкам, которые Маск сделал во время отчётной конференции на этой неделе.

Мне понравился откровенный и эмоциональный тон Маска на звонке — его оптимизм относительно будущего изобилия и видимое разочарование по поводу прекращения производства Model S и Model X ради перепрофилирования производственных линий под робототехнику.

Возможно, следующим на выход окажется Cybertruck — ведь кому не приходилось сталкиваться с трудностями при парковке рядом с ним?

Почему же инвесторы позитивно отреагировали на квартал, в котором поставки упали на 16%? Возможно, из-за снижения спроса на электромобили?

Маск сообщил, что Tesla находится на пороге крупной трансформации, которая может оказаться ещё более прибыльной:

• Он представил новую миссию компании: «поразительное изобилие», начав звонок с этого видения.
• Он рассказал о планах по производству чипов на объекте под названием TerraFab — многомиллиардной инвестиции, которую многие считают долгосрочно позитивной.
• Он объявил о прекращении выпуска Model S и X для сосредоточения усилий на создании роботов.
• Этот год знаменует собой начало масштабного производства robotaxi.
• Новых моделей легковых Tesla не упоминалось, хотя ожидается, что новый Roadster дебютирует в апреле.

Финансовый эффект от робототехники

Аналитик Уильям Блэр, Джед Дорсхаймер, отметил: «Если мы сократим прогнозируемый Илоном Маском ежегодный выпуск одного миллиона Optimus-роботов вдвое — до 500 000, и предположим среднюю цену $50 000 за штуку, это даст $25 миллиардов выручки». Он добавил: «Понятно, почему Tesla делает этот шаг. Optimus V3 должен выйти в этом году, а производство начнётся в 2027-м».

Получение $25 миллиардов от робототехники может значительно превзойти прибыль от производства электромобилей, которые, возможно, теряют популярность у потребителей.

Илон Маск демонстрирует футболку “DOGE” прессе на Южной лужайке Белого дома, Вашингтон, 9 марта 2025 года. (AP Photo/Jose Luis Magana) · ASSOCIATED PRESS

Об авторе