Merck (NYSE:MRK) сообщает о более высоких, чем ожидалось, продажах за четвертый квартал 2025 года

Merck превысила прогнозы по выручке за IV квартал 2025 года

Merck (NYSE:MRK), один из крупнейших игроков на мировом фармацевтическом рынке, превзошла прогнозы аналитиков по выручке за четвертый квартал 2025 года, зафиксировав продажи в размере 16,4 миллиарда долларов — это на 5% больше по сравнению с прошлым годом. Однако прогнозируемая годовая выручка компании составила 66,25 миллиарда долларов, что примерно на 2% ниже ожиданий Уолл-стрит. Скорректированная прибыль на акцию достигла 2,04 доллара, что на 1,5% выше консенсус-оценок.

Стоит ли рассматривать инвестиции в Merck?

Основные моменты деятельности Merck за IV квартал 2025 года

• Выручка: 16,4 миллиарда долларов, превысила ожидания на 1,8% и выросла на 5% по сравнению с прошлым годом
• Скорректированная прибыль на акцию: 2,04 доллара, на 1,5% выше прогнозов аналитиков
• Прогноз по скорректированной прибыли на акцию на 2026 год: Средний прогноз — 5,08 доллара, что на 9,8% ниже ожиданий аналитиков
• Операционная маржа: 20,9%, снижение по сравнению с 27,5% за аналогичный период прошлого года
• Выручка в постоянной валюте: Рост на 4% по сравнению с прошлым годом (против 9% роста в прошлом году за аналогичный квартал)
• Рыночная капитализация: 281,4 миллиарда долларов

«В течение 2025 года мы добились значительного прогресса в развитии инновационной науки, чтобы предоставить пациентам по всему миру жизненно важные лекарства и вакцины», — прокомментировал Роберт М. Дэвис, председатель совета директоров и генеральный директор Merck.

О компании Merck

Основанная в 1891 году, Merck (NYSE:MRK) известна своим обширным портфелем, в который входит блокбастер-терапия от рака Keytruda. Компания разрабатывает и реализует рецептурные препараты, вакцины и продукты для здоровья животных, обслуживая такие терапевтические области, как онкология, инфекционные заболевания и сердечно-сосудистое здоровье.

Анализ тенденций выручки

Стабильный долгосрочный рост часто свидетельствует о силе компании. За последние пять лет Merck достигла достойного среднегодового темпа роста выручки в 7,8%, немного опередив средний показатель сектора здравоохранения и отражая высокий спрос на свою продукцию.

Хотя долгосрочный рост имеет большое значение, важно учитывать и текущие тенденции. За последние два года среднегодовой рост выручки Merck замедлился до 3,9%, что ниже пятилетнего среднего показателя и указывает на снижение спроса.

Если рассматривать выручку в постоянной валюте — то есть исключая влияние колебаний курсов валют — продажи Merck за последние два года росли в среднем на 5,6% в годовом выражении. Это опережает рост отчетной выручки, что свидетельствует о негативном влиянии неблагоприятных валютных курсов на результаты.

В последнем квартале Merck зафиксировала рост выручки на 5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, превысив ожидания аналитиков на 1,8%.

Перспективы на будущее

Аналитики прогнозируют, что выручка Merck вырастет на 3,3% в следующем году, что соответствует темпам роста за последние два года. Такой скромный прогноз указывает на то, что новые продукты и услуги в ближайшем будущем, возможно, не окажут значительного влияния на темпы роста, хотя компания остается финансово стабильной по другим параметрам.

Рентабельность и маржа

За последние пять лет Merck демонстрировала высокую эффективность, поддерживая среднюю операционную маржу на уровне 24,7%, что делает ее одной из самых прибыльных компаний в секторе здравоохранения. За этот период операционная маржа увеличилась на 6,2 процентных пункта, в основном благодаря росту продаж и операционному рычагу. Примечательно, что за последние два года маржа выросла на 28,1 процентного пункта, что подчеркивает недавний импульс.

Однако в последнем квартале операционная маржа Merck снизилась до 20,9%, что на 6,6 процентных пункта ниже по сравнению с прошлым годом, свидетельствуя о том, что расходы росли быстрее, чем выручка.

Анализ прибыли на акцию (EPS)

Отслеживание динамики EPS позволяет понять, приводит ли рост компании к увеличению прибыльности. За последние пять лет EPS Merck росла с совокупным среднегодовым темпом 9,9%, что опережает рост выручки и указывает на улучшение прибыльности на акцию.

Если взглянуть глубже, операционная маржа Merck увеличилась на 6,2 процентных пункта за пять лет, а количество акций уменьшилось на 1,7%. Эти факторы способствовали росту EPS, который опережает прирост выручки, принося акционерам выгоду как за счет улучшения маржи, так и обратного выкупа акций.

В четвертом квартале Merck отчиталась о скорректированной прибыли на акцию в размере 2,04 доллара, что выше показателя в 1,72 доллара годом ранее и на 1,5% выше ожиданий аналитиков. Однако Уолл-стрит ожидает, что годовая прибыль на акцию снизится на 40,6% до 8,97 доллара в течение следующих 12 месяцев.

Итоги IV квартала Merck

Последний квартал Merck отметился превышением прогнозов по выручке и немного лучшими, чем ожидалось, продажами в постоянной валюте. Однако прогнозы по годовой прибыли на акцию и выручке оказались ниже ожиданий аналитиков, и акции компании упали на 2% до 111,05 доллара после объявления результатов.

Хотя результаты за этот квартал оказались не столь впечатляющими, один отчет о прибылях и убытках не определяет долгосрочные перспективы Merck. Оценка общего качества и стоимости компании является ключом к пониманию, стоит ли покупать ее акции.