Распродажа Galaxy Digital упускает более крупные катализаторы в AI и регуляторных изменениях, несмотря на то что Benchmark по-прежнему видит потенциал роста на 170%

Резкое падение акций Galaxy Digital после публикации отчёта о прибылях и убытках может не учитывать более значимые катализаторы, связанные с регулированием криптовалют в США и стремлением компании к созданию дата-центров для искусственного интеллекта, говорится в новом обзоре аналитиков Benchmark.

Акции Galaxy (NASDAQ: GLXY) снизились после того, как компания сообщила о чистом убытке в размере 482 миллионов долларов за четвертый квартал на фоне снижения цен на криптовалюты и уменьшения активности на рынке. Однако аналитик Benchmark Марк Палмер утверждает, что инвесторы слишком сильно фокусируются на краткосрочной волатильности, а не на долгосрочных факторах, которые могут изменить структуру прибыли компании.

Компания вновь подтвердила свою рекомендацию «покупать» и целевую цену в 57 долларов, что подразумевает потенциальный рост примерно на 170% от текущих уровней около 21 доллара, заявив, что Galaxy остается в выгодном положении для получения выгоды как от восстановления крипторынка, так и от расширения институционального принятия.

Ключевым потенциальным катализатором является прогресс в законодательстве о структуре крипторынка США. Во время конференц-звонка по итогам квартала генеральный директор Майк Новограц заявил, что вероятность принятия такого закона в течение нескольких недель составляет 75–80%, и аналитики считают, что это сможет открыть более широкий институциональный доступ к цифровым активам.

Galaxy на протяжении многих лет строит инфраструктуру для торговли, кредитования и управления активами, ориентированную на институциональных клиентов, что позволяет ей получить выгоду, если регуляторная ясность привлечет новый капитал в сектор. Новограц также сообщил, что компания ожидает анонса новых институциональных партнёрств и инфраструктурных инициатив в ближайшие кварталы, включая расширение на рынке ончейн-кредитования.

Benchmark также выделила кампус дата-центра Helios в Техасе как недооценённый актив. Сейчас объект располагает одобренной мощностью более 1,6 гигаватта, ожидаются дополнительные разрешения, и уже в этом году ожидается начало получения выручки благодаря аренде облачному провайдеру AI — CoreWeave.

Учитывая мультипликаторы оценки, применяемые к операторам дата-центров, ориентированных на AI, аналитики считают, что только Helios может поддерживать капитализацию выше текущей рыночной стоимости Galaxy даже без учета основного криптовалютного бизнеса компании.

Хотя результаты четвертого квартала резко отличались от рекордного третьего квартала, аналитики отметили, что убытки в основном связаны со снижением цен на криптовалюты, а не с операционными проблемами. Кредитное подразделение компании продолжило рост: кредитный портфель достиг 1,8 миллиарда долларов, несмотря на ослабление рынка.

Имея на балансе 2,6 миллиарда долларов в виде наличных средств и стейблкоинов после недавнего привлечения капитала, Benchmark отмечает, что Galaxy хорошо обеспечена средствами для развития как криптовалютной инфраструктуры, так и направления искусственного интеллекта, несмотря на сохраняющуюся волатильность рынка.