Barclays видит растущую премию за риск, оказывающую давление на доллар США

Barclays предупреждает, что доллар США сталкивается с растущими нисходящими рисками, поскольку рынки учитывают повышающуюся премию за риск, несмотря на экономическую силу США.

Краткое содержание:

• Barclays отмечает, что растущая премия за риск оказывает давление на доллар США

• Слабость доллара сохраняется несмотря на опережающую динамику экономики США

• У иены больше потенциала для укрепления, чем у евро

• Азиатские валюты могут получить выгоду от диверсификации потоков капитала

• Решения ФРС по ставкам остаются ключевым драйвером направления доллара

По мнению стратегов Barclays, доллар США сталкивается с растущей премией за риск, несмотря на то, что экономика США продолжает опережать многие мировые экономики, что подчеркивает расширяющееся расхождение между долларом и фундаментальными экономическими показателями.

Barclays утверждает, что хотя устойчивый рост и относительная устойчивость обычно поддерживают доллар, валютные рынки все чаще закладывают в котировки более широкие политические, геополитические и фискальные неопределенности. Исторические прецеденты показывают, что такие периоды расхождения между обменными курсами и фундаментальными показателями могут длиться дольше ожидаемого, что позволяет доллару и дальше слабеть даже при отсутствии явного ухудшения экономических показателей США.

Более слабый доллар неизбежно подразумевает укрепление альтернативных валют, однако Barclays предупреждает, что не все основные валюты имеют одинаковый потенциал для дальнейшего роста. Японская иена, по мнению аналитиков, обладает большим потенциалом для роста, учитывая как соображения стоимости, так и ее чувствительность к изменениям глобального риск-аппетита. В то же время евро, по мнению банка, уже торгуется на повышенных уровнях, если учесть возможное влияние американских тарифов на европейские товары, что ограничивает дальнейший рост евро.

Кроме того, Barclays отмечает, что ряд азиатских валют может получить выгоду от продолжающегося ослабления доллара. По мере того как глобальные инвесторы перераспределяют портфели в сторону других регионов, активы развивающихся рынков Азии могут привлечь дополнительные потоки капитала, что окажет относительную поддержку региональным валютным рынкам.

В дальнейшем ключевой фактор прогноза — это монетарная политика. Barclays отмечает, что текущие рыночные ожидания отражают два снижения процентной ставки со стороны Федеральной резервной системы в этом году. Любое отклонение от этого сценария — как меньшее количество снижений в случае устойчивой инфляции, так и более глубокое смягчение при замедлении роста — может существенно изменить позиционирование инвесторов по доллару.

На данный момент банк считает, что риски склоняются в пользу дальнейшей слабости доллара, поскольку рынки сталкиваются с расширяющейся премией за риск и изменением глобальных потоков капитала.