Объем грузоперевозок XPO в январе противостоит нисходящему тренду

Январский объем грузоперевозок XPO прерывает нисходящий тренд, акции резко выросли

XPO удивила рынок в четверг стабильными показателями тоннажа за январь, что вызвало ранний всплеск торгов и рост акций более чем на 11%. Грузоперевозчик в сегменте less-than-truckload (LTL) выиграл от небольшого восстановления спроса в промышленности и успеха внутренних стратегий роста, прекратив 18-месячную полосу годовых снижений тоннажа.

Свежие данные по промышленному производству, опубликованные в понедельник, показали, что промышленная активность впервые за год стала положительной. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) достиг 52,6 в январе, увеличившись на 4,7 процентных пункта по сравнению с декабрем. (PMI выше 50 указывает на рост, ниже 50 — на спад.) В течение большей части последних трёх лет индекс находился ниже порога роста.

Компонент новых заказов в PMI — ключевой индикатор будущей промышленной активности — подскочил на 9,7 процентных пункта до 57,1, что является самым высоким уровнем с февраля 2022 года.

XPO (NYSE: XPO) продолжает реализовывать уникальные инициативы по росту.

За последний год XPO привлекла 10 000 новых локальных клиентов, сосредоточив усилия на малых и средних грузоотправителях, которые обычно приносят более высокую доходность и маржу. Этот сегмент клиентов теперь составляет 25% выручки компании в сегменте LTL против 20% ранее, при этом в будущем планируется увеличить эту долю до более чем 30%.

Компания также расширяет услуги консолидации поставок продуктов питания и недавно привлекла новых клиентов в сфере здравоохранения.

Премиальные услуги — перевозки с дополнительными сервисными сборами — теперь приносят 12% выручки, тогда как ранее этот показатель был менее 10%.

Привлечение новых клиентов и расширение ассортимента услуг помогли XPO сократить ценовой разрыв с ведущими конкурентами. Компания добилась 12 последовательных кварталов роста выручки на одну перевозку, что способствует улучшению как маржи, так и прибыли.

«Объединяя выдающийся сервис с нашей собственной технологией, мы формируем устойчивую прибыльность, которая выделяет нас среди конкурентов», — говорится в пресс-релизе председателя и CEO XPO Марио Харика. — «Мы продолжаем фокусироваться на расширении наших лидирующих в отрасли маржин в текущих условиях и готовим себя к значительному росту по мере восстановления рынка».

Таблица: Ключевые показатели эффективности XPO

Финансовые результаты за 4 квартал

Скорректированная прибыль XPO за четвертый квартал выросла на 18% по сравнению с прошлым годом, без учета разовых статей и доходов от недвижимости.

Компания со штаб-квартирой в Гринвиче, штат Коннектикут, отчиталась о скорректированной прибыли на акцию в размере $0,88 (с учетом доходов), превысив консенсус-прогноз на $0,12. В этот показатель не включены расходы по операциям и реструктуризации, но учтены $0,08 на акцию от продаж недвижимости. В 4 квартале 2024 года XPO зафиксировала $0,21 на акцию от дохода по недвижимости.

Выручка и операционные показатели

Консолидированная выручка XPO составила $2,01 млрд, что на 5% больше, чем годом ранее, и выше консенсус-прогноза в $1,95 млрд.

Подразделение LTL принесло $1,17 млрд выручки, что на 1% больше по сравнению с прошлым годом (на 2% выше в пересчете на один день). Хотя ежедневный тоннаж снизился на 4,5% по сравнению с предыдущим годом, выручка на сто фунтов веса (yield) выросла на 6% (на 5% без учета топливных надбавок).

Снижение тоннажа объясняется уменьшением количества отправлений в день на 1,5% и снижением среднего веса отправления на 3%. Тоннаж снизился на 3,8% в октябре, на 5,4% в ноябре и на 4,5% в декабре в годовом сравнении.

Отсутствие снижения тоннажа в январе по сравнению с прошлым годом частично объясняется более мягкой базой для сравнения (снижение на 8,5% годом ранее). Руководство отметило, что если бы не суровые зимние погодные условия, тоннаж в январе вырос бы на 3%. Октябрь, возможно, стал самой низкой точкой по тоннажу за два года (минус 11,8%).

Yield в четвертом квартале поддержали более легкие средние веса отправлений и увеличение средней длины перевозки на 1%. В двухлетнем сопоставлении yield вырос на 11,4%.

SONAR: ежемесячная стоимость перевозки LTL на сто фунтов, индекс Class 125+. Эти индексы отражают медианную стоимость перевозки на сто фунтов по четырем группам National Motor Freight Classification и пяти диапазонам расстояния.

Маржа и управление затратами

Сегмент LTL показал скорректированное соотношение операционных расходов 84,4% (обратная величина операционной маржи), что на 1,8 процентного пункта лучше по сравнению с прошлым годом, но на 1,7 пункта хуже, чем в третьем квартале. Этот результат лучше типичного последовательного снижения на 2–2,5 пункта и близок к целевому показателю руководства в 84%.

Доля расходов на зарплату, оплату труда и льготы в выручке снизилась на 1 процентный пункт по сравнению с прошлым годом. Затраты на привлечённый транспорт уменьшились на 1,8 пункта, поскольку доля аутсорсинговых миль сократилась до 5,1% от общего пробега.

Выручка на отправление опережала скорректированные затраты на отправление на 2,2 процентных пункта в течение квартала.

XPO ожидает дальнейшего роста маржи даже при сохранении вялой динамики в экономике в целом. Компания внедрила несколько AI-проектов по повышению эффективности на складах, в магистральных перевозках и операциях по забору и доставке, а расходы на обслуживание снизились благодаря уменьшению среднего возраста тягачей до 3,7 лет.

Эти меры по снижению затрат в сочетании с ценовой политикой должны обеспечить рост маржи на 1–1,5 процентных пункта в 2026 году. Ожидается, что затраты на отправление в этом году немного вырастут из-за инфляции, но инициативы по повышению производительности помогут компенсировать часть этого роста. Выручка на отправление, как ожидается, вырастет на средний однозначный процент.

XPO ставит цель по операционному соотношению в районе 70% со временем, уже улучшив маржу на 5,9 пункта во время спада.

Компания прогнозирует последовательное улучшение операционного соотношения в первом квартале, несмотря на типичное сезонное снижение на 0,5 пункта. Даже если показатель останется на уровне четвертого квартала, он всё равно будет на 1,5 пункта лучше, чем годом ранее.

Международные и рыночные показатели

Европейское транспортное подразделение XPO отчиталось об увеличении выручки на 11% в годовом выражении — до $846 млн, скорректированный показатель EBITDA вырос на 19% до $32 млн.

По состоянию на 14:00 по восточному времени в четверг акции XPO выросли на 4,3%, в то время как S&P 500 снизился на 1,1%. За неделю акции компании поднялись более чем на 25% благодаря положительным данным PMI и сильной отчетности по LTL.