Трейдеры скупают акции с концепцией «анти-искусственный интеллект» на фоне падения технологических акций

　　Авторы: Мэтью Гриффин, Африсес Бонилья Рамос, Моник Мулима

　　Акции технологических компаний продолжают снижаться, и на смену им приходят новые лидеры рынка: это компании, чей бизнес обладает свойствами, которые невозможно воспроизвести с помощью искусственного интеллекта.

　　Из-за падения акций софтверных компаний индекс S&P 500 за эту неделю снизился на 0,9%. После того как стартап Anthropic представил новое поколение инструментов искусственного интеллекта, опасения инвесторов относительно того, что искусственный интеллект может подорвать бизнес-модели софтверных компаний, усилились. Тем временем акции строительных компаний, транспортных предприятий и производителей тяжелого оборудования показали сильную динамику; акции компаний сектора товаров первой необходимости, традиционно считающихся "тихой гаванью" во времена экономического спада, на этой неделе выросли на 5,2% и, возможно, покажут лучший недельный результат с 2022 года.

　　В пятницу, когда основной рынок отыграл часть потерь, все эти лидирующие сектора снова выросли в цене. Индекс Dow Jones, в котором преобладают производственные и другие традиционные гиганты экономики, показал лучшую динамику по сравнению с индексом S&P 500 и Nasdaq 100, где велик удельный вес акций технологических компаний.

　　Эта динамика резко контрастирует с основной логикой трехлетнего бычьего тренда на американском фондовом рынке. Долгое время рынок ожидал, что искусственный интеллект коренным образом изменит структуру экономики, и поэтому именно технологические компании были безусловными лидерами; теперь же инвесторы опасаются, что многие технологические компании могут быть вытеснены в ходе этих изменений — и на этом фоне привлекательность "реального сектора" экономики существенно возросла.

　　Главный рыночный стратег JonesTrading Майкл О'Рурк написал в своей аналитической записке на этой неделе: "Инвесторы переключаются на так называемые 'анти-AI' сектора — компании, бизнес которых связан с реальной промышленностью и реальными сценариями. Это хороший выбор для хеджирования; то, что раньше казалось скучным, сегодня становится крайне привлекательным для инвестиций."

　　В качестве примера таких "анти-AI" компаний можно привести застройщиков жилья и производителей строительных материалов. Аналитик Citi Энтони Петтинари отмечает, что их основной бизнес — производство, логистика, дистрибуция, монтаж и строительство — это сферы, которые невозможно заменить искусственным интеллектом. Хотя аналитик называет результаты этих компаний "средними", индекс акций, связанных с жилищным строительством и строительством, уже вырос на 13% в 2026 году, что резко контрастирует с ростом индекса S&P 500 на 0,5%.

　　Аналитик Citizens Bank, специализирующийся на секторе жилищного строительства, Джей МакКанлис говорит: "В конечном счете, дома строят люди." Он также отмечает, что сейчас на рынке сезон весенних покупок жилья, что создает благоприятное окно для сектора: "Если ротация капитала с технологических акций продолжит поддерживать рост акций строительных компаний, это будет только на пользу."

　　Кроме того, акции производителей оборудования и транспортных компаний также могут показать лучший недельный результат с мая прошлого года. Благодаря снижению процентных ставок и устойчивости американской экономики, инвесторы в течение нескольких недель переводили средства в такие компании, как Deere и FedEx.

　　Инвестиционный стратег Baird Росс Мэйфилд отмечает, что опубликованные в понедельник данные по промышленности были положительными, и вскоре после этого инвесторы начали выводить деньги из технологического сектора и искать альтернативные объекты для инвестиций, что в совокупности ускорило рост акций промышленных компаний.

　　Возвращение к материальной экономике

　　О'Рурк из JonesTrading отмечает, что компании сектора товаров первой необходимости и химической промышленности также входят в "анти-AI" лагеря. Сектор товаров первой необходимости, включающий такие компании, как Dollar General и Dollar Tree, стал лучшим по динамике среди всех секторов S&P 500 на этой неделе.

　　Акции химических компаний, которые в 2025 году сильно упали из-за снижения спроса и ограничительной политики, сейчас переживают восстановление. Инвесторы ожидают, что в 2026 году результаты химической отрасли улучшатся, а производственный сектор и жилищное строительство, как основные рынки сбыта химической продукции, также будут расти. Эти ожидания поддерживают рост акций Dow Chemical (основные направления — химия для промышленности, упаковки и материалов) и LyondellBasell Industries (полимеры, химикаты, топливо).

　　Аналитик Morningstar Сет Голдстейн говорит: "С восстановлением спроса инвесторы рассчитывают на рост прибыли базовых химических компаний в этом году и улучшение перспектив; одновременно на фоне оттока капитала из быстрорастущих секторов вроде технологий компании по производству специализированной химии воспринимаются как более защитные объекты для инвестиций."

　　В совокупности эти факторы привели к дивергенции рынка на этой неделе: индексы транспортных компаний, производителей оборудования и товаров первой необходимости обновили исторические максимумы; при этом к четвергу индекс Nasdaq 100 снизился на 6% относительно исторического пика конца октября прошлого года, и хотя в пятницу утром индекс вырос на 1,2%, по итогам недели он остался в минусе.

　　Мэйфилд из Baird отмечает: "Если инвесторы решат зафиксировать прибыль или распродать акции софтверных компаний на фоне перспектив развития искусственного интеллекта, у них будет большой выбор качественных компаний для инвестиций."

Ответственный редактор: Го Миньюй