Доллар подвергается усиленному вниманию на фоне снижения зависимости китайских банков от USD

Китайским банкам рекомендовано сократить долю активов в долларах США

Доллар США испытал умеренное снижение в понедельник после сообщений о том, что китайские регуляторы неофициально рекомендовали внутренним банкам сократить свою экспозицию к доллару США. Эта рекомендация, по-видимому, направлена на управление валютными рисками, а не на выражение беспокойства по поводу государственного долга США как такового. Примечательно, что данная директива, по-видимому, не распространяется на долларовые активы самого правительства Китая.

Несмотря на неофициальный характер предостережения, согласно последним сообщениям, некоторые китайские банки уже начали сокращать свои долларовые позиции. По данным Государственного управления по валютному контролю, на сентябрь совокупный объем долларовых облигаций, находящихся у китайских банков, составлял примерно 298 миллиардов долларов.

Геополитические последствия

По сути, действия Китая не являются отказом от казначейских облигаций США из-за роста опасений по поводу долга, а представляют собой стратегию по диверсификации и снижению рисков, связанных с удержанием значительных объемов активов, зависящих от решений США в области политики.

Официальные запасы Китая в казначейских облигациях США снижаются уже на протяжении последних десяти лет и сейчас составляют около 683 миллиардов долларов — значительно меньше пика 2013 года и самый низкий показатель с 2008 года. Когда-то Китай был крупнейшим иностранным держателем долга США, но теперь уступил первое место Японии и Великобритании. Однако крайне редко китайские власти даже неофициально призывают внутренние банки сокращать долларовые активы.

Это развитие событий сигнализирует о смене глобального восприятия доллара США. На протяжении многих лет казначейские облигации считались окончательным “тихой гаванью” для инвестиций. Теперь Китай и другие крупные держатели начинают задумываться, заслуживает ли доллар по-прежнему репутации безрискового актива.

Меняющееся отношение к стабильности доллара

Ряд факторов может способствовать росту волатильности доллара и снижению ощущения его надежности. К ним относятся предпочтение бывшего президента Дональда Трампа к более слабому доллару, его попытки повлиять на независимость Федеральной резервной системы, а также непредсказуемая торговая и тарифная политика — все это способно вызывать колебания валюты.

Хотя китайские чиновники не делают публичных заявлений и не формулируют свои рекомендации банкам в откровенно политическом ключе, глобальные последствия остаются неопределенными. Поскольку доллар уже испытывает давление, любое воспринимаемое увеличение риска — например, диверсификация активов китайскими банками в сторону от доллара — может дополнительно повлиять на рынки и усугубить ослабление валюты.