Акции GOOG растут одновременно с VIX. Обычно такого не бывает. VIX отслеживает уровень страха на рынках, и когда он растет, акции, особенно крупнейшие, обычно падают.
Сегодня GOOG вырос на 2%, а VIX — на 1,2%, согласно данным Google Finance.
Почему же тогда у Google «зеленые свечи»? Всё дело в исторической продаже долга. Alphabet привлекает капитал способом, который мы не видели у технологических компаний десятилетиями.
Alphabet собирается выпустить облигацию сроком на 100 лет, номинированную в британских фунтах. Компания размещает пять различных траншей облигаций в стерлингах. Одна из них не погасится до 2126 года.
Это первый случай, когда технологическая компания делает нечто подобное со времен Motorola в 1997 году. Обычно такие столетние облигации выпускают правительства или университеты.
Компании избегают таких выпусков, ведь в технологической отрасли планировать на сто лет вперед слишком сложно.
Майк Бьюрри из «Большой игры на понижение» уже провёл такую параллель в своем посте в X, ясно дав понять, что он настроен по-медвежьи по отношению к GOOG, хотя стоит помнить, что этот человек предсказывал 20 из 2 последних крахов рынка.
Alphabet готовится к рекордной продаже долга, акции растут
Облигация на 100 лет — лишь часть сделки. Alphabet также размещает долларовые облигации на $20 млрд, что намного больше ожидаемых $15 млрд. Спрос на эти бумаги был бешеным. На пике объем заявок превысил $100 млрд. Это делает выпуск одним из крупнейших в истории среди корпоративных облигаций. Всё это связано с гонкой в сфере искусственного интеллекта.
Облигация с погашением в 2066 году продается с меньшей премией. Ранее она была на 1,2 процентных пункта выше казначейских облигаций США, теперь — всего на 0,95 п.п. Это значит, что инвесторы согласны на меньший доход. Они «охотятся» за всем, что связано с AI, а Alphabet находится в самом центре этой темы.
На прошлой неделе Alphabet заявила, что планирует потратить до $185 млрд на капитальные проекты в этом году. Это больше, чем за последние три года вместе взятые. Большая часть этих средств пойдет на строительство дата-центров и закупку AI-чипов. Брайан Новак из Morgan Stanley сказал в эфире CNBC, что к 2027 году Alphabet может потратить даже $250 млрд.
В сделке участвуют сразу несколько банков. JPMorgan, Goldman Sachs и Bank of America отвечают за американскую часть. Deutsche Bank, Royal Bank of Canada и Wells Fargo также задействованы. Все они отказались комментировать детали сделки.
Технологические компании сокращают денежный поток, чтобы не отставать от роста AI
В прошлом году четыре крупнейшие интернет-компании США получили $200 млрд свободного денежного потока — это меньше, чем $237 млрд в 2024 году. Все эти инвестиции в AI «съедают» прибыль. Но у них по-прежнему огромные запасы наличности. На конец последнего квартала эти четыре компании вместе держали более $420 млрд в наличности или ее эквивалентах.
Это огромное преимущество перед AI-стартапами вроде OpenAI и Anthropic, которые быстрые и амбициозные, но не обладают такими финансовыми возможностями, как Alphabet.
На прошлой неделе аналитики Deutsche Bank заявили, что расходы Alphabet формируют так называемый «значимый ров». Иначе говоря, компания пытается отгородиться от конкурентов.
Крупные компании продолжают тестировать AI-инструменты, которые позволяют создавать приложения, просто набрав несколько слов — а для этого требуется огромная вычислительная мощность. Провайдеры облачных услуг, такие как Alphabet, видят колоссальный спрос на такие мощности, что побуждает их инвестировать еще больше.
Однако не всё так гладко. Некоторые опасаются: если у OpenAI возникнут проблемы, это может сильно ударить по всему рынку. У этой компании заключено AI-контрактов на сумму более $1,4 трлн. Если что-то пойдет не так, последствия могут быть масштабными.
