Японский медведь меняет позицию и теперь ставит на укрепление иены против доллара, фунта стерлингов и франка (ожидает +8% против CHF)

Инвестор стал оптимистично настроен по отношению к японским облигациям и иене после прояснения ситуации с выборами.

Краткое содержание:

• По данным Bloomberg, Nash стал оптимистом по японским государственным облигациям (JGBs), покупая 10-летние облигации после прояснения ситуации с выборами.

• Политическая стабильность рассматривается как катализатор, доходности резко снизились после победы Такаити.

• Иена покупается против доллара и фунта стерлингов, что отражает стратегическую перестройку FX-позиций.

• Прогнозируется укрепление иены на 8–9%, особенно по отношению к швейцарскому франку.

• Сдвиг отражает диверсификацию от американских активов на фоне неопределенности в политике.

Известный глобальный инвестор в облигации стал оптимистично смотреть на японские государственные облигации и иену после решительной победы премьер-министра Санаэ Такаити на выборах, утверждая, что устранение политической неопределенности означает поворотный момент для японских рынков.

По данным Bloomberg, Марк Нэш из Jupiter Asset Management приобрел 10-летние японские государственные облигации (JGBs), закрыв долгосрочную короткую позицию и рассчитывая на продолжительное ралли. Он считает, что сильный мандат Такаити является стабилизирующим фактором, обеспечивающим ясность политики и уменьшающим опасения относительно фискального и монетарного курса.

Доходности японских облигаций достигали многолетних максимумов на фоне роста глобальных ставок и внутренней политической неопределенности. Однако после выборов доходности длинных облигаций резко снизились: доходность 30-летних бумаг упала примерно на 40 базисных пунктов менее чем за месяц, поскольку инвесторы пересмотрели риски. Нэш считает, что определенность, обеспеченная итогами выборов, изменила настроения на дальнем конце кривой доходности.

В дополнение к ставке на облигации, Нэш делает явную ставку на валютном рынке. Он купил иену против доллара США и фунта стерлингов и прогнозирует значительное укрепление по отношению к швейцарскому франку. По его мнению, иена может укрепиться на 8–9% против франка и других валют, поскольку фискальный и политический фон Японии теперь выглядит более привлекательно по сравнению с традиционными валютами-убежищами.

Этот сдвиг знаменует собой заметный разворот в стратегии. Ранее Нэш занимал короткую позицию по японскому долгу, получая выгоду от роста доходностей на фоне нормализации политики. Его фонд принес 7,6% доходности за последний год, что является отличным результатом среди конкурентов.

В более широком смысле, основной тезис состоит в том, что политическая стабильность Японии в сочетании с более четким направлением политики и ростом доверия инвесторов может привлечь иностранный капитал в то время, когда неопределенность относительно политики США способствует диверсификации активов вне доллара.

Если затяжная недооценка иены существенно развернется, это станет структурным изменением в глобальном позиционировании на валютном рынке.