Крипторынки в 2026 году выглядят неблагоприятно для новых токенов. Около 85% запусков токенов в 2025 году сейчас торгуются ниже своей TGE-цены, как наглядно показывает график от Galaxy Research. Ранее наличие “Топ VC” в числе инвесторов вызывало ралли. Этот эффект быстро сходит на нет.
Во втором квартале 2022 года венчурные криптофонды собрали почти 17 миллиардов долларов всего за один квартал. Было запущено более 80 новых фондов. LP инвестировали деньги в любые проекты с “crypto” в презентации. Этот ажиотаж исчез. ROI венчурных фондов падает каждый год с 2022 года.
Количество новых фондов достигло минимального значения за пять лет. Привлечение средств в прошлом квартале составило лишь 12% от уровня второго квартала 2022 года. В то же время некоторые отмечают: “Но венчурные фонды инвестировали 8,5 миллиарда долларов в прошлом квартале, что на 84% больше по сравнению с предыдущим кварталом!”
Galaxy Research Венчурные фонды тратят старые средства, пока Bitcoin падает, а давление на спотовом рынке усиливается
Однако, по данным Galaxy, деньги, поступающие в криптосделки, не являются новыми. Компании используют капитал, привлечённый ещё в 2022 году.
Общий объём инвестиций с 2023 по 2025 год примерно равен тому, что было собрано только в 2022 году. Старая модель была проста: провести раунд, запустить токен, сбросить его на розницу. Эта модель уходит в прошлое.
По мере снижения влияния венчурных фондов остаются только проекты с реальными пользователями и реальными доходами. Запуски становятся более справедливыми. Продажи инсайдерами замедляются. Меньше появляется новых сетей. Больше команд концентрируются на продукте, а не на следующем раунде привлечения средств.
Давление распространилось и на крупные криптовалюты. Bitcoin упал до $60 000. Это падение сильно ударило по так называемым diamond hands. Настроения были схожи с крахом LUNA в мае 2022 года. В оба периода 7-дневная EMA Long-Term Holder SOPR опустилась ниже 1 после одного-двух лет удержания выше этого уровня.
Долгосрочные держатели зафиксировали убытки. Обычно такие сдвиги наблюдаются на более глубоких фазах “медвежьего” рынка.
С 6 октября, когда Bitcoin зафиксировал последний исторический максимум, цена снизилась на 46%. В какой-то момент просадка превышала 52%.
Это делает текущее падение крупнейшим в нынешнем цикле. Снижение отражает обычную волатильность крипторынка. Оно также совпадает с неблагоприятной внешней ситуацией. Макроэкономические и геополитические условия ухудшились. Рискованные активы ощущают давление.
Прошлым летом ситуация была иной. На рынке доминировали покупки. Анализ объёма Delta показывал стабильный спрос. Цены росли. С октября ситуация изменилась. Чистый объём Delta на спотовом рынке резко ушёл в минус на основных биржах.
Источник: CryptoQuant И Binance, и Coinbase фиксируют значительные продажи. На Coinbase средний месячный отток составляет минус 89 миллионов долларов. На Binance средний показатель — около минус 147 миллионов долларов. Продавцы контролируют спотовый рынок.
