Шрамы от обвала четвертого квартала 2025 года все еще испытывают уверенность инвесторов.
На пике распродажи общая рыночная капитализация криптовалют снизилась более чем на 1 триллион долларов, что вызвало рекордные ликвидации на сумму 19 миллиардов долларов. Даже спустя несколько месяцев шок от этого события продолжает влиять на позиции участников рынка.
В таких рыночных условиях сильный институциональный спрос на Bitcoin [BTC] часто интерпретируется как бычий сигнал. Примечательно, что опубликованная документация SEC свидетельствует о том, что торговый гигант Jane Street придерживается именно такой стратегии.
Источник: X
Согласно приведенному выше графику, Jane Street приобрела 7,1 миллиона акций BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT) на сумму 276 миллионов долларов в четвертом квартале 2025 года. Это увеличило ее общий портфель до 20 315 780 акций, оцененных в 790 миллионов долларов.
Обычно накопление такого масштаба должно поднимать настроение розничных инвесторов. Вместо этого некоторые участники рынка утверждают, что покупки Jane Street могут способствовать сдерживанию цены, ограничивая снижение Bitcoin.
С технической точки зрения некоторые аспекты этой гипотезы заслуживают внимания. Несмотря на масштабное накопление, BTC завершил квартал с падением на 24%, даже несмотря на то, что Jane Street стала вторым по величине покупателем IBIT в четвертом квартале 2025 года.
На сегодняшний день BlackRock продолжает фиксировать чистый отток средств, а недавняя документация SEC еще больше усилила опасения по поводу манипуляций.
В таких условиях не ослабевает ли стимул продолжать HODLить Bitcoin?
Долгосрочные держатели Bitcoin сигнализируют о росте риска распределения
Техническая структура Bitcoin по-прежнему склоняется к медвежьему сценарию.
На недельном таймфрейме BTC формирует пять последовательных более низких минимумов, при этом явной консолидации в районе 65 000 долларов пока не наблюдается.
В этом контексте рассматривать этот уровень как стартовую площадку для прорыва пока преждевременно, поскольку текущая активность покупателей не указывает на убедительное накопление.
Между тем, давление продаж продолжает доминировать.
Ончейн-данные показывают рост притока долгосрочных держателей на Binance, при этом средний LTH SOPR остается на высоком уровне — 1,87, что свидетельствует о том, что долгосрочные держатели все чаще фиксируют убытки по своим позициям в Bitcoin.
Источник: CryptoQuant
В целом, текущий диапазон Bitcoin демонстрирует явный дисбаланс.
Самое важное — на уровне настроений это указывает на снижение уверенности среди долгосрочных держателей, так как реализованные убытки начинают перевешивать стимул держать актив ради будущей прибыли.
В итоге последствия продолжающегося рыночного стресса становятся очевидными и в динамике цены, и в поведении инвесторов.
Вдобавок к этой хрупкой ситуации FUD вокруг позиции Jane Street в IBIT, коррекция IBIT на 23% в 2026 году и слабые метрики Bitcoin оказывают дополнительное давление. Все эти факторы негативно влияют на поведение HODLеров.
В результате Bitcoin все еще далек от явных признаков формирования дна.
Итоговое резюме
- Несмотря на значительные накопления IBIT компанией Jane Street, Bitcoin остается под давлением: долгосрочные держатели фиксируют убытки, а розничные инвесторы проявляют сдержанность.
- Последовательные недельные минимумы BTC, рост притока долгосрочных держателей на биржи и сохраняющийся FUD сигнализируют о снижении уверенности в стратегии HODL, что продолжает ослаблять уровень поддержки в районе 65 000 долларов.
