«Кривые инвестиции» в IPO SpaceX: акции этой корейской брокерской компании взлетели на 200% за год!

Акции южнокорейской брокерской компании Mirae Asset Securities с начала этого года выросли почти в два раза, став объектом пристального внимания мировых рынков. Этот впечатляющий рост в основном обусловлен ставками инвесторов на предстоящий первичный публичный выпуск акций (IPO) SpaceX, принадлежащей Илону Маску, что подчеркивает ажиотажные ожидания глобального капитала относительно выхода этого гиганта космических технологий на биржу.

По данным Bloomberg, будучи лучшей акцией в индексе MSCI Global Stock Index с начала года, динамика Mirae Asset свидетельствует о том, что инвесторы спешат получить доступ к риску различными способами до объединенного IPO SpaceX и xAI. По рыночным оценкам, стоимость этого ожидаемого объединенного предприятия достигает 1,25 трлн долларов.

Согласно отчетам аналитиков, Mirae Asset инвестировала в SpaceX и его аффилированную компанию xAI в общей сложности более 400 миллионов долларов. Такая уникальная структура владения делает компанию редким активом в глазах инвесторов: Mirae Asset получает выгоду не только от роста национального рынка акций, но и рассматривается как "теневая акция" участия в бизнес-империи Маска.

Стратегия такого "косвенного инвестирования" предоставляет рынку возможность двойного захвата стоимости. На фоне общего роста корейского рынка акций благодаря спросу на AI и реформам корпоративного управления, доля в SpaceX служит для Mirae Asset дополнительным мощным катализатором, позволяя компании выделяться на фоне жесткой рыночной конкуренции.

Двойной источник стоимости и сравнение с конкурентами

Главный инвестиционный директор Eugene Asset Management Ха Сок Кын отметил, что фундаментальные показатели Mirae Asset улучшаются благодаря сильному корейскому фондовому рынку, а участие в SpaceX предоставляет дополнительный катализатор, что позволяет инвесторам "одновременно получать выгоду из двух источников стоимости".

На фоне усилий правительства по повышению оценки акций и привлечению розничных инвесторов акции брокерских компаний стали лучшим сектором индекса Kospi в этом году. Помимо Mirae Asset, акции SK Securities также выросли примерно на 200%, а Hanwha Investment & Securities — более чем на 100%. Сам индекс Kospi продолжает расти благодаря оптимистичным настроениям по поводу спроса на AI-чипы и реформам корпоративного управления, проводимым президентом Ли Чжэ Мён, что делает его лучшим фондовым индексом в мире.

Диверсифицированные AI-активы и рост результатов деятельности

Аналитик NH Investment & Securities Юн Юдонг отметил, что Mirae Asset выигрывает благодаря значительной доле в "космическом и AI-секторах" в своем инвестиционном портфеле стоимостью 7,5 млрд долларов. Помимо SpaceX, среди инвестиционных объектов компании — американский AI-стартап Perplexity AI Inc. и китайский производитель дронов DJI Technology.

В то же время собственные финансовые показатели компании также демонстрируют значительный рост. На прошлой неделе во время отчета о финансовых результатах Mirae Asset сообщила, что доходы от брокерской деятельности в 2025 году достигли рекордного уровня, увеличившись на 43% по сравнению с предыдущим годом, что свидетельствует о высокой устойчивости основного бизнеса.

Премия к оценке и потенциальные риски

Несмотря на бурный рост, на рынке начинают появляться опасения по поводу переоцененности компании. В настоящее время форвардный коэффициент P/E по акциям составляет 21, что в три раза превышает среднее значение за последние пять лет. Некоторые рыночные наблюдатели считают, что цена акций отклонилась от фундаментальных показателей, опережая будущие ожидания роста.

Аналитик KB Securities Кан Сынгун предупреждает, что оценка акций находится на высоком уровне, а реальные доходы от переоцененного инвестиционного портфеля пока неясны. В отчете от 9 февраля он отметил: "Большая часть роста прибыли связана с нереализованной прибылью объединенных фондов, что оказывает ограниченное прямое влияние на самостоятельный капитал". Он указал, что процесс преобразования оценки в прибыль для акционеров остается весьма неопределенным, и инвесторам следует учитывать риск возможной коррекции.