Решение Верховного суда США в отношении Трампа немного поднимает акции, но может напугать бондовых спекулянтов

Лаура Мэттьюс и Сюзанн МакГи

20 февраля (Reuters) — Решение Верховного суда США в пятницу, отменяющее масштабные тарифы президента Дональда Трампа, немного подняло цены на акции, но может возродить опасения по поводу государственных финансов среди так называемых «облигационных мстителей», спровоцировав распродажу казначейских облигаций и, как следствие, рост доходности.

Это решение также может снизить склонность к риску среди тех инвесторов, которые ожидают, что Трамп будет искать другие пути для повторного введения импортных пошлин. По мнению инвесторов, это может негативно сказаться на секторах с высокой выручкой из-за рубежа или чувствительных к изменению цен на сырье и комплектующие, в частности, в технологическом, сырьевом, энергетическом и промышленном секторах.

Суд поддержал решение нижестоящего суда о том, что президент-республиканец превысил свои полномочия в соответствии с законом 1977 года, который он использовал для обоснования введённых пошлин. Теперь правительству, возможно, придётся вернуть от 150 до 200 миллиардов долларов американским и иностранным компаниям, которые их уплатили. Это может поддержать автопроизводителей, импортёров потребительских товаров и другие сектора.

Акции изначально выросли примерно на 0,5% на фоне этой новости, при этом наибольший рост показали розничная торговля, другие потребительские циклические акции и ETF, связанные с зарубежными рынками, хотя часть этих прибылей была позже сокращена. Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла до 4,102%.

«Главный вопрос для всех — что именно произойдёт с возвратами и означает ли это, что правительство должно вернуть доходы от пошлин, и как быстро это произойдёт. И основной источник неопределённости — это то, как администрация отреагирует», — сказал Геннадий Голдберг, руководитель стратегии по ставкам США в TD Securities в Нью-Йорке.

«Для рынка облигаций важно, как будут обстоять дела со сбором тарифов в будущем.»

Экономисты Penn-Wharton Budget Model оценивают сумму возвратов примерно в 175 миллиардов долларов, сообщило агентство Reuters в пятницу. Тем не менее, эксперты по торговле считают, что этот процесс будет юридически сложным, и возвраты вовсе не гарантированы.

Решение также поставило под сомнение прогнозируемые, по мнению аналитиков, триллионы долларов доходов в течение следующего десятилетия, которые могли бы идти на обслуживание долгов США в размере 30 триллионов долларов. Это добавляет рыночную тревогу по поводу размера дефицита США и может побудить облигационных мстителей наказать государственную расточительность распродажей казначейских облигаций, что приведёт к росту доходности.

«Доходность облигаций резко выросла из-за опасений, что теперь Министерству финансов США придётся вернуть значительную сумму американским корпорациям. Это приведёт к увеличению дефицита и потенциальному ухудшению кредитных стандартов США», — сказал Фил Бланкато, главный рыночный стратег Osaic из Нью-Джерси.