Хедж-фонды, которые активно инвестировали в американские Bitcoin-фонды, первыми начали выводить средства

Хедж-фонды стремительно выходят из Bitcoin ETF

Фотограф: Michael Nagle/Bloomberg

Хедж-фонды, которые ранее играли значительную роль в росте американских биржевых фондов на базе Bitcoin, теперь быстро сокращают своё участие.

По данным CF Benchmarks, дочерней компании Kraken, совокупные активы Bitcoin ETF у крупнейших хедж-фондов снизились на 28% между третьим и четвертым кварталами 2025 года.

Главные новости от Bloomberg

Стоимость Bitcoin упала почти на 50% с максимума выше $126 000 в октябре. В ходе ранних торгов в Азии в понедельник криптовалюта снизилась до 4,8%, достигнув около $64 300 — это минимальное значение с 6 февраля — на фоне новых опасений по поводу американских тарифов, что дестабилизировало мировые рынки.

Это падение продолжает длительный нисходящий тренд, начавшийся в октябре. По мере снижения цен на цифровые активы и уменьшения доходности ранее прибыльных торговых стратегий, хедж-фонды последовательно сокращают свои позиции.

«Главная тенденция за последние два квартала — сокращение рисков хедж-фондами», — отметил Гейб Селби, руководитель отдела исследований CF Benchmarks, в отчете от 19 февраля. «Резкий пик в октябре, по-видимому, спровоцировал массовое сокращение позиций».

Крупные сокращения позиций

Регуляторные раскрытия показывают масштаб этих выходов. Например, Brevan Howard резко сократил свою долю в iShares Bitcoin Trust от BlackRock в четвертом квартале, став крупнейшим продавцом спотового ETF. Их активы сократились примерно на 86% до 5,5 миллионов акций, а стоимость их позиции уменьшилась примерно с $2,4 млрд до $275 млн.

Этот отход частично связан с изменением ценовых трендов. Bitcoin иногда падал даже быстрее, чем общие экономические риски, против которых он должен был служить хеджем, что поставило под сомнение его способность защищать от инфляции, обесценивания валюты или стресса на фондовом рынке.

Есть и технические причины для отступления. За последние два года стратегия «базисной торговли» — покупка спотовых Bitcoin ETF при одновременной продаже фьючерсов CME для извлечения прибыли из разницы в цене — стала популярной среди хедж-фондов. Этот подход не требовал ставки на направление движения цены Bitcoin.

Изначально, после запуска Bitcoin ETF, эта стратегия часто приносила годовую доходность с двузначными значениями. Однако по мере роста числа трейдеров доходность снизилась до примерно 4% к 9 февраля, по данным Amberdata.

Контрдвижения и изменение структуры владения

Некоторые инвесторы выбрали противоположную стратегию. Например, Эмират Абу-Даби увеличил свои активы в IBIT на 46% в последнем квартале 2025 года.