ETH отскакивает от $1.8K, поскольку несколько ценовых метрик Ether указывают на продолжительную слабость

Основные выводы:

• Ликвидации фьючерсов на ETH достигли 224 миллионов долларов после падения цены на 9%, в то время как активность в сети снизилась до минимального за 12 месяцев уровня.

• Высокая корреляция ETH с Bitcoin и значительный отток средств из биржевых фондов (ETF) указывают на дальнейшие риски снижения цены Ether.

Ether (ETH) упал до 1800 долларов во вторник, что привело к ликвидации бычьих маржинальных позиций на сумму 224 миллиона долларов за 48 часов. Это падение цены на 14% за последние 10 дней заставило ведущих трейдеров занять оборонительную позицию. Данные по опционам и фьючерсам, вялость onchain-активности и стабильный отток средств из спотовых ETF на Ether указывают на шаткую поддержку на уровне 1800 долларов.

Премия объема опционов put-to-call на ETH на Deribit. Источник: laevitas.ch

После того как спрос на опционы put (продажа) и call (покупка) оставался довольно сбалансированным с понедельника по субботу, во вторник ситуация резко изменилась. Премия объема put-to-call по ETH выросла до 2.2x, что указывает на внезапный спрос на защиту от снижения. Хотя некоторые могли продавать опционы put, рассчитывая на отскок цены, широкие рынки, похоже, готовятся к дальнейшей волатильности.

30-дневный дельта-скью опционов ETH (put-call) на Deribit. Источник: laevitas.ch

Во вторник дельта-скью по опционам (put-call) составил 18%, то есть опционы put торговались с явной премией. Такой перекос спроса говорит о том, что хеджирование сейчас является приоритетом. Здесь явно ощущается нехватка уверенности, даже несмотря на то, что ETH торгуется на 63% ниже своего исторического максимума. Многое из этого разочарования связано с довольно слабыми onchain-показателями.

TVL в сети Ethereum и еженедельные комиссионные сети, USD. Источник: DefiLlama

Суммарная заблокированная стоимость (TVL) в Ethereum снизилась до 51 миллиарда долларов, что является самым низким уровнем с мая 2025 года. Из-за сокращения депозитов в децентрализованные приложения (DApps) комиссионные в сети упали до 13.7 миллиона долларов за последние 30 дней. Это значительно ниже среднего в 33 миллиона долларов, зафиксированного в конце 2025 года. Трейдеры обеспокоены тем, что спрос на ETH для обработки данных в ближайшее время не восстановится.

Хотя это и ожидалось, недавние продажи ETH на сумму 7 миллионов долларов, связанные с соучредителем Ethereum Виталиком Бутериным, не способствовали улучшению настроений. Соучредитель Ethereum еще в январе выделил 16 384 ETH из своих личных средств на пожертвования в поддержку технологий, ориентированных на конфиденциальность, open source-оборудования и безопасных, проверяемых программных систем. Тем не менее, сама по себе эта новость добавила еще один уровень медвежьего давления в уже нестабильную неделю.

Отток средств из ETF на Ether только ухудшил отношение инвесторов. Обычно такие движения говорят о снижении интереса со стороны институциональных игроков.

Связано: Самое длительное падение Ether с 2022 года игнорируется китами — что дальше для ETH?

Дневные чистые потоки американских ETF на Ether, USD. Источник: Farside Investors

С 11 февраля американские ETF на Ether зафиксировали чистый отток в 405 миллионов долларов, что снизило общий объем активов под управлением до 12.4 миллиарда долларов. Это произошло как раз тогда, когда цены на золото превысили 5150 долларов. Фактически, ETF на золото привлекли 822 миллиона долларов за неделю, закончившуюся 20 февраля, согласно данным gold.org. 

Слабые показатели onchain и деривативов Ether не являются гарантией катастрофы. Однако тот факт, что киты и маркет-мейкеры, похоже, готовятся к дальнейшему снижению, явно усиливает медвежьи настроения. Цена Ether также сейчас тесно связана с Bitcoin (BTC), поскольку 20-дневная корреляция этих активов сохраняется выше 95% уже три недели подряд.

Падение ETH до 1800 долларов создало некую петлю, когда трейдеры все еще гадают, что же на самом деле движет этим медвежьим рынком криптовалют. Эта неопределенность заставляет трейдеров продавать в убыток, и ситуация вряд ли изменится, пока профессиональные участники проявляют страх. До тех пор, пока метрики по деривативам не стабилизируются, вероятность дальнейшего снижения ETH по-прежнему остается высокой.