ProAssurance превзошла ожидания по прибыли за четвертый квартал на фоне снижения издержек

ProAssurance Corporation превзошла ожидания по прибыли за четвертый квартал 2025 года

ProAssurance Corporation (PRA) отчиталась о скорректированной операционной прибыли в размере $0,82 на акцию за четвертый квартал 2025 года, что значительно превысило консенсус-прогноз Zacks в $0,22. Этот результат на 115,8% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Операционная выручка за квартал составила $271,6 млн, что отражает снижение на 5,6% в годовом выражении, однако этот показатель все же превысил консенсус-прогноз на 3,9%.

Сильные квартальные результаты компании были обусловлены ростом инвестиционного дохода и снижением расходов. Тем не менее, эти достижения были частично нивелированы снижением премий, особенно в подразделениях Specialty Property & Casualty, Workers' Compensation Insurance и Segregated Portfolio Cell Reinsurance.

Ключевые финансовые показатели IV квартала 2025 года

• Валовые подписанные премии снизились на 3% в годовом выражении и составили $201,5 млн.
• Заработанные чистые премии составили $232,1 млн, что на 3,7% ниже уровня прошлого года, но немного выше консенсус-прогноза в $231,5 млн.
• Чистый инвестиционный доход вырос на 9,1% до $40,2 млн, превысив ожидаемые $39,3 млн благодаря улучшению средней доходности портфеля.
• Общие расходы снизились на 17,8% до $223 млн, в основном за счет уменьшения чистых убытков и расходов на урегулирование убытков.
• Чистая прибыль увеличилась на 106,4% до $33,4 млн, а комбинированный коэффициент улучшился до 92,3% против 109,3% годом ранее.

Обзор производственных результатов по сегментам

Specialty Property & Casualty

• Выручка сегмента составила $180,3 млн, что на 3,8% меньше в годовом выражении, однако выше консенсус-прогноза в $175,2 млн.
• Заработанные чистые премии снизились на 2,7% до $180,8 млн, но все же превысили консенсус в $174,2 млн.
• Общие расходы уменьшились на 23,7% и составили $147,9 млн.
• Сегмент показал прибыль в размере $32,4 млн, что стало разворотом по сравнению с убытком $6,5 млн в прошлом году.
• Комбинированный коэффициент улучшился до 79,9% с 99,9%.

Workers' Compensation Insurance

• Выручка сегмента снизилась на 5,1% до $41,1 млн, не дотянув до оценки в $41,7 млн.
• Заработанные чистые премии составили $40,3 млн, что на 6,1% ниже и ниже консенсус-прогноза в $41,3 млн.
• Общие расходы уменьшились на 7,2% и составили $46,9 млн.
• Сегмент зафиксировал убыток в размере $5,7 млн, что лучше по сравнению с убытком $7,2 млн годом ранее.
• Комбинированный коэффициент улучшился на 130 базисных пунктов до 116,3%.

Segregated Portfolio Cell Reinsurance

• Валовые подписанные премии снизились на 11,1% и составили $11,1 млн.
• Заработанные чистые премии сократились на 11% до $11 млн, что немного выше консенсуса на 0,2%.
• Расходы на андеррайтинг, приобретение полисов и операционные расходы составили $3,9 млн, что на 1,8% меньше.
• Сегмент показал прибыль в размере $1,5 млн, что на 114,8% выше в годовом выражении.
• Комбинированный коэффициент улучшился до 67,4% с 80,5%.

Корпоративный сегмент

• Чистый инвестиционный доход вырос на 9% до $39,1 млн.
• Операционные расходы увеличились на 10% до $10,5 млн.
• Прибыль сегмента снизилась на 75,9% до $7 млн.
• Процентные расходы уменьшились на 2,3% до $5,2 млн.

Финансовое положение на 31 декабря 2025 года

• Денежные средства и их эквиваленты составили $36,5 млн, что на 33,5% ниже по сравнению с концом 2024 года.
• Общий объем инвестиций достиг $4,4 млрд, что на 1,4% выше в годовом выражении.
• Общие активы составили $5,4 млрд, что на 2,3% меньше по сравнению с концом прошлого года.
• Долг с учетом неамортизированных затрат на выпуск составил $420,4 млн, что на 1% меньше.
• Собственный капитал акционеров вырос на 12,3% до $1,3 млрд.
• Чистый отток денежных средств от операционной деятельности составил $25,6 млн против $10,5 млн годом ранее.
• Балансовая стоимость на акцию увеличилась на 11,7% до $26,24.
• Скорректированная операционная доходность на капитал улучшилась на 630 базисных пунктов и составила 12,8%.

Программа обратного выкупа акций

ProAssurance не осуществляла обратный выкуп обыкновенных акций в 2025 году. На конец года $55,9 млн оставались доступными для обратного выкупа акций или погашения долга.

Итоги 2025 года

• Скорректированная операционная прибыль на акцию выросла на 65,3% и составила $1,62.
• Совокупная выручка снизилась на 4,6% и составила $1,1 млрд.

Рейтинг PRA по версии Zacks

В настоящее время PRA имеет рейтинг Zacks #1 (Strong Buy).

Каковы результаты других страховых компаний?

• RenaissanceRe Holdings Ltd. (RNR): Операционная прибыль за четвертый квартал 2025 года составила $13,34 на акцию, что превышает прогнозы на 26% и на 65,5% выше в годовом выражении. Результаты были подкреплены ростом чистого инвестиционного дохода и сильным андеррайтингом, однако более низкие премии в некоторых направлениях ограничили рост.
• MetLife, Inc. (MET): Скорректированная операционная прибыль на акцию достигла $2,58, что на 9,3% выше ожиданий и на 24% выше показателей прошлого года. Рост был обеспечен успешными результатами в Азии, сегментах Group Benefits, RIS и EMEA, однако начисление НДС в Мексике негативно сказалось на прибыли в Латинской Америке.
• Everest Group, Ltd. (EG): Операционная прибыль за IV квартал составила $13,26 на акцию, что немного ниже прогнозов, однако это значительный разворот по сравнению с убытком $18,39 год назад. Хорошо себя проявили сегменты перестрахования и инвестиций в инструменты с фиксированным доходом, однако страховые операции и рост расходов частично нивелировали успехи.

Дополнительные ресурсы