Акции KLA выросли на 2,66% на фоне спроса на AI, занимая 80-е место по торговой активности

Обзор рынка

Акции KLA (KLAC) выросли на 2,66% 25 февраля 2026 года, опередив более широкие рыночные тенденции. Объем торгов за день достиг 1,34 миллиарда долларов, что на 33,52% больше по сравнению с предыдущим днем, и занял KLACKLAC+2.66% 80-е место по активности на рынке. Динамика акций соответствует их движению с начала года: за последние 12 месяцев рост составил 104,1%, что значительно превышает доходность сектора Computer and Technology по версии Zacks — 24,4%.

Ключевые факторы

Последний рост KLA обусловлен устойчивым развитием бизнеса по передовой упаковке чипов, чему способствует высокий спрос на AI и высокопроизводительные вычислительные (HPC) чипы. В 2025 году компания сообщила о доходе от систем в размере 950 миллионов долларов, что на 70% больше по сравнению с прошлым годом, в первую очередь за счет увеличения доли рынка и инноваций в области контроля процессов в передовой упаковке. Ожидается, что этот импульс сохранится и в 2026 году: компания прогнозирует рост в средних-высоких двузначных процентах, чему способствуют инвестиции в технологии контроля процессов, движимые AI. Рынок передовой упаковки, который сейчас оценивается в 11 миллиардов долларов, расширяется быстрее, чем основной сегмент оборудования для производства пластин (WFE), который, по прогнозам, достигнет 120 миллиардов долларов в 2026 году по сравнению с 110 миллиардами долларов в 2025 году.

Стратегический фокус компании на гетерогенной интеграции чипов — методе, позволяющем создавать модули из нескольких микросхем для AI и HPC — открыл новые источники дохода. Инструменты контроля процессов KLA критически важны для управления сложностью этих передовых упаковок, которые требуют более строгих допусков и высокой точности. Это технологическое преимущество позволяет компании воспользоваться возможностями рынка передовой упаковки объемом 12 миллиардов долларов, который, как ожидается, будет расти теми же темпами, что и основной сегмент WFE в 2026 году. Однако краткосрочные вызовы сохраняются: рост стоимости DRAM для компьютеров обработки изображений, встроенных в системы KLA, и узкие места в цепочке поставок, вероятно, окажут давление на валовую прибыль. Влияние тарифов может дополнительно снизить рентабельность примерно на 100 базисных пунктов в ближайшей перспективе.

Несмотря на эти трудности, прогноз выручки KLA на третий квартал 2026 финансового года в размере 3,35 миллиарда долларов (± 150 миллионов долларов) отражает уверенность в ассортименте продукции компании. Консенсус-прогноз Zacks на квартал составляет 3,37 миллиарда долларов, что подразумевает рост на 9,9% по сравнению с прошлым годом. Однако оценка акций по-прежнему вызывает опасения: форвардный показатель цены к продажам за 12 месяцев составляет 13,17x, что значительно выше среднего по сектору (6,38x). Эта переоценка усугубляется оценкой Value Score «F» от Zacks, указывающей на потенциально неверную оценку по сравнению с конкурентами.

Конкурентное давление со стороны ASML и Applied Materials (AMAT) также может сдерживать долгосрочный рост. Инструменты EUV-литографии ASML и AI-решения AMAT в полупроводниковой отрасли сокращают долю KLA на рынке контроля процессов. Особенно ASML выигрывает от растущей установленной базы систем, что приносит доходы от сервисов и апгрейдов с высокой маржинальностью. Тем временем, доминирование AMAT в технологиях осаждения, травления и инспекции позволяет ей захватить большую долю бумирующего рынка производства чипов для AI и HPC. Способность KLA сохранить лидерство в передовой упаковке будет зависеть от ее возможностей по дифференциации предложений и поддержанию инвестиций в НИОКР в условиях усиливающейся конкуренции.

Настроения инвесторов остаются осторожно оптимистичными. KLAKLAC+2.66% удерживает рейтинг Zacks #2 (Покупать), а согласованные прогнозы прибыли на 2026 финансовый год составляют 36,58 долларов на акцию — это на 2,5% больше за последние 30 дней и на 9,9% выше, чем в 2025 году. Тем не менее, премия в оценке акций и краткосрочные давления на маржу создают смешанные перспективы. Аналитики отмечают сильные позиции компании в инфраструктуре AI и гетерогенной интеграции как долгосрочные драйверы, но предупреждают, что риски исполнения и конкурентная динамика могут ограничить рост в ближайшей перспективе.