Benchmark заявляет, что год «исполнения и реализации» Hut 8 поддерживает целевую цену в $85

Benchmark вновь подтвердил рейтинг "покупать" и целевую цену $85 по Hut 8 (HUT), отметив акцент руководства на "исполнении и достижении результатов" в 2026 году, когда компания реализует свою стратегию по развитию AI-центров обработки данных.

Эта фраза была произнесена непосредственно генеральным директором Asher Genoot во время телефонной конференции по итогам четвертого квартала. Говоря о флагманском кампусе River Bend в Луизиане, Genoot отметил: "2026 год на 1 000% будет посвящен исполнению и достижению результатов", добавив, что строительство идет "в соответствии с планом".

В записке, опубликованной в среду, аналитик Mark Palmer заявил, что на результаты четвертого квартала повлияли убытки по bitcoin на основе переоценки по рыночной стоимости, однако, по его мнению, более важным является стабильный переход Hut 8 к тому, что он назвал цифровой инфраструктурной платформой с приоритетом мощности и более четким путем к долгосрочным контрактным денежным потокам.

Hut 8 зафиксировала чистый убыток в размере $301,8 млн в четвертом квартале, в основном из-за $401,9 млн нереализованных убытков по цифровым активам. Выручка почти утроилась по сравнению с прошлым годом и достигла $88,5 млн благодаря росту доходов от вычислений.

Palmer продолжает рассматривать 15-летний IT-лизинг мощностью 245 мегаватт на River Bend, подписанный с Fluidstack и финансово поддерживаемый Google, как ключевой элемент инвестиционного кейса. По его словам, базовое соглашение на примерно $7 млрд помогло приблизить оценку Hut 8 к мультипликаторам, характерным для инфраструктурных компаний.

Сумма частей

Целевая цена Benchmark в $85 основана на том, что Palmer называет анализом "суммы частей", включающим лизинг River Bend, оценку с учетом вероятности до 1 000 дополнительных мегаватт по праву первого предложения, рыночную стоимость 60% доли Hut 8 в American Bitcoin и ее активы в bitcoin.

Акции Hut 8 торговались чуть ниже $55 утром в четверг, снизившись примерно на 1,5% за день.

Акции остаются ниже недавнего максимума около $66, но все равно выросли более чем на 300% за последний год, несмотря на то, что bitcoin за тот же период упал примерно на 27%.