Аналитики Benchmark приветствуют переход Strategy к STRC как «основному инструменту» накопления bitcoin

Акции Strategy (MSTR) торговались около $130 утром в четверг после того, как Benchmark подтвердил свою рекомендацию "покупать" акции, аргументируя это тем, что последний стратегический поворот компании может ускорить рост показателя bitcoin на акцию.

В среду, во время ключевого выступления Michael Saylor на Strategy World 2026 в Лас-Вегасе, он изложил переход от призыва корпораций добавлять bitcoin в свои балансы к продвижению STRC, основного бессрочного привилегированного инструмента компании, в качестве основного способа финансирования будущих покупок bitcoin.

В записке для клиентов аналитик Benchmark Mark Palmer охарактеризовал STRC как "основной двигатель" финансирования накопления bitcoin компанией Strategy и отметил, что фокус на этом инструменте позволяет компании ускорить рост показателя bitcoin на акцию.

STRC опускался до $90 в начале этого месяца, но с тех пор восстановился до уровня чуть ниже своей номинальной стоимости в $100. Привилегированные акции в настоящее время предлагают эффективную годовую доходность около 11%, выплачивают ежемесячные дивиденды и имеют приоритет перед обычными акционерами.

Балансовая модель уходит, на смену приходит цифровой кредит

На конференции Saylor описал этот переход как часть более широкой концепции "цифрового кредита", позиционируя bitcoin как "цифровой капитал", который можно конвертировать в инструменты, приносящие доход, а не просто хранить на корпоративных казначейских счетах.

Согласно этой модели, средства, полученные от выпуска STRC, направляются на приобретение дополнительного bitcoin. По мере роста активов Strategy стремится увеличить показатель bitcoin на акцию для держателей обыкновенных акций, одновременно предоставляя инвесторам по привилегированным акциям доход с меньшей прямой зависимостью от колебаний цены bitcoin.

Benchmark отметил, что рефлексивность структуры сохраняется. Обыкновенные акции Strategy торгуются с премией к чистой стоимости активов, что позволяет компании выгодно привлекать капитал и увеличивать свои резервы bitcoin. В настоящее время именно поддержание целостности и стабильности цены STRC определяет решения по распределению капитала, говорится в анализе.

Компания сохранила целевую цену в $705 на основе анализа по сумме частей, который включает прогнозируемые резервы bitcoin на конец 2026 года, мультипликатор к ожидаемым доходам от BTC и стоимость традиционного программного бизнеса Strategy.

Эта записка выходит на фоне давления на компании, которые используют цифровые активы в качестве казначейских резервов, после отката цены bitcoin от максимумов конца 2025 года. Strategy в настоящее время владеет 717 722 BTC, что составляет более 3% от общего предложения, и продолжает наращивать свою позицию через выпуск обыкновенных и привилегированных акций. По данным Saylor Tracker, компания в настоящее время несет нереализованный убыток более чем в $6,7 млрд по своим запасам bitcoin.