Результаты VISN за четвертый квартал не оправдали ожиданий, выручка продемонстрировала годовой рост

Обзор результатов Vistance Networks, Inc. за 4 квартал

Vistance Networks, Inc. (VISN) опубликовала слабые результаты за четвертый квартал: как прибыль, так и выручка оказались ниже консенсус-прогноза Zacks. Продажа подразделения Connectivity and Cable Solutions существенно повлияла на финансовые показатели компании. Однако, если исключить этот проданный сегмент, выручка Vistance выросла по сравнению с прошлым годом благодаря высокому спросу в нескольких бизнес-направлениях.

Основные показатели чистой прибыли

За квартал Vistance зафиксировала чистую прибыль в размере $1,34 млрд, или $6,05 на акцию, по сравнению с чистым убытком $9,8 млн, или $0,04 на акцию, за аналогичный период прошлого года. На основе non-GAAP чистая прибыль составила $48,4 млн, или $0,17 на акцию, против $37,3 млн, или $0,14 на акцию год назад. Эти показатели оказались ниже консенсус-прогноза Zacks в $0,45 на акцию.

В 2025 году чистая прибыль по GAAP составила $2,21 млрд, или $9,63 на акцию, против чистого убытка $380,7 млн, или $1,78 на акцию, годом ранее. Non-GAAP чистая прибыль составила $211,8 млн, или $0,77 на акцию, по сравнению с $26,7 млн, или $0,10 на акцию, в 2024 году.

Цена, консенсус и сюрприз по прибыли на акцию

Структура выручки

Общая выручка выросла до $514,5 млрд с $415,2 млрд за год благодаря улучшению продаж во всех подразделениях. Несмотря на этот рост, выручка оказалась ниже консенсус-прогноза в $1,5 млрд.

В 2025 году выручка достигла $1,93 млрд, что на 39,7% больше, чем в предыдущем году.

• Сегмент Ruckus: Продажи выросли на 8,9% до $167,1 млн благодаря массовым апгрейдам WiFi 7 на спортивных аренах США, в элитных отелях Европы и в больницах Ближнего Востока. Росту также способствовали апгрейды корпоративных сетей.
• Сегмент Aurora: Продажи составили $347,4 млн, увеличившись с $261,8 млн в прошлом году, что соответствует росту на 32,7%. Рост обеспечили поставки DOCSIS 4.0, внедрение FDX и привлечение новых клиентов.

Результаты по регионам:

• США: Выручка выросла на 32,1% и составила $363,1 млн.
• Европа, Ближний Восток и Африка: Выручка увеличилась на 26,2% и достигла $63,6 млн.
• Азиатско-Тихоокеанский регион: Выручка выросла на 4,1% и составила $40,5 млн.
• Карибский бассейн и Латинская Америка: Выручка снизилась на 16,4% до $24,4 млн.
• Канада: Выручка выросла на 4,6% и составила $22,9 млн.

Дополнительная финансовая информация

Скорректированная валовая прибыль увеличилась до $234,5 млн по сравнению с $176,9 млн годом ранее, что отражает рост выручки. Операционные расходы по non-GAAP выросли до $181,8 млн с $159,8 млн, в основном из-за увеличения затрат на сбыт, общих и административных расходов, а также на исследования и разработку. Скорректированный показатель EBITDA по non-GAAP более чем удвоился и составил $64,7 млн против $27,5 млн в прошлом году.

Денежный поток и ликвидность

В четвертом квартале VISN сгенерировала $281,3 млн операционного денежного потока, что выше $277,8 млн годом ранее. За 2025 год денежный поток составил $322,9 млн по сравнению с $273,1 млн в предыдущем году.

На 31 декабря 2025 года у Vistance было $754,4 млн в денежных средствах и их эквивалентах и $7,26 млрд долгосрочного долга. Для сравнения: год назад — $404,1 млн денежных средств и $9,23 млрд долга.

Прогноз на будущее

В 2026 году Vistance ожидает скорректированный показатель EBITDA в диапазоне от $350 млн до $400 млн. Ожидается, что сегмент RUCKUS покажет рост чистых продаж на уровне средних двузначных значений, а Aurora Networks также продолжит расширяться. Однако снижение продаж по устаревшим направлениям и высокая концентрация клиентов могут стать вызовом для Aurora Networks. Операционная прибыль прогнозируется в диапазоне от $178 млн до $222 млн.

Рейтинг Zacks для VISN

В настоящее время Vistance Networks имеет рейтинг Zacks #5, что означает рекомендацию «продавать».

Альтернативные акции для наблюдения

• Analog Devices, Inc. (ADI): Рейтинг Zacks #1 («Покупать активно»). Компания недавно удивила рынки прибылью, превысив ожидания на 6,96%. Analog Devices хорошо позиционирована для роста благодаря увеличению спроса в сферах искусственного интеллекта и промышленности, широкому портфелю решений для центров обработки данных и сильной экспертизе в аналоговых технологиях.
• Celestica Inc. (CLS): Рейтинг Zacks #2 («Покупать»). В прошлом квартале Celestica превзошла ожидания по прибыли на 8,62%. Компания выигрывает от роста спроса на ИИ и облачную инфраструктуру, фокусируется на рынках с высокой маржинальностью и обладает передовыми инженерными возможностями для масштабируемого производства в различных отраслях.
• Ubiquiti Inc. (UI): Рейтинг Zacks #2. Ubiquiti показала сюрприз по прибыли в размере 38,08% в последнем квартале. Компания предлагает широкий спектр сетевых продуктов для предприятий и провайдеров, поддерживает хорошие маржи и продолжает инвестировать в НИОКР для инновационных решений. Глобальная дистрибуционная сеть компании улучшает прогнозирование спроса и управление запасами.

Лучшие акции по версии Zacks

Команда аналитиков Zacks выделила пять акций с наибольшим потенциалом удвоить свою стоимость в ближайшие месяцы. Среди них директор по исследованиям Sheraz Mian выделяет компанию спутниковой связи, которая находится на пороге значительного роста. Ожидается, что индустрия космических технологий достигнет оценки в триллион долларов; расширяющаяся клиентская база этой компании и прогнозируемый рост выручки в 2025 году делают её особенно перспективной. Хотя не все рекомендации достигают целевых показателей, эта компания может превзойти предыдущие выборы Zacks, такие как Hims & Hers Health, чьи акции выросли более чем на 200%.