Акции Rocket Lab упали на 4,89% при объеме торгов $1,73 млрд, заняв 87-е место по активности на рынке на фоне задержек с Neutron и финансовых трудностей

Обзор рынка

Акции Rocket Lab (RKLB) испытали значительное падение стоимости, снизившись на 4,89% 27 февраля 2026 года, несмотря на резкий рост торгового объема. Акции компании торговались с дневным объемом в 1,73 миллиарда долларов, что на 32,1% больше по сравнению с предыдущим днем и заняло 87-е место по активности на рынке. Это расхождение между объемом и ценой подчеркивает неопределенность среди инвесторов, поскольку высокая активность в акциях совпала с понижательным давлением на их стоимость.

Ключевые факторы

Финансовый отчет Rocket Lab за четвертый квартал 2025 года дал неоднозначные сигналы, что способствовало волатильности акций. Компания отчиталась о рекордной годовой выручке в 602 миллиона долларов, что на 38% больше по сравнению с предыдущим годом, благодаря 21 успешной миссии Electron и HASTE в 2025 году. Кроме того, объем заказов вырос до 1,85 миллиарда долларов, увеличившись на 73% в годовом исчислении, чему способствовал контракт на 816 миллионов долларов с Space Development Agency (SDA) на производство спутников. Эти показатели подчеркивают эффективную операционную деятельность и долгосрочный спрос на услуги компании по запуску и космическим системам. Однако падение акций свидетельствует о том, что инвесторы уделяют больше внимания краткосрочным рискам, чем этим положительным моментам.

Критическим фактором снижения акций стала отсрочка первого запуска ракеты Neutron, который теперь намечен на четвертый квартал 2026 года. Во время обсуждения финансовых результатов генеральный директор Питер Бек объяснил задержку неудачным гидростатическим испытанием бака первой ступени, вызванным производственным дефектом стороннего поставщика. Хотя компания внедрила автоматизированное производство для предотвращения подобных случаев в будущем, эта неудача вызвала опасения относительно сроков реализации Neutron и возможных перерасходов. Neutron, являющийся ключевым драйвером роста, предназначен для расширения возможностей Rocket Lab по запускам средней грузоподъемности, но задержка дебюта может затормозить диверсификацию выручки и снизить доверие рынка к технологическим преимуществам компании.

Финансовый прогноз на первый квартал 2026 года также оказал давление на настроения. Rocket LabRKLB-- прогнозирует выручку в диапазоне от 185 до 200 миллионов долларов, при этом ожидается снижение валовой маржи по GAAP до 34–36% из-за смещения в сторону менее маржинальных космических систем. Компания также ожидает скорректированный убыток по EBITDA в размере 21–27 миллионов долларов, обусловленный высокими затратами на разработку Neutron и масштабированием производства. Финансовый директор Адам Спайс признал, что первый квартал станет «пиком расходов на НИОКР по Neutron», указывая на временную нагрузку на денежный поток. Эти цифры контрастируют с рекордной валовой маржой компании за четвертый квартал в 38%, подчеркивая краткосрочное финансовое давление на фоне сильного роста выручки.

Стратегические приобретения и усилия по вертикальной интеграции, несмотря на положительный эффект для долгосрочного позиционирования, усложнили ситуацию. В первом квартале 2026 года Rocket Lab завершила приобретение Optical Support, Inc. и Precision Components Limited, что позволило расширить внутренние производственные мощности по оптическим системам и прецизионным компонентам. Хотя эти шаги укрепляют устойчивость цепочки поставок компании, они требуют начальных капиталовложений и затрат на интеграцию в операционную деятельность. Кроме того, ожидается завершение сделки по покупке Mynaric, немецкой компании по лазерным коммуникациям, которая пока находится на рассмотрении регулирующих органов, что вносит дополнительную неопределенность.

Падение акций отражает скептицизм инвесторов относительно способности Rocket Lab сбалансировать краткосрочные операционные риски с долгосрочным ростом. Несмотря на контракт SDA и рост объема заказов, задержка с Neutron и увеличение расходов на НИОКР вызвали опасения по поводу сгорания денежных средств и снижения маржи. Аналитики отметили, что свободный денежный поток компании остается отрицательным — 114,2 миллиона долларов было использовано в четвертом квартале 2025 года, а убытки по скорректированной EBITDA, вероятно, сохранятся и в первом квартале. Тем не менее, лидерство Rocket Lab в области запусков малых спутников и вертикально интегрированный подход к космическим системам остаются ее конкурентными преимуществами, потенциально снижая долгосрочные риски. Вероятно, рынок продолжит тщательно следить за прогрессом Neutron и скоростью преобразования портфеля заказов в выручку как ключевыми индикаторами траектории развития компании.