3 ведущих региональных банка, на которые стоит обратить внимание для инвестиций по мере улучшения условий в отрасли

Перспективы крупных региональных банков: тенденции и возможности

Качество активов ведущих региональных банков, как ожидается, в краткосрочной перспективе останется под давлением из-за продолжающихся экономических встречных ветров. Однако по мере того, как Федеральная резервная система переходит к снижению процентных ставок, эти банки, скорее всего, увидят улучшение чистого процентного дохода (NII) и маржи прибыли, поскольку стоимость фондирования стабилизируется и в конечном счёте снизится. В сочетании со стабильным экономическим ростом ожидания указывают на повышение спроса на кредиты.

Усилия по реструктуризации и развитию своего бизнеса, наряду с продолжающимися инвестициями в цифровую трансформацию, нацелены на дальнейшее укрепление этих институтов. Видные игроки, такие как U.S. Bancorp, The Bank of New York Mellon Corporation и Northern Trust Corporation, особенно хорошо позиционированы для получения выгоды от этих тенденций.

Обзор отрасли

Сектор крупных региональных банков включает крупнейшие банки США по размеру активов, многие из которых работают в глобальном масштабе. Их финансовые результаты тесно связаны с общим состоянием экономики. Из-за участия в сложных финансовых операциях такие банки должны соблюдать строгие нормативные требования Федеральной резервной системы и других органов. Помимо традиционного кредитования, за счёт которого формируется NII, эти банки предлагают широкий спектр услуг — включая кредитные карты, ипотеку, управление капиталом и инвестиционно-банковские услуги — как внутренним, так и международным клиентам. Комиссии и сборы от этих услуг составляют значительную часть их доходов.

Ключевые тенденции, формирующие сектор региональных банков

• Процентная среда: Федеральная резервная система провела значительные снижения ставок — на 75 базисных пунктов в 2025 году и на 100 пунктов в 2024 году — в ответ на инфляцию и ослабление рынка труда. Более низкие ставки, как ожидается, снизят стоимость фондирования и постепенно улучшат условия кредитования. Хотя в краткосрочной перспективе возможен прессинг на NII и маржу, банки получат выгоду по мере того, как макроэкономическая неопределённость и геополитическая напряженность спадут.
• Восстановление спроса на кредиты: Агрессивная политика ФРС в 2021 и 2022 годах подавила спрос на кредиты на фоне опасений рецессии. Однако прогнозы показывают, что экономический рост США ускорится, а по мере снижения стоимости заимствований и улучшения макроэкономической прозрачности спрос на кредиты должен восстановиться. Это, вероятно, поддержит рост NII и чистой процентной маржи.
• Стратегическая реструктуризация: Региональные банки диверсифицируют свои бизнес-модели и снижают зависимость от NII. Инвестиции в технологии, искусственный интеллект и цифровые платформы, а также стратегические партнёрства и приобретения способствуют росту. Многие банки также оптимизируют операции и выходят из менее прибыльных сегментов для повышения эффективности и прибыльности.
• Беспокойства по качеству активов: Экономическая неопределенность, неясность торговой политики и новые геополитические риски усилили инфляционное давление, что может сказаться на платёжеспособности заёмщиков. В ответ банки увеличивают резервы на потери по кредитам для защиты от дефолтов. Несмотря на осторожное кредитование и устойчивость клиентов, некоторые кредитные метрики превысили допандемийные уровни.

Рейтинг отрасли и результаты

Сектор крупных региональных банков, входящий в более широкий финансовый сектор, в настоящее время занимает высокие позиции с отраслевым рейтингом Zacks Industry Rank #21, что помещает его в топ-9% из более чем 240 отраслей. Этот рейтинг, основанный на среднем ранге акций Zacks, говорит о том, что сектор готов к опережающему росту в ближайшей перспективе. Исторически отрасли из верхней половины рейтинга Zacks превосходят по результатам те, что в нижней половине, с преимуществом более чем два к одному.

Последние тенденции в оценках по прибыли дополнительно поддерживают позитивный прогноз. За прошедший год консенсус-прогнозы по прибыли на 2026 и 2027 годы были повышены на 2,7% и 2,9% соответственно. Прежде чем выделять конкретные инвестиционные возможности, рассмотрим недавние результаты сектора по акциям и показателям оценки.

Рынок акций и динамика

За последние два года сектор крупных региональных банков показал рост на 48%, опередив композит S&P 500 (рост на 40,5%) и более широкий финансовый сектор (рост на 35,4%).

Оценочный анализ

Один из способов анализа оценки сектора — рассмотреть соотношение цены к материальной балансовой стоимости (P/TBV), один из основных банковских показателей. Текущий показатель сектора за последние 12 месяцев составляет 2,55x по сравнению с диапазоном за пять лет от 1,85x до 3,21x и медианой 2,38x. Это значительно ниже, чем P/TBV S&P 500 на уровне 12,32x, что указывает на существенный дисконт.

Хотя финансовые акции обычно торгуются с более низкими P/TBV, сопоставление сектора с более широким финансовым сектором даёт дополнительный контекст. P/TBV финансового сектора составляет 6,00x, что всё равно выше, чем показатель крупных региональных банков, подчёркивая относительную привлекательность сектора.

Лучшие акции региональных банков для рассмотрения

U.S. Bancorp (USB)

Базирующийся в Миннеаполисе U.S. Bancorp оказывает широкий спектр банковских и инвестиционных услуг на Среднем Западе и Западе США. Компания росла за счет стратегических приобретений, расширяя свои цифровые возможности и диверсифицируя источники дохода. Последние сделки включают покупку Salucro Healthcare Solutions, региональных активов MUFG Union Bank и нескольких финтех-платформ. В январе U.S. Bancorp договорился о приобретении BTIG за 1 миллиард долларов, расширяя присутствие в инвестиционно-банковском и рынках капитала.

Чистый процентный доход банка находится на восходящем тренде, чему способствовало изменение структуры портфеля, сокращение миграции депозитов, снижение ставок и стабильная стоимость фондирования. U.S. Bancorp также демонстрирует стабильный рост кредитного и депозитного портфеля благодаря углублению работы с существующими клиентами и привлечению новых.

Возврат капитала остаётся значительным: в сентябре 2025 года дивиденды увеличены на 4%, а в 2024 году объявлена программа выкупа акций на 5 млрд долларов. При рыночной капитализации 84,9 млрд долларов и ранге Zacks #2 (Покупать), прогнозируется рост прибыли на 8,9% в 2026 году и на 11,4% в 2027 году. За последние шесть месяцев акции выросли на 10,6%.

The Bank of New York Mellon Corporation (BK)

Работая в 35 странах, BNY Mellon обслуживает разнообразную глобальную клиентуру, включая финансовые институты, корпорации, государственные учреждения и состоятельных частных лиц. Несмотря на недавнее снижение ставок, они остаются выше минимумов 2020-2021 годов, что поддерживает NII и маржи благодаря стабилизации стоимости фондирования.

BNY Mellon продолжает внедрять инновации, запускать новые продукты, цифровизировать операции и заключать стратегические партнёрства. Запуск Stablecoin reserves fund нацелен на облегчение институционального внедрения цифровых активов, увеличивая комиссионный доход. В 2024 году компания приобрела Archer Holdco — технологического управляющего решениями индивидуальных счетов, укрепив бизнес по управлению капиталом. Также планируется запуск Alts Bridge — комплексной платформы данных и ПО.

С рыночной капитализацией 82,1 млрд долларов и ранге Zacks #2, BNY Mellon расширяется на международных рынках и усиливает предложения услуг. Ожидается, что прибыль вырастет на 10,9% в 2026 году и на 12,5% в 2027 году, а акции выросли на 13,7% за последние шесть месяцев.

Northern Trust Corporation (NTRS)

На 31 декабря 2024 года Northern Trust управлял активами на сумму 177,1 млрд долларов, предоставляя услуги по управлению капиталом, обслуживанию активов и банковским операциям широкому кругу клиентов. Доход компании рос в среднем на 5,7% в год за последние пять лет благодаря увеличению как не процентного, так и чистого процентного дохода. С расширяющейся базой клиентов ожидается восстановление кредитной активности, а направление обслуживания активов готово к дальнейшему росту.

Управление издержками является приоритетом: реализуются инициативы по оптимизации персонала, консолидации поставщиков, рационализации недвижимости и автоматизации процессов. Эти меры нацелены на увеличение производительности и достижение финансовых целей.

Northern Trust продолжает возвращать капитал акционерам, повысив дивиденды на 7% в 2025 году и поддерживая программу выкупа 25 млн акций. Соотношение долга к собственному капиталу и ликвидность компании поддерживают текущие распределения капитала. С рыночной капитализацией 27 млрд долларов и ранге Zacks #2 прогнозируется, что прибыль вырастет на 10,1% в 2026 году и на 9,4% в 2027 году. За последние шесть месяцев акции подорожали на 11,7%.

Бесплатный отчёт: зарабатываем на новом буме искусственного интеллекта

Предстоящая волна инноваций в сфере искусственного интеллекта, по прогнозам, принесёт значительное благосостояние ранним инвесторам, добавив триллионы к мировой экономике и преобразовав повседневную жизнь. Несмотря на то что первоначальный скачок AI-акций замедляется, следующий этап выделит новые, инновационные компании, готовые к стремительному росту.

В отчёте Zacks AI Boom 2.0: The Second Wave выделены четыре перспективные компании, которые могут стать лидерами нового этапа развития искусственного интеллекта.

Дополнительные ресурсы

• Для получения последних инвестиционных рекомендаций от Zacks Investment Research ознакомьтесь с 7 лучшими акциями на следующие 30 дней.
• U.S. Bancorp (USB): Бесплатный отчёт по анализу акций
• The Bank of New York Mellon Corporation (BK): Бесплатный отчёт по анализу акций
• Northern Trust Corporation (NTRS): Бесплатный отчёт по анализу акций