Акции Rocket отскочили на 1,22%, объем торгов $490 млн опустился на 251-е место на фоне волатильности, связанной с доходами

Обзор рынка

Rocket Companies (RKT) завершила 4 марта 2026 года с ростом акций на 1,22%, несмотря на снижение объема торгов на 23,16%, до 490 миллионов долларов, заняв 251-е место по рыночной активности. Положительная динамика акций контрастирует с падением на 7,7% в понедельник после публикации отчета о доходах за 2025 год, в котором была зафиксирована чистая убыток в размере 234 миллионов долларов при годовой выручке в 6,7 миллиарда долларов. Недавнее восстановление цен указывает на некоторый оптимизм инвесторов, хотя основные фундаментальные показатели остаются неоднозначными, при этом повышенные издержки и расходы, связанные с поглощениями, продолжают оказывать давление на рентабельность.

Ключевые факторы

Отчет Rocket Companies о доходах за 2025 год подчеркнул резкое расхождение между ростом выручки и прибыльностью, что стало одним из ключевых факторов недавней волатильности акций. Несмотря на то, что компания достигла 31% роста годовой выручки до 6,695 миллиарда долларов, чистый убыток составил 234 миллиона долларов — против прибыли в 636 миллионов долларов в 2024 году — из-за стремительно растущих расходов на интеграцию, связанных с приобретением Redfin и Mr. Cooper, а также корпоративной реструктуризацией Up-C. Разводненная прибыль на акцию (EPS) снизилась до -0,05 доллара с 0,21 доллара годом ранее, что подчеркивает финансовое давление данных стратегических шагов. В четвертом квартале ситуация усугубилась: чистая прибыль сократилась на 89%, до 68 миллионов долларов, несмотря на рост выручки на 52%, до 2,69 миллиарда долларов. Этот разрыв между расширением выручки и прибыльностью спровоцировал в понедельник распродажу на 7,7%, поскольку инвесторы скорректировали свои ожидания.

Недавние приобретения компании и усилия по реорганизации деятельности увеличили ее финансовую нагрузку. Rocket завершила сделки по покупке Redfin и Mr. Cooper в 2025 году, что добавило 150 миллионов долларов к расходам на интеграцию. Кроме того, компания провела комплексную кампанию по изменению бренда и увеличила расходы на маркетинг, что способствовало росту клиентской базы, но еще сильнее снизило маржу. Руководство подчеркивает необходимость этих инвестиций для укрепления позиций на рынке, особенно в сфере обслуживания ипотечных и неипотечных услуг, где остатков по обслуживаемым займам достиг 2,12 триллиона долларов. Тем не менее, непосредственные финансовые потери по чистой прибыли и прибыли на акцию, по всей видимости, перевесили долгосрочные стратегические выгоды в краткосрочной перспективе.

Также на настроения инвесторов и прогноз на первый квартал 2026 года повлияла существенная корректировка в учете. Rocket переклассифицировала 150 миллионов долларов процентов по складским займам из статьи “контр-выручка” в категорию прямых расходов, увеличив заявленную выручку, но не повлияв на чистую прибыль. Это изменение, вступающее в силу с первого квартала 2026 года, затрудняет сопоставление показателей год к году и, возможно, поспособствовало неоднозначной реакции рынка. Несмотря на прогноз компании по доходу в первом квартале в диапазоне 2,6–2,8 миллиарда долларов (рост на 151%–170% по сравнению с первым кварталом 2025), инвесторы остаются скептичными относительно способности сохранять прибыльность на фоне продолжающихся сложностей с интеграцией и высоких операционных расходов.

Скорректированная EBITDA Rocket за 2025 год составила 1,281 миллиарда долларов, что свидетельствует об относительной устойчивости операционной деятельности, однако этого показателя оказалось недостаточно для компенсации более широкого разочарования результатами. Сосредоточенность компании на росте объема кредитования — +29% к прошлому году — и расширении активов в обслуживании указывает на стратегический поворот в пользу долгосрочного укрепления рыночной доли. Однако при годовом убытке до уплаты налогов в 214 миллионов долларов путь к устойчивой прибыльности остается неясным. Аналитики будут пристально следить за тем, сможет ли Rocket сбалансировать агрессивные темпы роста с контролем затрат, особенно в условиях интеграции новых платформ и изменения нормативно-правовой среды на ипотечном рынке.

Несмотря на краткосрочную распродажу, акции Rocket за последний год демонстрировали устойчивость, с доходностью 30,76% против роста S&P 500 на 18,89%. Такие результаты отражают доверие инвесторов к потенциалу роста компании, несмотря на сохраняющиеся проблемы с рентабельностью. Недавнее партнерство с Compass в сфере размещения жилья и его инструменты на базе искусственного интеллекта, такие как приложение Redfin ChatGPT, свидетельствует об усилиях по внедрению инноваций в конкурентной среде. Однако до тех пор, пока Rocket не продемонстрирует ясную стратегию превращения роста выручки в устойчивую прибыль, волатильность, вероятно, останется ключевой характеристикой акций компании.