Аналитик Bitunix: снижение маржи в сочетании с шоком на рынке нефти приводит к переоценке рынка в сторону «более высоких ставок на более длительный срок»

BlockBeats сообщает, что 6 марта рынок деривативов первым подал сигнал о ликвидности. CME объявила о снижении маржинальных требований по фьючерсам на драгоценные металлы: для серебра с 18% до 14%, для золота с 9% до 7%, возможно, чтобы оставить пространство для большей волатильности рынка и участия капитала. Одновременно конфликт на Ближнем Востоке повысил цены на энергоносители, что заставило рынок пересмотреть риски инфляции и быстро охладило ожидания снижения ставок.

Логика ценообразования на рынке процентных ставок также заметно изменилась. Рост цен на нефть усилил инфляционные ожидания, трейдеры начали сокращать ставки на снижение процентных ставок в этом году, а рынок свопов сейчас оценивает лишь около 35 базисных пунктов пространства для смягчения, тогда как ранее ожидалось почти 60 базисных пунктов. Одновременно рынок опционов даже вновь учитывает небольшую вероятность повышения ставок, и нарратив "более высокие ставки сохраняются дольше" постепенно становится доминирующим.

Эти изменения в ценообразовании также привели к одновременному сбою традиционных защитных активов. Рост доходности американских облигаций подавляет их цены, укрепление доллара негативно влияет на золото, а иена и швейцарский франк ослабли из-за зависимости от энергии и ожиданий политического вмешательства, что формирует краткосрочную структуру активов с "долларом как доминирующей ликвидностью". Внимание капитала сосредоточено на предстоящих данных по занятости в США, рынок надеется оценить устойчивость экономики и её способность поддерживать текущую среду высоких ставок через состояние рынка труда.

Для крипторынка макроэкономическое ценообразование по-прежнему является основным внешним драйвером. В настоящее время нарратив капитала смещается от "торговли на снижение ставок" к "инфляции и энергетическим шокам", и в краткосрочной перспективе рынок, вероятно, останется в текущем диапазоне, а волатильность рискованных активов возрастет. Краткосрочное внимание рынка сосредоточено на том, смогут ли данные по занятости и инфляции вновь сформировать ожидания по ставкам и определить следующий этап глобальной ликвидности.